La bourse crypto européenne Bitpanda rejette la cotation à Londres, envisage Francfort ou New York

Bitpanda modifie sa stratégie d'introduction en bourse en raison des préoccupations de liquidité à Londres

Bitpanda, une importante bourse européenne de cryptomonnaies, a officiellement abandonné ses projets d'introduction en bourse (IPO) à la Bourse de Londres (LSE). Invoquant des préoccupations importantes concernant la liquidité de la LSE et des conditions de marché difficiles, la société explore désormais activement d'autres lieux de cotation, notamment Francfort ou New York. Ce pivot stratégique souligne une tendance croissante des entreprises à rechercher des réservoirs de capitaux plus profonds et des environnements d'investisseurs plus robustes pour leurs débuts publics.

L'événement en détail : Une recherche d'accès optimal au marché

Eric Demuth, co-fondateur et PDG de Bitpanda, a explicitement déclaré que les défis actuels de liquidité de la LSE ne correspondaient pas aux objectifs d'échelle et de croissance ambitieux de la société. Les discussions concernant une cotation publique pour Bitpanda ont initialement fait surface en octobre 2024, la Bourse de Francfort étant une première considération. À l'époque, la société avait engagé Citigroup Inc. et JPMorgan Chase & Co. pour la conseiller sur sa stratégie d'introduction en bourse.

Sur le plan financier, Bitpanda a démontré une reprise et une trajectoire de croissance notables. La bourse a déclaré un chiffre d'affaires record de 426 millions de dollars pour l'année 2024. Au cours du premier trimestre de 2024, Bitpanda a généré environ 108 millions de dollars de revenus et a réalisé plus de 14 millions de dollars de bénéfices avant impôts en 2023, marquant un redressement significatif par rapport aux pertes de 140 millions de dollars en 2022. La société était auparavant évaluée à 4,1 milliards de dollars lors d'un cycle de financement en août 2021.

Analyse de la réaction du marché : La liquidité et la réglementation guident les décisions

La décision de Bitpanda est le reflet direct des problèmes structurels du marché des introductions en bourse de Londres. La levée de fonds à la LSE a chuté à un plus bas de 30 ans au premier semestre 2025, avec seulement 160 à 182,8 millions de livres sterling (216 à 247,8 millions de dollars) levées, un contraste frappant avec le pic de 8,8 milliards de livres sterling en 2021. Cette grave baisse de l'activité des introductions en bourse, pire que pendant la crise financière de 2009, souligne une lutte continue pour attirer un volume de transactions et une profondeur d'investisseurs suffisants. Comme l'a noté le PDG Demuth :

"Ce ne sera pas Londres. La LSE ne se porte pas très bien en termes de liquidité et elle a un peu de mal."

La préférence pour Francfort ou New York est multifacette. Francfort, représentant l'Union européenne, bénéficie du cadre complet et harmonisé de la Réglementation des marchés de crypto-actifs (MiCA), pleinement opérationnel depuis décembre 2024. Cela offre un environnement réglementaire prévisible dans 27 États membres de l'UE. La licence MiCAR existante de Bitpanda auprès de la BaFin allemande lui confère des "droits de passeport" dans toute l'UE, simplifiant la conformité et l'accès au marché.

Inversement, New York offre une profondeur de marché inégalée et une base spécialisée d'investisseurs institutionnels. Malgré un paysage réglementaire historiquement complexe et fragmenté aux États-Unis, des développements récents, tels que la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS Act) signée en juillet 2025, commencent à fournir un cadre fédéral plus clair. Ce changement, couplé à une position perçue comme plus favorable aux cryptomonnaies de la part de l'administration américaine actuelle, rend Wall Street de plus en plus attrayante pour les entreprises de cryptomonnaies.

Contexte et implications plus larges : Un paysage changeant pour les cotations mondiales

La décision de Bitpanda est révélatrice d'une tendance plus large où les entreprises, en particulier dans les secteurs de la technologie et de la cryptographie, recherchent des marchés plus liquides et plus favorables aux investisseurs. La société britannique de technologie financière Wise a également transféré sa cotation principale à New York, et d'autres entreprises de cryptomonnaies de premier plan comme Circle, Bullish, Gemini, Figure Technology Solutions et BitGo ont soit coté, soit prévoient de coter sur les marchés américains. Bullish (NYSE: BLSH), une autre bourse de cryptomonnaies soutenue par Peter Thiel, a récemment fait des débuts réussis à Wall Street, ouvrant à 90,45 $ par action à partir d'un prix d'introduction en bourse de 37 $. Circle a également réalisé une cotation de 1,05 milliard de dollars sur le NYSE avec une valorisation de 8 milliards de dollars.

Cette tendance pose un défi important aux aspirations de Londres en tant que centre financier mondial, car elle risque de perdre des acteurs technologiques clés. Elle renforce simultanément la prééminence de Francfort et de New York en tant que destinations de choix pour les futures cotations technologiques et cryptographiques, démontrant la domination croissante des marchés financiers américains pour les entreprises à forte croissance.

Perspectives : L'avenir des cotations de cryptomonnaies et des centres financiers

Le choix final entre Francfort et New York aura des implications significatives pour la valorisation de Bitpanda et son accès au capital. Pour le marché plus large, cela indiquera si les champions européens de la cryptographie peuvent être retenus sur le continent ou si l'attrait de la profondeur du marché américain continuera de les attirer de l'autre côté de l'Atlantique. L'évolution continue des cadres réglementaires au Royaume-Uni, dans l'UE et aux États-Unis restera un facteur critique influençant les décisions de cotation pour les entreprises du secteur des bourses de cryptomonnaies. Les investisseurs suivront de près les développements législatifs et les tendances de liquidité du marché alors que d'autres entreprises de technologie financière et de cryptomonnaies envisageront leurs stratégies de marché public. La concurrence croissante entre les centres financiers mondiaux pour attirer ces entreprises innovantes continuera de façonner le paysage des marchés de capitaux internationaux.

source :

[1] La bourse crypto soutenue par Peter Thiel rejette la cotation à Londres en raison de problèmes de liquidité, envisage Francfort ou New York : Rapport[2] Voici pourquoi Bitpanda a annulé son introduction en bourse à Londres - Actualités Crypto[3] Bitpanda a-t-elle simplement snobé la cotation au Royaume-Uni pour des problèmes de liquidité ?

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Sep 24 2025, 04:57

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Cependant, WeRide continue de faire face à des obstacles financiers importants. Au deuxième trimestre 2025, elle a enregistré une perte d'exploitation d'environ 452 millions de RMB et une perte nette de 406,4 millions de RMB. Les dépenses d'exploitation ont été importantes à 487,8 millions de RMB, les dépenses de R&D à elles seules représentant 318,9 millions de RMB. Au cours des 12 derniers mois, l'entreprise a enregistré un résultat net de près de -3 milliards de RMB (environ -400 millions de dollars), et les revenus sont restés relativement stables depuis 2022, l'entreprise n'ayant jamais généré de flux de trésorerie positifs. De plus, les dépenses d'exploitation totales ont augmenté de 82 % au quatrième trimestre 2024. La société maintient un bilan solide avec 950 millions de dollars de capitaux propres et 4,09 milliards de RMB en espèces et dépôts à terme au 30 juin, suggérant une autonomie financière d'environ trois ans aux taux de consommation actuels. 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Commentaire d'expert Les analystes suivant l'action WRD prévoient une augmentation significative des ventes, passant d'un montant estimé de 50 millions de dollars en 2024 à 624 millions de dollars en 2027. En conséquence, le bénéfice par action ajusté devrait passer d'une perte de 0,38 dollar en 2024 à un bénéfice de 0,04 dollar en 2027. Le consensus des cinq analystes est largement positif, avec trois recommandations d'« Achat fort », une de « Achat modéré » et une de « Conserver ». Le prix cible moyen pour WRD est de 16,68 dollars, ce qui est notablement supérieur à ses niveaux de négociation récents. > « L'inclusion de l'entreprise dans l'indice Nasdaq Golden Dragon China souligne sa proéminence parmi les entreprises chinoises cotées aux États-Unis », a noté un analyste, soulignant le potentiel d'une attention accrue des investisseurs. Perspectives : Chemin vers la rentabilité et l'évolutivité Le secteur de la conduite autonome, en particulier le marché des robotaxis, devrait connaître une croissance substantielle, les analystes de l'industrie prévoyant un marché de 10 billions de dollars d'ici 2030. Le leadership technologique de WeRide, ses partenariats stratégiques et son expansion mondiale agressive la positionnent pour capter une part de ce marché en plein essor. Les facteurs clés à surveiller dans les prochains trimestres comprennent la capacité de l'entreprise à traduire ses revenus de robotaxis en hausse en rentabilité globale, à gérer ses dépenses d'exploitation élevées et à atténuer une dilution supplémentaire des actions. Le succès de l'expansion de ses opérations 24h/24 et 7j/7 à Guangzhou et sur d'autres marchés mondiaux, ainsi que les réductions de coûts continues des plateformes comme HPC 3.0, seront des indicateurs cruciaux de sa viabilité à long terme et de la confiance des investisseurs. L'équilibre entre une expansion rapide et l'atteinte d'une performance financière durable reste le défi critique pour WeRide alors qu'elle navigue dans une industrie hautement compétitive et à forte intensité de capital.

Sep 24 2025, 04:41

WeRide voit son action progresser après l'obtention d'un permis de conduite autonome européen

Le secteur technologique progresse alors que WeRide obtient un permis autonome belge Les actions de WeRide (WRD) ont progressé de 17,2 % vendredi, clôturant à 10,46 $, suite à l'annonce que la société a obtenu le premier permis de test fédéral belge pour les opérations de navette autonome de niveau 4. Ce développement permet à WeRide d'initier des essais sur les routes publiques à Louvain, marquant une étape significative dans sa stratégie d'expansion européenne. La capitalisation boursière de WeRide s'élève à 2,98 milliards de dollars. Détails du permis belge et expansion mondiale Le permis, signé par le ministre de la Mobilité, du Climat et de la Transition écologique Jean-Luc Crucke, autorise le Robobus de WeRide à opérer sur un itinéraire de 8 km avec neuf arrêts à Louvain-Heverlee. Ce service de navette commerciale pilote sera mené en collaboration avec des partenaires locaux, dont l'opérateur de transport public flamand De Lijn, la Ville de Louvain, et le cabinet de conseil en mobilité Espaces-Mobilités. Les premiers essais routiers publics avec un agent de sécurité sont prévus dans les prochaines semaines, avec des plans pour que De Lijn exploite un service de navette autonome pilote de la mi-novembre à janvier 2026, sous réserve de l'approbation des autorités flamandes. Cette réalisation consolide davantage l'empreinte mondiale de WeRide, en en faisant la seule entreprise technologique à détenir des permis de conduite autonome dans sept pays : la Belgique, la Chine, la France, les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite, Singapour et les États-Unis. Jennifer Li, directrice financière et responsable des opérations internationales de WeRide, a souligné l'importance stratégique, déclarant : "En tant qu'entreprise de véhicules autonomes, notre objectif est toujours d'atteindre des opérations de niveau 4 entièrement sans conducteur en toute sécurité. Ce permis de test est une étape importante dans ce parcours." Réaction du marché et dynamiques financières sous-jacentes La réaction positive du marché reflète une confiance accrue des investisseurs dans l'expansion de la portée opérationnelle de WeRide et sa crédibilité renforcée sur le marché naissant des véhicules autonomes. Le permis belge est perçu comme un feu vert fonctionnel pour l'expansion transfrontalière, susceptible de catalyser de nouveaux partenariats internationaux et une adoption accrue des services commerciaux. Cependant, une analyse financière détaillée révèle une image complexe. Malgré une expansion agressive, WeRide reste non rentable, avec des prévisions projetant des pertes continues sur les trois prochaines années. L'entreprise anticipe un rendement négatif des capitaux propres de -6,9% en trois ans. Bien que la croissance des revenus soit robuste, projetée à 84,1% par an (nettement supérieure aux 9,7% du marché américain plus large), cette expansion agressive engendre des coûts substantiels. Au T2 2025, le revenu total a atteint 17,8 millions de dollars américains, soit une augmentation de 60,8% d'une année sur l'autre, tirée de manière significative par une augmentation de 836,7% des revenus de Robotaxi à 6,4 millions de dollars américains. Les dépenses d'exploitation, cependant, ont augmenté de 42,5% d'une année sur l'autre pour atteindre 487,8 millions de dollars, la recherche et développement (R&D) consommant 65,4% de ce total. Contexte plus large et positionnement sectoriel WeRide se positionne comme un leader mondial et un pionnier de l'industrie de la conduite autonome, étant notamment la première entreprise de Robotaxi cotée en bourse. La société a récemment été nommée dans la liste "The Future 50" de Fortune Magazine pour 2024 et 2025 et incluse dans l'indice Nasdaq Golden Dragon China. Sa stratégie implique des investissements significatifs dans l'expansion internationale, l'innovation technologique et les partenariats stratégiques pour naviguer vers la rentabilité, que les analystes prévoient pouvoir atteindre autour de 2028-2029. Les actifs liquides de l'entreprise sont solides, avec un total de trésorerie et équivalents de trésorerie de 570,6 millions de dollars américains au 30 juin 2025, et 4,27 milliards de dollars en trésorerie au 21 septembre 2025. Cependant, le ratio Cours/Ventes (P/S) est élevé à 64,67, suggérant une valorisation potentiellement gonflée par rapport à ses performances de revenus actuelles. De plus, les actionnaires existants ont subi une dilution significative, le nombre total d'actions en circulation augmentant de 755% d'une année sur l'autre de juin 2024 à juin 2025, la croissance étant financée par l'émission d'actions. Les collaborations stratégiques, telles que les partenariats étendus avec Uber pour le déploiement de services de robotaxis dans 15 villes supplémentaires et une récente coentreprise avec Grab pour lancer le service de véhicules autonomes Ai.R à Singapour, sont cruciales pour l'entrée sur le marché et la mise à l'échelle des opérations. WeRide investit également dans les avancées technologiques, y compris sa plateforme HPC 3.0, co-développée avec Lenovo et alimentée par des puces NVIDIA DRIVE AGX Thor, visant à réduire les coûts matériels. Perspectives des analystes et implications futures Le sentiment des analystes reste mitigé mais généralement optimiste quant au potentiel à long terme. UBS a initié la couverture avec une note "Acheter" et un objectif de prix de 12,00 $. Le consensus plus large parmi les analystes penche vers une note "Acheter" avec un objectif de prix moyen de 22 $, impliquant une augmentation potentielle de 112,77% par rapport aux niveaux actuels. Cependant, certaines analyses, y compris InvestingPro, suggèrent que la société est surévaluée aux niveaux actuels, et les estimations de juste valeur varient considérablement, de 0,39 CNY à 203,94 CNY, soulignant des vues divergentes sur sa rentabilité future. Le marché mondial des robotaxis est projeté pour une croissance extraordinaire, atteignant potentiellement 10 billions de dollars d'ici 2030. Les manœuvres stratégiques de WeRide, y compris les approbations réglementaires et les partenariats clés, la positionnent pour capitaliser sur ce marché en expansion. Les investisseurs devraient surveiller les progrès de l'entreprise vers l'atteinte de la rentabilité, sa capacité à gérer efficacement les dépenses d'exploitation et l'impact de la dilution continue des actions. Le potentiel de croissance significatif, juxtaposé à une non-rentabilité persistante et une valorisation élevée, positionne WeRide (WRD) comme une opportunité d'investissement à long terme avec une volatilité et un risque inhérents.

Sep 24 2025, 04:36

Les entreprises de conduite autonome intensifient leurs opérations à Singapour dans un contexte de croissance du secteur

Les entreprises de conduite autonome s'implantent sur le marché de la mobilité à Singapour Pony AI et WeRide, acteurs majeurs du secteur de la conduite autonome, ont initié des expansions significatives à Singapour, lançant des services de robotaxi et de navettes autonomes. Ces mouvements stratégiques, menés à travers des partenariats respectifs avec les géants locaux du transport ComfortDelGro et Grab, marquent une nouvelle phase de concurrence et d'innovation accrues sur le marché des véhicules autonomes (VA) en Asie du Sud-Est. L'événement en détail : Partenariats stratégiques et déploiements pilotes Pony AI s'est officiellement associé à ComfortDelGro, le plus grand fournisseur de services de transport de Singapour, pour introduire des services de mobilité autonome dans le district de Punggol. Cette collaboration, en attente des approbations réglementaires finales, vise à intégrer la technologie avancée de conduite autonome de Pony.ai, forte de plus de 50 millions de kilomètres de conduite autonome à l'échelle mondiale, dans l'écosystème des transports publics de Singapour. Cette initiative s'aligne sur la stratégie plus large de Singapour d'intégrer les VA dans son cadre de transport public d'ici la fin de 2025, ciblant spécifiquement les ensembles de logements publics comme Punggol pour remédier aux pénuries de conducteurs et améliorer la connectivité. Parallèlement, WeRide, en collaboration avec Grab, s'apprête à lancer le service « Autonomously Intelligent Ride (Ai.R) ». Également axé sur Punggol, ce service prévoit de démarrer les opérations commerciales de transport de passagers d'ici début 2026 avec une flotte initiale de 11 véhicules autonomes, comprenant les modèles GXR à cinq places et Robobus à huit places de WeRide. L'investissement stratégique en capital de Grab dans WeRide plus tôt cette année souligne son engagement à accélérer le déploiement de robotaxis et de navettes de niveau 4 à travers l'Asie du Sud-Est. Les types de véhicules des deux sociétés ont réussi l'évaluation de sécurité rigoureuse Milestone 1 de Singapour pour les opérations sur route publique, une condition préalable essentielle au déploiement. Analyse de la réaction du marché et de la stratégie d'entreprise Ces déploiements reflètent un sentiment haussier croissant autour du secteur de la conduite autonome, en particulier sur les marchés technologiquement avancés comme Singapour. La position proactive de la cité-État en matière de mobilité intelligente, associée à son besoin de pallier les pénuries de conducteurs, offre un terrain fertile pour l'innovation et l'adoption des VA. Pour les entreprises impliquées, ces partenariats offrent des avantages stratégiques substantiels. Pour ComfortDelGro (SGX: C52.SI), l'alliance avec Pony AI offre un accès à une technologie de VA de pointe, potentiellement pérennisant ses offres de services. Grab (NASDAQ: GRAB), une force dominante dans les secteurs du covoiturage et de la livraison en Asie du Sud-Est, renforce son leadership sur le marché et diversifie ses solutions de transport. L'intégration des VA devrait compléter son réseau de chauffeurs existant, en particulier dans les zones urbaines confrontées à des contraintes de main-d'œuvre. Grab a enregistré une solide performance financière au deuxième trimestre 2025, avec une croissance des revenus de 23 % pour atteindre 819 millions de dollars et un bénéfice net de 35 millions de dollars, offrant une base financière solide pour de tels investissements stratégiques. Entre-temps, Pony AI et WeRide, toutes deux des sociétés privées mais avec des indicateurs boursiers publics, obtiennent une pénétration et une validation cruciales du marché. La tension concurrentielle est déjà évidente dans le sentiment des investisseurs. Alors que la valorisation boursière implicite de Pony AI a bondi de plus de 44 % depuis le début de l'année, reflétant la confiance des investisseurs dans sa technologie et ses partenariats mondiaux, l'action implicite de WeRide a chuté de 19 % sur la même période. Sur le plan financier, les deux sociétés soulignent la nature capitalistique du développement des VA. Pony AI a déclaré une augmentation de 76 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, atteignant 21,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, mais a enregistré une perte nette de 53,3 millions de dollars. WeRide a également démontré une croissance significative, avec un bond de 836,7 % des revenus au deuxième trimestre 2025, tiré par 6,4 millions de dollars de revenus de robotaxis, mais a tout de même enregistré une perte nette de 57 millions de dollars. Contexte plus large et implications : un marché régional en croissance L'expansion à Singapour s'inscrit dans un contexte de croissance rapide du marché de la mobilité en tant que service (MaaS) et des véhicules autonomes en Asie du Sud-Est. Le marché plus large de la MaaS en Asie-Pacifique devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 10,2 %, atteignant 552,6 milliards de dollars d'ici 2034, contre 211,6 milliards de dollars en 2024. Plus spécifiquement, le marché des VA en Asie du Sud-Est devrait passer de 3,8 milliards de dollars en 2024 à 26,4 milliards de dollars d'ici 2033, ce qui représente un TCAC de 21,52 %. Le rôle de Singapour en tant que pôle d'innovation régional, soutenu par des cadres réglementaires clairs et des initiatives gouvernementales telles que le Fonds national de productivité de 2,2 milliards de dollars, crée un environnement propice au développement et au déploiement de la technologie des VA. La mise à l'échelle agressive de Pony AI, visant une flotte de 1 000 véhicules d'ici la fin de 2025 grâce à des partenariats avec des fabricants comme Guangzhou Automobile Group (GAC) et Beijing Automotive Industry Corporation (BAIC), démontre un engagement à réaliser des économies d'échelle et à réduire les coûts d'exploitation. Sa capacité à exploiter des robotaxis entièrement sans conducteur dans les principales villes chinoises offre une base opérationnelle solide pour l'expansion internationale. Commentaire d'expert sur la voie de la rentabilité Les analystes soulignent que l'environnement réglementaire strict de Singapour, combiné à son ambition de devenir un hub de mobilité intelligente, offre un terrain d'essai crucial pour les technologies de VA. Les investissements en capital importants et les pertes initiales signalées par Pony AI et WeRide soulignent la nature à long terme de la rentabilité dans ce secteur, où l'évolutivité, l'efficacité opérationnelle et la navigation réglementaire sont primordiales. > « La collaboration assure non seulement une expertise opérationnelle locale, mais s'aligne également sur la vision du gouvernement en matière de mobilité intégrée », comme l'ont noté les observateurs de l'industrie concernant le partenariat Pony AI-ComfortDelGro, soulignant l'alignement stratégique nécessaire au déploiement réussi des VA. Perspectives : Étapes réglementaires et dynamiques du marché La navigation réussie dans le paysage réglementaire de Singapour demeure un facteur critique pour l'adoption généralisée et la viabilité commerciale de ces services de robotaxi. Les principales étapes à surveiller incluent les approbations réglementaires formelles pour les opérations de Pony AI et le lancement commercial du service Ai.R de Grab-WeRide début 2026. La dynamique concurrentielle entre Pony AI et WeRide devrait s'intensifier, accélérant potentiellement l'innovation et élargissant la portée des services de VA à travers la région. Le soutien continu du gouvernement, associé aux avancées de la technologie et de l'infrastructure des VA, sera essentiel. La performance financière des partenaires cotés en bourse comme Grab et ComfortDelGro reflétera de plus en plus le succès de leurs intégrations de VA, tandis que les spécialistes de la conduite autonome se concentreront sur l'atteinte d'une rentabilité durable à mesure que leurs opérations s'étendent et que la technologie mûrit.