La récente amélioration de la note de Mobileye Global (MBLY) par la Deutsche Bank a ravivé l'attention sur la valorisation de l'entreprise et son rôle pivot dans le secteur en évolution de la conduite autonome, malgré des avis divergents sur son prix de marché actuel.

Le secteur technologique en tête des gains après la mise à niveau de l'analyste de Mobileye Global (MBLY)

Les actions américaines ont vu l'intérêt des investisseurs pour le secteur de la conduite autonome augmenter suite à une amélioration de la note d'analyste pour Mobileye Global (MBLY). L'analyste de la Deutsche Bank, Edison Yu, a relevé la note et les perspectives de l'innovateur en technologie de conduite autonome, ce qui a entraîné une réévaluation des perspectives et de la valorisation de l'entreprise.

L'événement en détail

Mobileye Global (MBLY), un acteur clé dans les systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS) et les technologies de conduite autonome, a retrouvé une nouvelle attention après l'amélioration de la note de la Deutsche Bank. La performance de l'action a été mitigée au cours des périodes récentes, progressant de 32 % au cours de la dernière année mais diminuant de 27 % depuis le début de l'année. Le mois dernier, les actions MBLY ont rebondi, augmentant de 8 %. Lors d'une récente journée de négociation, l'action a clôturé à 13,61 dollars, en baisse de 0,50 dollar, avec un volume de négociation de 5 582 344 actions, dépassant son volume moyen de 3 778 047 actions.

L'amélioration de la note intervient dans un contexte de bifurcation dans la perception du marché de la valeur de Mobileye. Un récit dominant suggère que MBLY est actuellement sous-évalué d'environ 26,3 % à 28,8 %, avec une juste valeur estimée allant de 19,82 à 19,93 dollars. Cette perspective est largement fondée sur les attentes d'une croissance significative de son activité de robotaxi et de l'expansion des segments à forte marge, en particulier à partir de 2026. Inversement, les comparaisons de marché indiquent que Mobileye Global semble cher lorsqu'il est mesuré par rapport à ses pairs de l'industrie, en particulier en ce qui concerne son ratio cours/ventes (P/S).

Analyse de la réaction du marché

L'amélioration de la note de la Deutsche Bank reflète une perspective positive sur le positionnement stratégique de Mobileye dans le secteur de la conduite autonome, qui devrait atteindre 122 milliards de dollars d'ici 2030. La société est considérée comme une force dominante sur le marché de l'automatisation de niveau 3, capable de relever les défis critiques au sein de l'écosystème de la conduite autonome, tels que la normalisation des niveaux de stock et le lancement de puces avancées comme l'EyeQ6 pour les marchés émergents.

La croissance du secteur est propulsée par plusieurs mégatendances, notamment l'augmentation des mandats réglementaires pour l'ADAS, la réduction continue des coûts matériels et la convergence de l'intelligence artificielle (IA) avec les technologies des véhicules électriques (VE). L'accent mis par Mobileye sur les solutions système sur puce (SoC) écoénergétiques et les partenariats stratégiques, tels qu'avec Volkswagen pour les systèmes de supervision visant une certification européenne d'ici 2025, souligne son potentiel à capitaliser sur ces tendances. Bien qu'elle rapporte actuellement des bénéfices négatifs, les analystes prévoient une croissance robuste des bénéfices d'environ 94,63 % par an, ce qui oriente le sentiment des investisseurs vers le potentiel des futurs segments à forte croissance.

Contexte plus large et implications

Mobileye maintient une forte présence sur le marché, détenant une part estimée de 70 % dans le secteur de l'ADAS. Le chiffre d'affaires de Mobileye pour le deuxième trimestre 2025 a atteint 506 millions de dollars, marquant une augmentation de 15 % d'une année sur l'autre et dépassant les attentes des analystes de 466,42 millions de dollars. Le BPA dilué pour le trimestre était de 0,13 dollar, dépassant l'estimation consensuelle de 0,11 dollar. La société a également mis à jour ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025 à une fourchette de 1 765 millions à 1 885 millions de dollars, impliquant une croissance de 7 % à 14 % d'une année sur l'autre, tirée par une augmentation des prévisions d'expéditions d'EyeQ et de SuperVision.

Cependant, les métriques de valorisation de Mobileye présentent un tableau complexe. Son ratio cours/ventes de 5,8x est nettement supérieur à la moyenne des pairs de 1,4x, à la moyenne de l'industrie américaine des composants automobiles de 0,8x, et à un ratio P/S juste estimé de 4,4x, ce qui suggère qu'il est cher par rapport aux repères de valorisation traditionnels. La société détient également une capitalisation boursière entre 11,09 milliards et 13,3 milliards de dollars, avec un ratio cours/bénéfices/croissance (PEG) de 8,87. Un développement significatif a été la vente par Intel de 63 731 985 actions en juillet, réduisant sa participation de 56,04 %, un mouvement qui pourrait être interprété comme un signal d'avertissement par certains investisseurs.

Commentaire d'expert

La communauté d'analystes au sens large a largement adopté une position « Conserver » sur Mobileye Global (MBLY). Sur 18 analystes, un a émis une note de vente, huit ont recommandé de conserver et neuf ont suggéré d'acheter l'action. Le prix cible moyen sur 12 mois parmi les maisons de courtage s'élève à 19,5882 dollars, indiquant un potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Des entreprises comme Simply Wall St corroborent le récit de la sous-évaluation, estimant la juste valeur de MBLY à environ 19,82 dollars.

Perspectives d'avenir

Mobileye se trouve à un moment critique, sa trajectoire future dépendant de plusieurs facteurs clés. La réussite de l'expansion de son activité de robotaxi, avec des déploiements initiaux sans conducteur aux États-Unis prévus en 2026, et l'adoption plus large de sa technologie SuperVision sur les marchés occidentaux sont cruciales. L'entreprise est également confrontée à des pressions concurrentielles croissantes, notamment de la part des OEM chinois développant des solutions internes, et aux défis posés par les tensions commerciales mondiales potentielles.

Les prévisions conservatrices de Mobileye pour l'exercice 2025 reflètent ces incertitudes macroéconomiques, en particulier en ce qui concerne la demande des OEM chinois et les volumes de production globaux. La direction a mis l'accent sur l'efficacité opérationnelle et le maintien d'un bilan solide, qui affiche actuellement 1,7 milliard de dollars en espèces et aucun endettement. La force continue des gains commerciaux d'ADAS et l'expansion stratégique sur les marchés émergents, par exemple par le biais de nouveaux partenariats en Inde, devraient soutenir la voie de la reprise de l'entreprise et son leadership durable dans la technologie automobile.