Avantor Hisseleri Operasyonel ve Piyasa Baskıları Ortasında Önemli Gerileme Yaşadı

Avantor (NYSE: AVTR) hisseleri yakın zamanda, çok yıllı ve 52 haftalık en düşük seviyelere ulaşarak önemli ve sürekli bir düşüş yaşadı. Bu düşüş, biyofarmasötik şirket için zorlu bir dönemi yansıtmakta olup, daha geniş piyasa rüzgarları ve şirkete özgü operasyonel sorunların birleşiminden kaynaklanmaktadır.

Finansal Performans Detayları ve Katkıda Bulunan Faktörler

Avantor'un hissesi geçen yıl %47.5 oranında düşüş gösterirken, hayal kırıklığı yaratan kazanç raporlarının ardından tek tek düşüşler %16'ya kadar çıktı. Şirket, 2025'in ilk ve ikinci çeyreklerinde beklenenden daha zayıf net satışlar bildirdi ve düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) tahminlerini kaçırdı. İlk çeyrek net satışları yıllık bazda %6 azalırken, ikinci çeyrek gelirleri organik bazda sabit kaldı ve net gelirde bir düşüşle birlikte geldi. Bu finansal endişeleri artıracak şekilde, Avantor tam yıl gelir büyümesi ve düzeltilmiş FAVÖK marjları için beklentilerini aşağı yönlü revize ederek daha kötümser bir görünüm sergiledi.

Bu düşüşe çeşitli faktörler katkıda bulundu. Şirket, özellikle biyofarma, eğitim ve devlet sektörlerinden gelen talebin azalmasıyla karşı karşıya kaldı. Artan rekabet yoğunluğu, müşterilerin harcamalarını kaydırmasıyla hacim kayıplarına yol açtı. Avantor ayrıca devam eden marj baskısı ve daha geniş tedarik zinciri sorunları yaşadı. CEO Michael Stubblefield'ın 11 yıl sonra 18 Ağustos 2025 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere istifa ettiğini açıklaması, bu kritik dönemde yatırımcılar için daha fazla belirsizlik yarattı. Klinik hizmetler işini yaklaşık 650 milyon dolara elden çıkarma stratejik hamlesi, bilanço yapısını güçlendirmeyi amaçlasa da, gelirde bir rüzgar yaratması bekleniyor.

Piyasa Tepkisi ve Daha Geniş Etkiler

Piyasa gözlemcileri, Avantor'un Yatırım Getirisi'nin (ROIC) yaklaşık %7'ye sıkıştığını, bunun da tahmini sermaye maliyeti olan %12'nin altında olduğunu belirtiyor. Bu, -%4.8'lik negatif bir ekonomik kar anlamına geliyor ve sermaye yeniden yatırımının artan kar büyümesi sağlamadığını ve sermaye yoğunluğunun arttığını gösteriyor. Şirketin son on iki aylık (TTM) geliri 2022'deki 7.5 milyar dolardan 6.7 milyar dolara düşerken, faaliyet marjları %20'den %14'e sıkıştı. Hisseler, takip eden FAVÖK'ün 19 katı seviyesinde işlem görmekte olup, büyüme tahminleri negatiftir. İleriye dönük ve takip eden EV/FAVÖK çarpanları arasındaki %36'lık fark, şirketin projeksiyonlarını karşılayamaması durumunda mevcut değerlemelerde sınırlı bir güvenlik marjı olduğunu göstermektedir. Avantor ikinci çeyrekte 125 milyon dolar Serbest Nakit Akışı (FCF) bildirmesine rağmen, kaldıracı hala 3 katın üzerinde yüksektir.

Avantor'un karşılaştığı zorluklar izole değildir, yaşam bilimleri sektörünü etkileyen daha geniş eğilimleri yansıtmaktadır. Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO), Danaher (NYSE: DHR), Agilent Technologies (NYSE: A) ve Revvity (NYSE: RVTY) gibi rakipler, özellikle biyolojik üretim ve ileri malzemeler gibi alanlarda Avantor'un istikrarsızlığından potansiyel olarak yararlanmak için iyi konumlanmışlardır.

Görünüm ve Stratejik Ayarlamalar

Avantor'un acil odak noktası, finansal performansını istikrara kavuşturmak ve yatırımcı güvenini yeniden kazanmaktır. Şirket, 2027'nin sonuna kadar 400 milyon dolar tasarruf hedefleyen bir maliyet dönüşümü girişimi yürütmektedir. Önemli bir stratejik değişiklik, biyofarma ve tıbbi araştırmalara hizmet veren Biyobilim Üretim segmentinin dayanıklılığını ve yüksek marjlarını kullanarak portföyünü yeniden dengelemeyi içermektedir. Şirket ayrıca, Laboratuvar Çözümleri ve Biyobilim Üretimine odaklanan ve 2026'nın sonuna kadar 300 milyon dolar maliyet tasarrufu hedefleyen yeni bir işletme modeli duyurdu. Bu, şirket konsolide olurken daha yavaş büyümeye yol açabilecek bir iç yeniden yapılanma dönemi olduğunu göstermektedir.

Sürekli bir yükseliş için analistler, Avantor'un genel piyasa getirisini aşmak için ideal olarak %10-12 hedefleyerek önemli ve tutarlı marj genişlemesi ve ROIC iyileştirmesi göstermesi gerektiğini öne sürüyorlar. Mevcut kaldıraç ve FCF göz önüne alındığında, sermaye tahsisi öncelikleri muhtemelen kapasite artırma yerine borç azaltma ve üretkenlik iyileştirmelerine odaklanacaktır. CEO'nun ayrılmasının ardından başarılı bir liderlik geçişi de stratejik yönü ve yatırımcı güvenini sürdürmek için çok önemli olacaktır. Uzun vadeli başarı, şirketin New Jersey, Bridgewater inovasyon merkezini genişletmesiyle vurgulandığı gibi, özellikle hücre ve gen tedavisi gibi gelişmekte olan alanlardaki yeniliklere bağlı olacaktır.