Le yen bondit de 3 % après la première intervention du Japon sur les changes en deux ans

Le yen japonais s'apprête à enregistrer sa plus forte progression hebdomadaire en plus de deux mois après l'intervention des autorités pour soutenir la monnaie, un mouvement qui a fait chuter le dollar jusqu'à 3 % par rapport au yen et signale une nouvelle ligne de défense contre les ventes spéculatives.

« La difficulté est qu'ils luttent en quelque sorte contre certains fondamentaux sous-jacents », a déclaré Ken Crompton, responsable de la stratégie de taux à la National Australia Bank, à propos des efforts d'intervention. « La faiblesse du yen est probablement là pour une raison et il est difficile de voir pour le moment quel sera le succès du ministère des Finances en luttant contre la marée de manière durable. »

Le dollar a plongé d'un sommet de 160,725 yens à un creux de 155,5 yens jeudi à la suite de cette action, soit sa plus forte baisse quotidienne depuis décembre 2022, selon Reuters. Ce mouvement intervient après une dépréciation importante du yen, due en partie aux coûts élevés des importations d'énergie suite à la fermeture du détroit d'Ormuz. L'indice du dollar, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de devises majeures, a chuté de près de 1 % à 98,14.

Alors que le ministère japonais des Finances trace désormais une ligne plus ferme, l'attention se porte sur la Banque du Japon pour voir s'il renforcera ce mouvement par un pivot de politique monétaire plus restrictif lors de sa prochaine réunion en juin. Les analystes suggèrent que sans changement des fondamentaux sous-jacents, tels que le large différentiel de taux d'intérêt avec les États-Unis, tout soulagement pour le yen pourrait être temporaire, nécessitant potentiellement plusieurs autres cycles d'interventions coûteuses.

Un mouvement décisif

L'intervention, que deux sources ont confirmée à Reuters comme étant la première du Japon depuis 2024, a suivi les avertissements les plus fermes à ce jour de la part de hauts responsables. La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le moment d'une action « décisive » approchait, conseillant aux journalistes de garder leurs téléphones allumés pendant les vacances à venir. L'action s'est produite pendant les heures de négociation de Londres, prenant certains acteurs du marché par surprise.

Atsushi Mimura, le principal diplomate japonais en charge des devises, a déclaré plus tard qu'il était en « contact étroit avec les États-Unis sur le change » mais a refusé de commenter si une intervention avait eu lieu. Ce mouvement survient alors que les investisseurs avaient accumulé la position courte la plus importante sur le yen en près de deux ans, pariant que les décideurs seraient réticents à agir.

Contexte plus large des banques centrales

La chute du yen a été exacerbée par la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon, qui contraste avec les autres grandes banques centrales. Alors que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont toutes maintenu leurs taux inchangés cette semaine, les deux dernières ont signalé être prêtes à les relever dès juin pour lutter contre l'inflation énergétique importée.

« La dépréciation continue du yen pourrait susciter plusieurs cycles d'intervention, ce qui provoquerait à son tour des fluctuations bidirectionnelles plus importantes de la paire USD/JPY », a écrit Kristina Clifton, stratège senior en devises à la Commonwealth Bank of Australia, dans une note. Un éventuel virage restrictif de la Banque du Japon en juin pourrait apporter un soutien plus fondamental à la monnaie, un analyste de la Mitsubishi UFJ Bank notant que si le marché commence à anticiper une hausse des taux, « les achats de yens pourraient prendre de l'ampleur ».

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.