Yellen qualifie la demande de taux à 1 % de Trump de logique de « république bananière »

(P1) L'ancienne présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, a lancé un avertissement sévère contre la pression politique sur la politique monétaire américaine, qualifiant la demande du président Trump de baisser les taux d'intérêt pour réduire les coûts d'emprunt du gouvernement de logique digne d'une « république bananière ». Ces commentaires, faits lors du HSBC Global Investment Summit, défient directement la campagne de l'ancien président visant à influencer la banque centrale, alors que le taux des fonds fédéraux se situe actuellement entre 3,5 % et 3,75 %.

(P2) « Combien de fois le président d'un pays développé vient-il dire que le taux d'intérêt devrait être à un niveau qui produira un coût d'intérêt plus bas sur la dette ? » a déclaré Yellen. « On entend ce genre de discours dans les républiques bananières. »

(P3) Le différend porte sur l'écart important entre la position politique actuelle de la Fed et l'objectif de 1 % souhaité par Trump. L'ancien président a publiquement critiqué le refus de la banque centrale de réduire les taux plus agressivement, affirmant que le niveau actuel impose un coût de refinancement annuel supplémentaire de 360 milliards de dollars au gouvernement américain.

(P4) Les remarques de Yellen soulignent l'inquiétude croissante concernant l'érosion de l'indépendance de la Réserve fédérale, pierre angulaire de la stabilité économique des États-Unis. Elle a averti que les pays qui, historiquement, ont géré les taux d'intérêt pour servir les budgets gouvernementaux ont finalement souffert d'une « inflation maligne ». La critique s'étend au personnel, Yellen remettant en question la crédibilité de Kevin Warsh, le candidat potentiel de Trump à la présidence de la Fed.

La crédibilité de Warsh remise en question

Yellen a exprimé des doutes sur la capacité de Kevin Warsh à inspirer le respect nécessaire pour diriger la Réserve fédérale, marquant un contraste frappant avec l'ancien président Alan Greenspan. Warsh et d'autres alliés de Trump ont soutenu que, à l'instar du boom technologique des années 1990, les gains de productivité issus de l'intelligence artificielle pourraient justifier le maintien de taux bas sans alimenter l'inflation.

Yellen, qui a été gouverneure de la Fed de 1994 à 1997, a rejeté l'analogie. « Greenspan avait une autorité intellectuelle énorme au sein du FOMC, et le comité l'écoutait avec un immense respect et le prenait très au sérieux », a-t-elle déclaré. « Je ne pense pas que Warsh arrive avec ce genre de crédibilité. »

Les risques d'inflation limitent les baisses de taux à une seule cette année

Tout en critiquant les demandes de Trump, Yellen a également exprimé une vision prudente sur la trajectoire immédiate de la politique monétaire, citant des pressions inflationnistes persistantes. Elle a soutenu que les avantages de l'IA en matière de productivité ne devraient pas fournir d'impulsion désinflationniste significative à court terme, alors qu'une poussée de l'investissement et de la consommation est déjà visible.

« Nous voyons beaucoup de dépenses d'investissement et de consommation, et la hausse des cours boursiers stimule la valeur des portefeuilles, et nous ne voyons pas vraiment d'effet désinflationniste », a déclaré Yellen, notant que l'inflation a déjà augmenté en raison de la hausse des prix de l'énergie.

Compte tenu de ce contexte, Yellen prévoit que la Réserve fédérale ne procédera probablement qu'à une seule baisse des taux d'intérêt cette année. « Mon propre pronostic est qu'il y aura peut-être une baisse de taux, c'est tout à fait possible, et c'est peut-être le scénario de référence », a-t-elle conclu.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.