Xiaomi prévoit une baisse de 10 % des smartphones alors que 60 000 commandes d'EV SU7 s'accumulent

Xiaomi s'attend à ce que ses livraisons de smartphones chutent d'au moins 10 % en 2026, faisant face à la hausse des coûts alors que sa nouvelle division de véhicules électriques a déjà enregistré plus de 60 000 commandes fermes pour sa berline SU7.

« Bien que les modèles d'IA et les activités de robotique aient un potentiel à long terme, la commercialisation significative de ces nouvelles activités prendra un temps considérable », a déclaré J.P. Morgan dans un rapport de recherche, maintenant un objectif de cours de 35 HKD.

La direction a cité la hausse des coûts de mémoire et de logistique pour expliquer la baisse attendue des smartphones, la mémoire représentant désormais 50 à 60 % du coût des matériaux sur les appareils d'entrée de gamme. En revanche, l'entreprise vise 550 000 livraisons de VE en 2026 et prévoit de commencer son expansion à l'étranger vers l'Union européenne au second semestre 2027.

Ces prévisions présentent un pivot stratégique clair pour le troisième plus grand fabricant mondial de smartphones, déplaçant l'attention des investisseurs de son activité de matériel informatique en ralentissement et à plus faible marge vers le marché des VE à forte croissance et à forte intensité de capital, un mouvement qui a vu l'action sous-performer le HSTECH de 9 % au cours du dernier mois.

Vents contraires sur les smartphones vs élan des VE

La pression sur la division smartphone de Xiaomi reflète une tendance plus large du marché, bien que des concurrents majeurs comme Apple aient réussi à défier la chute. Pour Xiaomi, le problème est aggravé par le coût des composants, qui devraient comprimer les marges brutes de la fourchette basse à deux chiffres des trois dernières années vers un niveau élevé à un chiffre. Cela fait de la rentabilité du segment une préoccupation clé pour les investisseurs, même si l'entreprise continue d'innover sur des fonctionnalités telles que la technologie des batteries.

Le solide carnet de commandes initial de la SU7 offre un contre-récit puissant au ralentissement des smartphones. Avec plus de 60 000 commandes verrouillées fin avril, le défi passe de la génération de la demande à la production et à l'exécution. L'objectif de livraison agressif de l'entreprise pour 2026 de 550 000 unités et un lancement prévu dans l'UE en 2027 signalent un plan de mise à l'échelle rapide, la mettant en concurrence avec des acteurs établis comme Tesla et BYD sur des marchés hyper-compétitifs.

Le pari de l'IA à long terme

Ces efforts s'appuient sur un engagement massif en faveur de la recherche et du développement. Xiaomi prévoit d'investir 200 milliards de RMB entre 2026 et 2030, avec au moins 60 milliards de RMB réservés à l'IA au cours des trois prochaines années. Alors que son grand modèle de langage MiMo V2.5 a obtenu des scores de référence élevés et que ses robots sont déjà dans ses usines, J.P. Morgan note que la maturité commerciale de ces entreprises est probablement à trois ou cinq ans, les positionnant comme un potentiel à long terme plutôt que comme des moteurs de profit à court terme.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.