Key Takeaways:
Xiaomi prévoit de lancer son véhicule électrique SU7 en Europe au second semestre 2027, cherchant une nouvelle croissance alors qu'il prévoit une contraction significative de son marché national des smartphones.
Xiaomi Corp. accélère sa poussée mondiale dans les véhicules électriques, ciblant un lancement européen au second semestre 2027, après que sa nouvelle berline SU7 a enregistré plus de 63 000 commandes au cours de son premier mois. Le passage aux VE devient plus critique alors que l'entreprise prévoit que le marché chinois des smartphones se contractera d'au moins 10 % en 2026 en raison de la hausse des coûts des composants et du refroidissement de la demande.
« Le SU7 restylé s'est bien comporté sur le marché, avec des commandes fermes dépassant les 63 000 unités au mardi (26) », a déclaré la direction lors de sa journée des investisseurs le 27 avril, selon un rapport de Daiwa Capital Markets.
L'entreprise a déjà livré plus de 26 000 SU7 depuis son lancement. L'expansion à l'étranger commencera par l'Europe au 2H 2027, suivie par les marchés à conduite à droite au premier semestre 2028. Cela contraste fortement avec ses perspectives pour le marché intérieur des smartphones, où la direction a noté que les coûts des puces mémoire ont quadruplé d'une année sur l'autre, poussant le coût des matériaux pour les téléphones d'entrée de gamme entre 1 500 RMB et 1 600 RMB.
Le pivot de Xiaomi vers les VE le place face à des acteurs établis comme BYD et Geely sur le marché hyper-compétitif de la Chine, mais les fortes ventes initiales du SU7 offrent un nouveau récit de croissance crucial. Avec plus de 230 milliards de RMB de réserves de trésorerie, l'entreprise finance un investissement de 60 milliards de RMB sur trois ans en R&D et IA pour soutenir la transition, signalant un virage stratégique alors que son activité historique de smartphones fait face à des vents contraires importants.
Le pessimisme dans le secteur des smartphones n'est pas propre à Xiaomi. Les expéditions mondiales ont chuté de 4,1 % sur un an au premier trimestre 2026, selon les données d'International Data Corp. (IDC). La direction de Xiaomi s'attend à ce que le marché chinois diminue d'au moins 10 % cette année, citant la résistance des consommateurs aux hausses de prix nécessaires. Le prix de détail plancher implicite d'environ 2 000 RMB pour les smartphones d'entrée de gamme menace les volumes dans un marché sensible aux prix. Cette augmentation structurelle des coûts, tirée par les contraintes sur les mémoires, force un virage stratégique vers des produits à plus forte marge et de nouvelles sources de revenus.
Le succès précoce du SU7 offre une compensation puissante au ralentissement des smartphones. Avec plus de 26 000 unités livrées le premier mois, la montée en puissance de la production semble robuste. L'entreprise entre dans une guerre des prix brutale sur le marché chinois des VE, où des rivaux comme BYD et Geely pratiquent des remises agressives. Cependant, la capacité de Xiaomi à tirer parti de sa marque et de son écosystème technologique, ainsi que ses importantes réserves de trésorerie, lui donnent une chance de se battre. L'expansion prévue en Europe et sur d'autres marchés étrangers est essentielle pour atteindre une taille critique et diversifier les revenus loin du marché chinois saturé.
Les investisseurs soupèsent une activité de smartphones en contraction et à faible marge face à une entreprise de VE gourmande en capital mais à forte croissance. Alors que Daiwa et Citi maintiennent des recommandations d'achat, le succès du lancement international du SU7 et la capacité de Xiaomi à gérer les marges dans les deux divisions seront les déterminants clés de sa valorisation à long terme. Le plan d'investissement quinquennal de 200 milliards de RMB de la société, dont une partie importante vise l'IA et la R&D pour l'activité VE, souligne son engagement dans ce pivot stratégique.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
