Points clés à retenir :
Le président de la Fed de New York, John Williams, a approuvé la position politique restrictive actuelle, alors même que l'indicateur d'inflation préféré de la Fed atteignait 4,1 %, soit plus du double de l'objectif de 2 %.
La position actuelle de la politique monétaire de la Réserve fédérale est bien placée pour ramener l'inflation à 2 %, a déclaré John Williams, président de la Fed de New York, alors même que l'indice des prix préféré de la banque centrale est passé à 4,1 % — son niveau le plus élevé en glissement annuel depuis avril 2023.
« Compte tenu du niveau élevé de l'inflation, il est impératif de la ramener durablement à notre objectif à long terme de 2 %. La position actuelle de la politique monétaire est bien adaptée pour y parvenir », a déclaré Williams dans des remarques préparées livrées lors d'un colloque jeudi.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) a augmenté de 4,1 % sur un an, soit plus du double de l'objectif de 2 % de la Fed, selon des données publiées jeudi. Williams a identifié trois moteurs principaux : l'augmentation des droits de douane sur les biens importés, la hausse des prix de l'énergie et des matières premières due au conflit au Moyen-Orient, et la forte demande de biens technologiques liée au boom des investissements dans l'intelligence artificielle. Le taux des fonds fédéraux est maintenu entre 5,25 % et 5,50 % depuis juillet 2023, et les marchés intègrent actuellement environ 25 points de base de resserrement supplémentaire cette année, selon les données de LSEG.
La combinaison d'une inflation persistante et d'un responsable de la Fed approuvant explicitement la posture restrictive actuelle suggère que les baisses de taux restent lointaines. Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré vendredi que la banque centrale pourrait devoir augmenter encore les taux, renforçant le ton hawkish. La prochaine réunion du Federal Open Market Committee est prévue les 28 et 29 juillet.
Williams a déclaré que le boom des investissements dans l'intelligence artificielle pourrait faire grimper les prix plus que prévu, remettant en question le récit selon lequel l'IA serait purement déflationniste ou améliorerait la productivité. Les perturbations de l'offre mondiale dues au conflit au Moyen-Orient restent une source de risque pour les perspectives de croissance et d'inflation, a-t-il ajouté.
L'indice du dollar a baissé de 0,19 % à 101,32 vendredi, prolongeant une baisse de deux séances après que les données d'inflation de jeudi ont légèrement refroidi les anticipations de hausse des taux. Néanmoins, le billet vert reste en passe de réaliser son meilleur gain mensuel depuis juillet, soutenu par le virage hawkish sous la direction du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. Le rendement du Trésor à 2 ans, sensible aux anticipations de taux, a augmenté de 12 points de base depuis la première déclaration de politique de Warsh plus tôt ce mois-ci.
La dernière fois que la Fed a été confrontée à un dépassement d'inflation comparable, c'était en 2022, lorsque l'indice PCE avait culminé à 7 %. La campagne de resserrement qui a suivi — 525 points de base de hausses de taux sur 16 mois — a poussé l'économie au bord de la récession avant que l'inflation ne commence à se modérer à la mi-2023. La lecture actuelle de 4,1 %, bien qu'inférieure à ce pic, s'est révélée plus persistante que ne l'avaient anticipé les responsables, le progrès vers l'objectif de 2 % étant au point mort depuis la fin de l'année dernière.
Sur le front de l'emploi, Williams a déclaré que le marché du travail s'est révélé résilient et que les anticipations d'inflation à moyen terme sont restées bien ancrées jusqu'en mai. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est passé à 49,5 en juin, légèrement en dessous du consensus de 50,0, les personnes interrogées exprimant des préoccupations persistantes concernant l'inflation.
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