Les actions de Western Digital Corp. (NASDAQ : WDC) ont chuté de plus de 7 % lors des échanges avant-Bourse le 1er mai, car les prévisions de marge brute de la société, plus faibles que prévu, ont éclipsé un bénéfice au troisième trimestre supérieur aux attentes et des perspectives de revenus solides portées par la demande de stockage pour l'IA.
« Nous ne voyons pas de changement structurel dans notre thèse d'investissement », ont déclaré les analystes de TD Cowen, relevant leur objectif de cours sur le titre de 325 $ à 500 $. « Western Digital maintient le cadre de tarification en croissance annuelle de 5 à 9 % (mid-to-high-single-digit) qu'elle a initialement fourni en février 2025. »
Pour son troisième trimestre de l'exercice fiscal 2026, la société a publié un bénéfice par action de 2,72 $ sur un chiffre d'affaires de 3,34 milliards $, dépassant le consensus des analystes de 2,36 $ et 3,23 milliards $, respectivement. Cependant, l'action est tombée à 404,37 $ en pré-Bourse après avoir clôturé à 434,52 $. Le secteur plus large du stockage de puces a également connu des baisses, Seagate Technology et Micron Technology reculant de plus de 1 %.
Cette vague de ventes souligne l'attention des investisseurs sur la rentabilité dans le marché du stockage, très intensif en capital. Alors que la demande de disques de haute capacité pour les centres de données d'IA explose, les prévisions d'un ralentissement de la croissance de la marge brute incrémentielle — passant de 90 % à une fourchette de 60-65 % — suggèrent une concurrence intense et une pression potentielle sur les prix qui pourraient plafonner les bénéfices futurs.
Le principal moteur de la réaction négative de l'action semble être les déclarations prospectives de la société sur la rentabilité. TD Cowen a attribué la glissade après-Bourse à la décélération guidée des marges brutes incrémentielles pour le trimestre de juin à venir. Cela se compare défavorablement au rival Seagate Technology (NASDAQ : STX), qui a suggéré une marge brute incrémentielle de 80 % dans ses propres prévisions.
Les prix de vente moyens (ASP) des produits de Western Digital ont augmenté de 7 % d'un trimestre à l'autre au cours de la période de mars, un signe positif de pouvoir de fixation des prix. Cependant, les prévisions de l'entreprise impliquent un ralentissement potentiel de cet élan. Les analystes de TD Cowen ont suggéré que Western Digital pourrait avoir déjà pris des engagements de vente pour certains volumes à des prix prédéterminés pour le trimestre de juin, ce qui pourrait peser sur les perspectives de marge.
Malgré les inquiétudes sur les marges, le tableau à long terme reste robuste selon TD Cowen, qui prévoit un bénéfice par action de 21 $ pour l'année civile 2027 pour WDC sur la base de la croissance continue des ASP. L'action a affiché un rendement remarquable de 893 % au cours de l'année écoulée, et certains indicateurs suggèrent qu'elle pourrait être en territoire de surachat.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
