Warsh se rapproche de la présidence de la Fed : un sénateur clé cède après la fin de l'enquête du DOJ

Un obstacle politique majeur à la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale a été levé, le vote de confirmation étant désormais prévu pour le 29 avril. Le sénateur américain Thom Tillis, républicain de Caroline du Nord et membre clé de la commission bancaire du Sénat, a annoncé dimanche qu'il ne bloquerait plus la nomination. Le changement de position de Tillis fait suite à la décision du ministère de la Justice de clore son enquête sur l'actuel président de la Fed, Jerome Powell.

« Je suis prêt à avancer dans la confirmation de M. Warsh. Je pense qu'il fera un excellent président de la Fed », a déclaré Tillis lors d'une interview dans l'émission « Meet the Press » de NBC. Tillis avait auparavant juré de bloquer la nomination de Warsh tant que l'enquête du DOJ sur Powell concernant des rénovations au siège de la Fed était en cours, considérant cette enquête comme une attaque politiquement motivée contre l'indépendance de la banque centrale. L'enquête étant désormais terminée, la voie est libre pour la confirmation de Warsh avant la fin du mandat de Powell le 15 mai.

L'audience de confirmation et les développements ultérieurs ont permis de dresser un portrait plus clair du « changement de régime » souhaité par Warsh à la Réserve fédérale. Warsh s'est montré critique à l'égard des politiques récentes de la Fed, en particulier l'utilisation de la « forward guidance » (orientation prospective) et la taille importante du bilan de la banque centrale. Il a préconisé un rôle plus ciblé pour la Fed, se concentrant sur son double mandat de stabilité des prix et de plein emploi.

Le « changement de régime » proposé par Warsh

Le changement le plus significatif proposé par Warsh est la suppression du « dot plot », un graphique montrant les projections de taux d'intérêt des membres individuels du FOMC. Cet outil, introduit par l'ancien président de la Fed Ben Bernanke, a été une pierre angulaire de la stratégie de communication de la Fed, fournissant aux marchés une indication sur la trajectoire probable des taux d'intérêt. Warsh soutient que le dot plot et d'autres formes de forward guidance peuvent indûment restreindre la flexibilité de la Fed et peuvent ne pas être efficaces dans tous les environnements économiques. Il est également favorable à une réduction du bilan de la Fed, qui est passé de moins de 1 000 milliards de dollars avant la crise financière de 2008 à près de 7 000 milliards de dollars aujourd'hui.

Implications pour les marchés et avenir de Powell

La perspective d'un changement aussi important dans le cadre opérationnel de la Fed a introduit un nouveau niveau d'incertitude pour les marchés. La suppression du dot plot et l'importance réduite accordée à la forward guidance obligeraient les investisseurs à réévaluer leurs modèles de prévision de la politique de la Fed, ce qui pourrait entraîner une volatilité accrue sur les marchés boursiers, obligataires et des changes. Bien que Warsh se soit engagé à être un « acteur indépendant », sa nomination a été soutenue par le président Trump, qui a publiquement appelé à une baisse des taux d'intérêt.

L'avenir de Jerome Powell à la Fed reste également en question. Alors que son mandat de président se termine le 15 mai, son mandat de gouverneur court jusqu'en 2028. On ne sait pas s'il restera au conseil d'administration après la confirmation potentielle de Warsh. La réunion du FOMC de mercredi sera suivie de près pour toute indication sur les projets de Powell, ainsi que pour la dernière évaluation de l'économie par la Fed et la trajectoire future de la politique monétaire.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.