Key Takeaways:
Volkswagen AG a publié un chiffre d'affaires 2025 d'environ 322 milliards d'euros et une marge opérationnelle de 2,8 %, les droits de douane américains et les coûts de restructuration ayant effacé près de 9 milliards d'euros de rentabilité.
"Le groupe a tenu bon dans un environnement marqué par les tensions géopolitiques, les droits de douane et une concurrence féroce", a déclaré Hans Dieter Pötsch, président du conseil de surveillance, lors de la 66e assemblée générale annuelle de Volkswagen à Munich.
Le bénéfice opérationnel a chuté à environ 8,9 milliards d'euros contre l'année précédente, la direction attribuant ce recul à environ 9 milliards d'euros d'effets exceptionnels cumulés et d'impacts des droits de douane américains. Le flux de trésorerie net automobile a atteint 6,4 milliards d'euros, au-dessus de l'objectif du groupe, tandis que la liquidité nette s'établissait à environ 34,5 milliards d'euros. Le conseil a proposé un dividende de 5,26 euros par action préférentielle.
Ces résultats soulignent l'ampleur de la transition à laquelle est confronté le plus grand constructeur automobile européen. Volkswagen supprime 50 000 emplois en Allemagne d'ici 2030, a retiré environ 2 millions d'unités de capacité de production de son réseau en Europe et en Chine, et vise 6 milliards d'euros d'économies nettes annuelles d'ici 2030 — dont 1 milliard d'euros déjà réalisé. Parallèlement, le PDG Oliver Blume a qualifié 2025 d'"année d'action", annonçant le lancement de 30 nouveaux véhicules dans toutes les marques et une augmentation d'un tiers des livraisons mondiales de véhicules tout électriques. Cinq des 10 modèles électriques les plus vendus en Europe proviennent du groupe Volkswagen.
Les droits de douane américains ont eu un "impact massif", a déclaré Blume, avec un effet négatif d'environ 5 milliards d'euros par an en coûts directs et indirects. Les exportations depuis l'Europe et les produits du Mexique ne peuvent plus être expédiés de manière rentable vers les États-Unis en raison du niveau des droits de douane, a-t-il ajouté. Malgré ces vents contraires, Blume a qualifié les États-Unis de région offrant le plus fort potentiel de croissance et a indiqué que Volkswagen poursuivait la construction d'une usine de la marque Scout en Caroline du Nord, tout en étudiant une localisation accrue des produits Audi.
En Chine, la stratégie "En Chine pour la Chine" de Volkswagen gagne du terrain après trois ans de réorientation. Le groupe a construit à Hefei son plus grand centre de R&D hors d'Allemagne, réduit les délais de développement des véhicules de 30 % et diminué les coûts des matériaux jusqu'à 50 %. Volkswagen prévoit de lancer environ 30 nouveaux modèles en Chine d'ici fin 2027, incluant des véhicules tout électriques, des hybrides rechargeables et des modèles à prolongateur d'autonomie.
Les perspectives pour 2026 prévoient un rendement opérationnel des ventes de 4 % à 5,5 %, un flux de trésorerie net automobile de 3 à 6 milliards d'euros et une liquidité nette de 32 à 34 milliards d'euros. L'ambition 2030 du groupe vise un rendement opérationnel des ventes de 8 % à 10 % et un flux de trésorerie net dépassant 60 % du résultat opérationnel automobile.
Ces prévisions indiquent que la direction s'attend à une reprise progressive des marges à mesure que les économies de coûts s'accumulent et que les nouveaux modèles électriques gagnent en volume. Les investisseurs suivront de près le rythme de la localisation aux États-Unis et le succès de la poussée produit des 30 modèles en Chine comme prochains catalyseurs de l'expansion des marges.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
