Points clés :
L'USDJPY a franchi la barre des 160 pour la première fois dans le cycle actuel, portant le risque d'intervention japonaise à son plus haut niveau depuis que les autorités ont dépensé 11 700 milliards de yens pour défendre le yen en avril et mai.
L'USDJPY a franchi la barre des 160 le 3 juin, poussant le yen à son niveau le plus faible depuis que les autorités ont dépensé 11 700 milliards de yens en interventions, alors que les incertitudes au Moyen-Orient et le creusement des écarts de taux ont alimenté la demande de dollars. La paire a touché 160,00 lors des premiers échanges asiatiques avant de s'établir juste en dessous du seuil, les traders guettant les signes d'une action officielle.
« Le niveau de 160 est largement considéré comme une ligne rouge pour le ministère des Finances, et le risque d'une nouvelle série de contrôles des taux ou d'interventions effectives a nettement augmenté », a déclaré Masafumi Yamamoto, stratège en chef des changes chez Mizuho Securities. « Si le dollar-yen dépasse 160, le risque de dépasser le sommet du 30 avril augmenterait considérablement. »
L'indice du dollar s'est maintenu à 99,17 mardi, tandis que l'euro a progressé de 0,03 % à 1,1634 $ et la livre sterling a gagné 0,07 % à 1,346 $. Face au yen, le billet vert s'échangeait à 159,66 avant de franchir les 160 mercredi, s'approchant du sommet du 30 avril qui avait déclenché la précédente série d'interventions. Le dollar australien a gagné 0,1 % à 0,7162 $, et le dollar néo-zélandais a progressé de 0,07 % à 0,5933 $.
Un franchissement durable au-dessus de 160 pourrait contraindre la Banque du Japon à intervenir pour la première fois depuis fin mai, lorsqu'elle avait dépensé un montant record de 11 700 milliards de yens sur plusieurs séances. Si aucune intervention ne se matérialise, les marchés pourraient interpréter ce niveau comme un feu vert pour une nouvelle faiblesse du yen, poussant potentiellement l'USDJPY vers 162. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré mardi que les autorités étaient prêtes à réagir sur le marché des changes si nécessaire, refusant de commenter des niveaux de change spécifiques.
L'avancée du dollar a été tempérée par les développements au Moyen-Orient, où le Liban a annoncé lundi un cessez-le-feu limité entre le Hezbollah et Israël. Bien que l'accord ait signalé un certain degré de désescalade, il reste limité dans le contexte d'un conflit régional plus large qui a perturbé les flux pétroliers à travers le détroit d'Ormuz depuis le début de la guerre en Iran le 28 février.
« Nous nous attendons à ce que les États-Unis et l'Iran acceptent de rouvrir progressivement le détroit d'Ormuz et une prolongation de 60 jours du cessez-le-feu pour négocier l'enrichissement d'uranium de l'Iran dans le courant de la semaine », a déclaré Kristina Clifton, stratège senior en changes à la Commonwealth Bank of Australia. « Les bonnes nouvelles concernant la fin de la guerre pèseront sur l'USD car c'est une monnaie refuge. »
Le billet vert avait bondi au début du conflit, soutenu par la demande de valeurs refuges et l'exposition relativement limitée de l'économie américaine à l'inflation liée à l'énergie. Cependant, il a cédé une partie de ces gains à mesure que l'incertitude autour de la trajectoire du conflit persistait. Les marchés parient désormais que la prochaine décision de la Réserve fédérale sera de relever son taux directeur, par rapport aux anticipations de baisse avant le début de la guerre, compte tenu de la hausse des prix de l'énergie et de son impact sur l'inflation.
Les traders attendent désormais un discours du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, mercredi, pour d'éventuels signaux indiquant si la banque centrale procédera à une hausse des taux la semaine suivante. La trajectoire politique de la BoJ est devenue une variable critique pour le yen, toute orientation hawkish pouvant potentiellement réduire l'écart de taux qui a poussé la monnaie à ses plus bas niveaux depuis plusieurs décennies.
Plus tard cette semaine, le département du Travail américain publiera vendredi son rapport mensuel sur l'emploi. Les économistes interrogés par Reuters prévoient un gain de 85 000 emplois en mai et un taux de chômage stable à 4,3 %. Ces données pourraient influencer la trajectoire politique de la Fed à court terme, une lecture solide renforçant les attentes d'une hausse des taux et soutenant davantage le dollar face au yen.
La dernière fois que l'USDJPY s'est échangé au-dessus de 160, c'était en avril 2026, lorsque le Japon était intervenu à une échelle qui éclipsait ses opérations de 2022. La précédente série d'interventions en septembre-octobre 2022, totalisant 9 200 milliards de yens, avait fait passer l'USDJPY de 151,94 à 144,50 en six semaines. Une répétition de cette ampleur impliquerait un repli vers 152-154 si elle était déclenchée.
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