L'inflation de gros aux États-Unis bondit de 6 % en avril, dépassant les prévisions

Une hausse des prix à la production plus forte que prévu, tirée par l'énergie et s'étendant aux services, signale que le combat de la Réserve fédérale contre l'inflation est loin d'être terminé.

L'inflation de gros aux États-Unis s'est accélérée de manière spectaculaire en avril, l'indice des prix à la production (IPP) bondissant de 6 % par rapport à l'année précédente — le niveau le plus élevé depuis décembre 2022 — compliquant la tâche de la Réserve fédérale et douchant les espoirs de baisses de taux d'intérêt à court terme.

« Il y a également des signes que la hausse des coûts de l'énergie commence à se répercuter sur d'autres biens et services, comme les coûts de transport, ce qui maintiendra l'inflation des prix à la production à un niveau élevé dans les mois à venir », a écrit Grace Zwemmer, économiste américaine chez Oxford Economics, dans une note.

L'augmentation mensuelle a été de 1,4 %, soit près du triple de l'estimation consensuelle de 0,5 % et le gain le plus important depuis mars 2022. L'IPP sous-jacent (Core PPI), qui exclut les catégories volatiles de l'alimentation et de l'énergie, s'est également accéléré de 1 % contre une prévision de 0,4 %, montrant que les pressions sur les prix s'élargissent. En réaction, le rendement du Trésor à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis juillet, les traders réduisant massivement leurs paris sur une baisse des taux.

Avec la réaccélération de l'inflation, les marchés évaluent désormais à 39 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed, un revirement brutal par rapport à l'assouplissement attendu il y a quelques semaines à peine. Ces données représentent un défi de taille pour le futur président de la Fed, Kevin Warsh, qui hérite d'une banque centrale avec des taux entre 3,5 % et 3,75 %, mais confrontée à des pressions persistantes sur les prix sur plusieurs fronts avant de pouvoir envisager un cycle d'assouplissement.

L'énergie et les tarifs douaniers jettent de l'huile sur le feu

Le principal moteur de la poussée d'avril a été le coût de l'énergie. Le Bureau du Travail (BLS) a noté que l'indice de la demande finale d'énergie a bondi de 7,8 %, les prix de l'essence augmentant à eux seuls de 15,6 %. Cette forte hausse est liée aux tensions géopolitiques, notamment la guerre en Iran qui a effectivement fermé le détroit stratégique d'Ormuz, par lequel transite un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole.

Cependant, l'inflation ne se limite plus à la pompe à essence. Les données révèlent que les pressions sur les prix s'enracinent davantage dans l'économie globale. L'indice des services de la demande finale a grimpé de 1,2 %, son gain mensuel le plus important depuis mars 2022. Cela a été porté par une hausse de 2,7 % des services commerciaux, indiquant que les tarifs douaniers emblématiques du président Donald Trump apparaissent désormais visiblement dans les données d'inflation.

La Fed au pied du mur

Ce rapport place la Réserve fédérale dans une position difficile. Après avoir maintenu les taux stables pendant un an, la banque centrale est désormais confrontée à des preuves évidentes d'une réaccélération de l'inflation, au moment même où un nouveau président prend les commandes. Les données sur les prix de gros font suite à un rapport indiquant que l'inflation à la consommation (IPC) a également atteint un sommet de trois ans à 3,8 % en avril, pesant davantage sur le budget des ménages et devenant un enjeu politique majeur avant les élections de mi-mandat de novembre.

La cote de popularité du président Trump sur sa gestion de l'inflation est à des plus bas historiques, selon de récents sondages. La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed était largement perçue comme une volonté d'installer un leader plus accommodant (« dovish ») enclin à baisser les taux. Cependant, ce chiffre brutal de l'inflation rend toute initiative de ce type politiquement et économiquement intenable à court terme, ouvrant la voie à un conflit potentiel entre la Maison Blanche et la banque centrale.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.