Les inscriptions au chômage aux États-Unis tombent à 208 000 dans une baisse surprise

Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ont baissé plus que prévu la semaine dernière, soulignant un marché du travail tendu qui donne à la Réserve fédérale peu de raisons de s'empresser de réduire les taux d'intérêt, actuellement à leur plus haut niveau depuis deux décennies.

« Ce n'est pas le rapport que les colombes du comité voulaient voir », a déclaré Michael Pearce, économiste en chef adjoint pour les États-Unis chez Oxford Economics, dans une note aux clients. « La résilience continue du marché du travail suggère que la Fed a encore du travail à faire et peut se permettre d'attendre plus longtemps avant d'assouplir sa politique. »

Les demandes d'allocations chômage sont tombées à 208 000 pour la semaine terminée le 26 avril, selon les données du département du Travail publiées jeudi. Ce chiffre est inférieur à la prévision consensuelle de 214 000 et au chiffre révisé de la semaine précédente de 212 000. Les demandes continues, un indicateur du nombre de personnes recevant des allocations chômage, ont également légèrement baissé à 1,77 million. La nouvelle a fait grimper le rendement du Trésor à 2 ans de 5 points de base à 4,92 %, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 sont passés en territoire négatif.

Cette force persistante complique les perspectives de la politique monétaire. Les responsables de la Réserve fédérale, qui maintiennent le taux de référence des fonds fédéraux dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % depuis juillet 2023, recherchent des signes de ralentissement de l'économie pour être convaincus que l'inflation revient vers leur objectif de 2 %. Les données de jeudi suggèrent que le marché de l'emploi, moteur clé de la consommation et de l'inflation, reste robuste.

Le marché recalibre désormais ses attentes en matière de baisse des taux. La dernière fois que les inscriptions au chômage ont été aussi basses de manière constante, c'était fin 2022, une période qui a précédé la dernière série de hausses agressives des taux de la Fed. Bien que personne ne s'attende à de nouvelles hausses, la probabilité d'une première baisse lors de la réunion de la Fed en juin, telle qu'évaluée par les swaps d'index de nuit, est tombée sous les 50 % après le rapport.

Ce rapport, combiné aux récentes lectures d'inflation plus élevées que prévu, dépeint l'image d'une économie qui réaccélère au lieu de ralentir. Il met encore plus l'accent sur le prochain rapport sur l'emploi non agricole en tant que point de données critique avant la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market. Pour l'instant, les données soutiennent un scénario de taux d'intérêt « plus élevés pour plus longtemps », défiant le rallye du marché boursier qui s'était construit sur l'attente d'un assouplissement imminent de la politique.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.