L'inflation américaine atteint 3,3 % alors que les prix d'usine en Chine redeviennent positifs

Les prix à la consommation aux États-Unis ont bondi en mars à leur rythme mensuel le plus rapide depuis 2022, sous l'effet d'une hausse record de l'essence, tandis que les prix à la production en Chine ont mis fin simultanément à une période déflationniste de près de deux ans, créant une double menace inflationniste pour l'économie mondiale. L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,9 % par rapport au mois précédent et de 3,3 % sur un an, soit la plus forte progression annuelle en deux ans, a annoncé vendredi le département du Travail.

« Même si les prix de l'essence et du diesel commencent à baisser après la résolution du conflit, l'effet sur l'économie sera plus durable », a déclaré Stephen Kates, analyste financier chez Bankrate. « Les effets d'entraînement de ces événements mettront toutefois plus de temps à se manifester et affecteront les prix des produits expédiés, des produits manufacturés, des matériaux de construction et des produits de consommation pendant bien plus longtemps. »

Le bond du taux global a été dominé par une flambée mensuelle de 21 % des prix de l'essence, la plus importante depuis le début de la collecte des données en 1967, représentant près des trois quarts du gain mensuel. En excluant les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, l'IPC core a été plus modéré, progressant de 0,2 % sur le mois, égalant le rythme de février. Parallèlement, des données publiées quelques heures plus tôt ont montré que l'indice des prix à la production (IPP) de la Chine a augmenté de 0,5 % en glissement annuel, rompant une série de 41 mois de baisse.

Cette double pression — un choc immédiat sur les prix de l'énergie et une hausse de l'inflation importée en provenance de l'usine du monde — complique considérablement la trajectoire de la Réserve fédérale. Avec un taux directeur actuel compris entre 3,50 % et 3,75 %, les traders réduisent rapidement leurs paris sur des baisses de taux cette année avant la prochaine réunion de la Fed les 28 et 29 avril.

Le choc énergétique domine le tableau de l'inflation américaine

La guerre en Iran a été le principal moteur de la poussée inflationniste de mars, son impact se faisant sentir avec le plus de force à la pompe. La moyenne nationale pour l'essence a dépassé les 4 $ le gallon pour la première fois en quatre ans, selon les données de l'AAA. L'indice de l'énergie au sein du rapport de l'IPC a bondi de 10,9 % en mars, sa plus forte augmentation mensuelle depuis 2005.

Bien que l'inflation sous-jacente n'ait pas encore montré d'effets de contagion significatifs, les économistes avertissent que la répercussion de la hausse des coûts de l'énergie n'en est qu'à ses débuts. Les tarifs aériens, qui ont augmenté de 2,7 % en mars, devraient encore grimper. Des coûts de diesel plus élevés finiront par se répercuter sur les prix du transport routier et d'un large éventail de biens de consommation, tandis que la hausse des prix des engrais, autre sous-produit du choc énergétique, devrait augmenter les futurs coûts alimentaires.

« La Réserve fédérale fera abstraction du choc de l'offre d'énergie en tant que poussée inflationniste ponctuelle et surveillera tout affaiblissement du marché de l'emploi, qui est généralement affecté par les chocs énergétiques avec un certain retard », a écrit Bernard Yaros, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford Economics, dans une note aux investisseurs.

Le signal de réinflation de la Chine ne peut être ignoré

Alors que les marchés se concentraient sur le Moyen-Orient, un signal inflationniste critique est apparu en Chine. La hausse de 0,5 % de l'indice des prix à la production a marqué la fin d'une période prolongée de déflation à la sortie des usines qui avait contribué à freiner les prix mondiaux des marchandises. Historiquement, l'IPP de la Chine a été un indicateur avancé de l'IPC américain, suggérant que les pressions sur les prix s'accumulaient déjà avant le récent choc énergétique.

L'augmentation n'a pas été uniquement tirée par le pétrole. Si la hausse des prix du brut a soutenu des secteurs comme l'extraction de pétrole et de gaz, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont également amplifié les hausses de prix dans les industries en aval. Les prix des matières premières chimiques et des fibres chimiques ont augmenté respectivement de 3,6 % et 3,4 %. Cette inflation par les coûts pourrait comprimer les marges des fabricants incapables de répercuter l'intégralité des hausses de prix sur les consommateurs.

« L'inflation importée n'est pas favorable à l'économie », a déclaré Xing Zhaopeng, stratège senior pour la Chine chez ANZ. « Pour éradiquer le risque de déflation, la Chine doit encore continuer à promouvoir les efforts 'anti-involution' et stimuler la demande intérieure. » Cette évolution place Pékin dans une position difficile, l'obligeant à équilibrer le besoin de stimuler une demande intérieure faible et le risque d'une inflation croissante.

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