(P1) Le marché de l'immobilier américain a envoyé un signal mitigé en avril, car la baisse des nouvelles constructions a été moins grave que ce que craignaient les économistes, pointant vers une reprise sélective et difficile. Les mises en chantier aux États-Unis ont diminué de 2,8 % par rapport au mois précédent pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 1,465 million, selon le Bureau du recensement des États-Unis. Cependant, ce chiffre est bien supérieur à la prévision médiane de 1,41 million d'unités.
(P2) Les données mettent en évidence une divergence croissante au sein du secteur de la construction, où les taux d'intérêt élevés et les coûts de main-d'œuvre pèsent lourdement sur la construction de maisons traditionnelles alors même que d'autres domaines affichent de la vigueur. « Le marché américain de la construction s'éloigne de la croissance rapide observée après la pandémie pour entrer dans une phase d'expansion plus sélective », selon un récent rapport de GlobalData, qui note que le total des constructions mises en place n'a augmenté que de 0,3 % sur un an au premier trimestre 2026.
(P3) La faiblesse s'est concentrée dans la construction de maisons individuelles, qui a plongé de 9 %, sa plus forte baisse mensuelle depuis août. En revanche, le segment plus volatil des logements multifamiliaux, qui comprend les immeubles d'habitation et les copropriétés, a vu ses mises en chantier bondir de plus de 10 %. Un indicateur avancé de l'activité future, les permis de construire pour les nouvelles maisons individuelles, a chuté de 2,6 % pour atteindre son plus bas niveau depuis août, suggérant que les promoteurs restent prudents.
(P4) Le rapport souligne un marché qui est toujours aux prises avec d'importants défis d'accessibilité financière. Bien qu'une pénurie persistante de logements soutienne l'activité, les taux hypothécaires bien au-dessus des moyennes historiques continuent de maintenir les acheteurs potentiels à l'écart et de décourager les constructeurs. Cette dynamique suggère que la voie vers une large reprise de l'immobilier restera inégale, la croissance globale de la construction dépendant de plus en plus de projets liés à la technologie plutôt que de la construction résidentielle.
Un marché bifurqué
Sous le chiffre global de l'immobilier se cache une division claire dans l'industrie de la construction au sens large. Alors que le résidentiel et de nombreux segments commerciaux font face à des vents contraires, le boom de la construction d'infrastructures pour l'intelligence artificielle et le cloud computing offre un contrepoids puissant.
Selon GlobalData, les dépenses du secteur privé pour les centres de données ont augmenté de 32 % en 2025 pour atteindre 41 milliards de dollars, soit presque le quadruple des 9,9 milliards de dollars de 2021. Ce segment est devenu un moteur principal de croissance pour la construction non résidentielle. Sans l'impact des centres de données, la construction non résidentielle se serait contractée de 1 % en mars 2026, démontrant son rôle critique dans le soutien de l'industrie.
L'accessibilité reste l'obstacle principal
Pour le secteur résidentiel, le principal obstacle reste l'accessibilité financière. Des coûts de main-d'œuvre plus élevés, l'augmentation du prix des matériaux et des taux hypothécaires élevés créent un environnement difficile pour les constructeurs comme pour les acheteurs. Ce n'est pas un problème uniquement américain ; les économistes notent une tendance similaire au Canada, où un rebond potentiel de l'immobilier a également calé.
« Les attentes d'une reprise marquée de l'activité immobilière au Canada ont été de nouveau revues à la baisse », a déclaré Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal, dans une note récente. Les problèmes persistants d'accessibilité financière et la perspective lointaine de baisses de taux significatives refroidissent les marchés de l'immobilier dans toute l'Amérique du Nord, indiquant qu'une reprise durable de la construction de logements nécessite un environnement de financement plus favorable.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
