Les États-Unis créent 178 000 emplois, mais la faiblesse sous-jacente assombrit les perspectives du marché immobilier

Le marché du travail américain a enregistré une progression plus forte que prévu de 178 000 emplois en mars, tandis que le taux de chômage a légèrement reculé à 4,3 %. Toutefois, les économistes avertissent que les chiffres globaux masquent une faiblesse sous-jacente significative, avec de fortes révisions à la baisse pour les mois précédents et une croissance stagnante des salaires, pointant vers un marché au point mort qui pourrait poser problème aux acheteurs immobiliers potentiels.

« Le rebond de l'emploi en mars est encourageant en apparence, mais le marché du travail au sens large semble toujours bloqué », a déclaré Orphe Divounguy, économiste principal chez Zillow. « La croissance nette de l'emploi a peu varié au cours de l'année écoulée, et le modèle récent de révisions à la baisse indique une dynamique plus faible que ne le suggèrent les titres. »

Le rapport du Bureau des statistiques du travail de vendredi a montré un net revirement par rapport à la perte révisée de 133 000 emplois en février, un chiffre qui a été ajusté à la baisse de 41 000 par rapport au rapport initial. Ensemble, janvier et février ont vu 7 000 emplois de moins créés que prévu initialement. Parallèlement, le salaire horaire moyen n'a augmenté que de 0,2 % par mois, un ralentissement par rapport au rythme de 0,4 % de février.

Ces données mitigées suggèrent que la Réserve fédérale maintiendra probablement ses taux d'intérêt inchangés, offrant peu de répit pour les taux hypothécaires. Pour le marché immobilier, le rapport indique que l'accessibilité restera un défi majeur alors que la saison cruciale des achats de printemps commence, l'insécurité de l'emploi et le ralentissement des gains salariaux pouvant maintenir les acheteurs et les vendeurs sur la touche.

Révisions et volatilité pointent vers un marché au point mort

Bien que le gain de 178 000 emplois en mars ait dépassé les estimations consensuelles de seulement 59 000, les analystes se sont concentrés sur les révisions significatives qui brossent un tableau beaucoup plus sombre. La révision du BLS pour février a creusé les pertes d'emplois à -133 000 contre -92 000, renforçant ce que Zillow a appelé « un modèle de volatilité mensuelle élevée sans grand élan sous-jacent ».

Cette instabilité occulte ce que les économistes voient comme un « marché du travail à faibles embauches et faibles licenciements », selon Andrew Flowers, économiste en chef chez Appcast. Laura Ullrich, directrice de la recherche économique pour l'Indeed Hiring Lab, a noté que le marché « a essentiellement adopté une posture défensive, et les chiffres de mars, bien que plus solides que prévu, ne suggèrent pas que cette posture change. »

D'autres signes inquiétants proviennent des données de l'enquête auprès des ménages. Le nombre d'Américains « marginalement attachés à la population active » a augmenté de 325 000, et le nombre de « travailleurs découragés » a augmenté de 144 000. Cela suggère que la baisse du taux de chômage est en partie due au fait que davantage de personnes abandonnent leur recherche d'emploi, plutôt qu'à un environnement d'embauche plus solide.

Inquiétudes croissantes sur l'accessibilité au logement

Les détails du rapport sur l'emploi ont des implications directes sur l'accessibilité au logement. La croissance de l'emploi n'a pas été généralisée, les gains se concentrant dans la santé, la construction et les transports, tandis que des secteurs comme les activités financières et le gouvernement fédéral ont supprimé des emplois.

cette instabilité sectorielle, combinée au ralentissement de la croissance des salaires, signifie que de nombreux acheteurs potentiels pourraient manquer de confiance ou de situation financière pour entrer sur le marché. « Les ménages prennent des décisions d'achat, de vente et de déménagement basées sur la confiance dans leur sécurité d'emploi, la croissance de leurs revenus et leur situation financière globale », note l'analyse de Zillow.

Les salaires ne suivant pas le rythme, de nombreux Américains pourraient ne pas être en mesure de payer un apport ou des mensualités hypothécaires. Cela pourrait amener les acheteurs potentiels à attendre, bloquant davantage l'activité du marché immobilier. Compte tenu des signaux mitigés du rapport, les taux hypothécaires ne devraient pas connaître de pression à la baisse significative. « Un chiffre de l'emploi faible pourrait attirer à nouveau l'attention sur la mollesse sous-jacente de l'économie et aider à améliorer les perspectives de taux », avait déclaré Jeff DerGurahian, directeur des investissements chez loanDepot, avant la publication. Cependant, la force de surface du rapport et la faiblesse sous-jacente se neutralisent, laissant probablement les taux là où ils sont.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.