Chômage au Royaume-Uni : baisse surprise à 4,9 % avant le choc iranien

Le taux de chômage au Royaume-Uni est tombé de manière inattendue à son plus bas niveau en près de deux ans, mais les données précèdent l'impact économique total du conflit au Moyen-Orient.

Le taux de chômage au Royaume-Uni est tombé à 4,9 % au cours des trois mois se terminant en février, a déclaré mardi l'Office national des statistiques (ONS), un signe de résilience surprenant avant que l'escalade récente au Moyen-Orient ne commence à peser sur les entreprises.

« Bien que la chute brutale du chômage rapportée aujourd'hui soit certainement frappante, elle sera probablement largement ignorée par le marché », a déclaré Luke Bartholomew, économiste en chef adjoint chez Aberdeen Group. « C'est en partie parce qu'elle ne couvre qu'une période allant jusqu'à la fin du mois de février, donc avant le conflit iranien, et aussi parce qu'elle semble refléter en grande partie une augmentation de l'inactivité plutôt qu'une accélération des embauches. »

Le taux de 4,9 % était bien inférieur aux 5,2 % enregistrés au cours des trois mois se terminant en janvier et a défié les prévisions des économistes qui tablaient sur un statu quo. Cependant, des données plus récentes ont montré que le nombre de demandeurs d'emploi a augmenté de 26 800 en mars. Suite à ce rapport, la livre sterling a enregistré un gain modeste, le GBP/USD se négociant autour de 1,3522.

La baisse inattendue a été davantage tirée par une augmentation de l'inactivité économique que par une hausse des embauches, ce qui complique les perspectives pour la Banque d'Angleterre. Si le ralentissement de la croissance des salaires pourrait atténuer la pression en faveur du maintien de taux élevés, l'impact imminent de la hausse des prix de l'énergie et l'incertitude géopolitique signifient que la banque centrale restera probablement prudente lors de sa prochaine réunion.

Le marché du travail montre une faiblesse sous-jacente

Malgré la baisse globale du chômage, d'autres chiffres indiquent un refroidissement du marché du travail. Le nombre d'employés salariés a chuté d'environ 11 000 en mars, premier mois à capturer les effets initiaux du conflit. Les vacances d'emploi ont également diminué de 29 000 au premier trimestre pour s'établir à 711 000, leur plus bas niveau en près de cinq ans.

L'ONS a précisé que la baisse du chômage était largement due à une augmentation du nombre de personnes classées comme économiquement inactives — celles qui ne recherchent pas activement de travail. Le taux d'inactivité a grimpé à 21 %, l'agence statistique notant que moins d'étudiants cherchaient un emploi parallèlement à leurs études.

La croissance des salaires ralentit mais dépasse l'inflation

Les données sur les salaires présentent un tableau mitigé pour la Banque d'Angleterre. Les revenus moyens, hors bonus, ont augmenté à un rythme annuel de 3,6 % au cours des trois mois se terminant en février, le taux le plus faible depuis fin 2020, tout en restant supérieur à l'inflation. En incluant les bonus, les salaires ont augmenté de 3,8 %.

Une divergence importante subsiste entre les salaires du secteur public et du secteur privé. Les salaires du secteur public ont augmenté de 5,2 %, contre seulement 3,2 % dans le secteur privé. Les économistes de KPMG UK s'attendent à ce que cet écart se réduise à mesure que le ralentissement de l'activité économique limitera le pouvoir de négociation des travailleurs, réduisant ainsi le risque d'une spirale prix-salaires.

« Le risque de voir la hausse des coûts de l'énergie relancer les pressions salariales est également plus faible pour le moment », a déclaré Yael Selfin, économiste en chef chez KPMG UK. « Contrairement au choc énergétique de 2022, le marché du travail est dans un état plus précaire. »

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.