La campagne soutenue du président Donald Trump contre la Réserve fédérale sape activement son propre objectif de baisse des taux d'intérêt, forçant les banquiers centraux à retarder les baisses et même à envisager des hausses alors que l'inflation réapparaît. Le conflit a poussé l'inflation à la hausse et créé une incertitude significative, rendant la tâche de la Fed dans la gestion de l'économie encore plus difficile.
« Le président semble déjà perdre devant les tribunaux dans sa tentative de limoger la gouverneure Lisa Cook et il perdra probablement encore s'il tente de limoger le président Powell », a déclaré dans un communiqué Skanda Amarnath, directeur exécutif d'Employ America et ancien économiste à la Banque de réserve fédérale de New York.
Le principal moteur de la position prudente de la Fed est la résurgence de l'inflation. Les tarifs douaniers généralisés de Trump ont augmenté le coût des biens, tandis que la guerre américano-israélienne avec l'Iran a provoqué une flambée des prix de l'énergie. Le conflit a entraîné une fermeture prolongée du détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour le commerce mondial qui gère environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole. Cette perturbation a provoqué un triplement de l'inflation américaine en mars, selon l'indice des prix à la consommation. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a récemment déclaré : « Mon scénario de référence est que nous allons rester en statu quo pendant un bon moment. »
La situation laisse la Réserve fédérale dans une position difficile, prise entre un président exigeant des taux plus bas et des données économiques qui suggèrent la nécessité d'une politique plus restrictive. La Fed maintient le taux des fonds fédéraux à son niveau actuel depuis l'année dernière, et les marchés à terme reflètent désormais l'incertitude croissante, certains traders pariant sur une hausse des taux plutôt que sur une baisse. Plus l'instabilité géopolitique et les perturbations commerciales se prolongent, plus la probabilité que la Fed soit forcée d'agir pour contenir l'inflation augmente, indépendamment des pressions politiques.
Les efforts du président Trump pour révoquer le président de la Fed, Jerome Powell, et la gouverneure Lisa Cook ont jusqu'à présent été vains et pourraient se retourner contre lui. Le président a publiquement attaqué Powell et a lancé une enquête criminelle sur la rénovation du siège de la Fed, qu'un juge fédéral a qualifiée de « prétextuelle ». Cependant, ces démarches ont stagné devant les tribunaux et n'ont pas réussi à gagner du terrain au Congrès.
Les défis juridiques et politiques liés à la destitution d'un président de la Fed sont considérables. Le licenciement de Powell déclencherait probablement une réaction négative des marchés financiers et ferait face à une longue bataille judiciaire. Powell a indiqué qu'il resterait président pro tempore si un successeur n'était pas confirmé à la fin de son mandat. De même, le dossier de l'administration contre la gouverneure Cook concernant des allégations non fondées de fraude hypothécaire semble s'affaiblir, solidifiant davantage l'indépendance institutionnelle de la Fed.
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