Texas Instruments et Amtech Systems : 2 valeurs semi-conductrices IA à acheter

Les dépenses d'infrastructure IA stimulent un cycle haussier des semi-conducteurs qui s'étend au-delà des fabricants de GPU vers les fournisseurs analogiques et d'équipements.

Texas Instruments Inc. et Amtech Systems Inc. sont bien positionnées pour capter l'essor des infrastructures liées à l'IA, alors que les dépenses des centres de données alimentent un cycle haussier des semi-conducteurs qui dépasse les seuls fabricants de GPU, les deux sociétés offrant une exposition aux puces analogiques et aux équipements de fabrication de wafers.

« Les dépenses d'infrastructure en IA génèrent un puissant cycle haussier des semi-conducteurs, mais les risques géopolitiques et tarifaires demeurent », indique le rapport Zacks, recommandant Texas Instruments et Amtech comme valeurs à jouer sur cette tendance.

Texas Instruments, le fabricant de puces analogiques basé à Dallas, avec une capitalisation boursière d'environ 180 milliards de dollars, fournit des composants de gestion de l'alimentation et de chaîne de signaux essentiels à l'infrastructure des centres de données IA. Amtech Systems, un équipementier de plus petite taille spécialisé dans le traitement thermique et le polissage des wafers, fournit des outils utilisés dans la fabrication de semi-conducteurs. Les deux sociétés représentent différents maillons de la chaîne d'approvisionnement — TI en tant que fournisseur de puces et ASYS en tant que fournisseur d'équipements d'investissement — offrant aux investisseurs une exposition diversifiée au développement axé sur l'IA.

Cette recommandation intervient alors que les dépenses mondiales en infrastructures IA devraient dépasser les 200 milliards de dollars en 2026, les opérateurs de centres de données se précipitant pour accroître leurs capacités. Pour les investisseurs, TXN et ASYS offrent un moyen de jouer le thème de l'IA sans les valorisations premium attachées aux leaders des GPU comme Nvidia Corp., qui se négocie à plus de 30 fois les bénéfices à terme. Texas Instruments, en revanche, se négocie à environ 22 fois les bénéfices à terme, tandis que la plus petite échelle d'Amtech offre un potentiel de croissance plus élevé mais aussi une plus grande volatilité.

Au-delà du Trade GPU

Le cycle haussier des semi-conducteurs s'élargit au-delà de la vague initiale de demande tirée par les GPU. Les fournisseurs de cloud, notamment Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud, ont engagé plus de 100 milliards de dollars de dépenses d'investissement combinées pour 2026, une part croissante étant dirigée vers les infrastructures de réseautage, de gestion de l'alimentation et de refroidissement — des domaines où les composants analogiques et discrets jouent un rôle critique.

Texas Instruments bénéficie de cette tendance grâce à son vaste portefeuille de puces analogiques utilisées dans la conversion d'énergie, le traitement des signaux et les systèmes embarqués. La société exploite son propre réseau de fabrication, y compris des usines de wafers de 300 mm au Texas et dans l'Utah, ce qui lui confère des avantages en termes de coûts par rapport aux concurrents sans usine. Les revenus de TI provenant des secteurs industriel et automobile se sont affaiblis ces derniers trimestres, mais la demande liée aux centres de données émerge comme un moteur de croissance.

Amtech Systems, avec une capitalisation boursière d'environ 400 millions de dollars, fournit des équipements de traitement thermique utilisés dans la production de wafers en carbure de silicium et d'assemblage avancé. Les outils de la société sont utilisés dans la fabrication de semi-conducteurs de puissance essentiels pour les centres de données IA, où l'efficacité énergétique devient une priorité croissante. La taille plus modeste d'Amtech signifie que toute accélération des commandes peut avoir un impact démesuré sur ses résultats financiers.

Les risques tarifaires restent un facteur d'incertitude

La rivalité technologique entre les États-Unis et la Chine continue de façonner le secteur des semi-conducteurs, les contrôles à l'exportation sur les puces et équipements avancés créant une incertitude pour les sociétés exposées aux clients chinois. Texas Instruments génère environ 20 % de son chiffre d'affaires en Chine, tandis que la clientèle d'Amtech comprend des fonderies asiatiques qui pourraient subir des perturbations de leur chaîne d'approvisionnement. Toute escalade des tarifs douaniers ou des restrictions à l'exportation pourrait peser sur les deux actions, tempérant la hausse générée par la demande liée à l'IA.

Pour les investisseurs recherchant une exposition à l'IA au-delà du commerce encombré des GPU, TXN et ASYS offrent deux approches distinctes. Texas Instruments offre stabilité et envergure, avec un rendement du dividende d'environ 2,5 % et un historique de retour de capital aux actionnaires. Amtech offre un potentiel de hausse plus élevé lié à la reprise du cycle des équipements, mais comporte davantage de risque d'exécution. Les deux actions pourraient bénéficier de l'entrée du développement des infrastructures IA dans une phase où la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs connaît une demande croissante.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.