Key Takeaways:
Tesla Inc. a lancé la production de son robotaxi Cybercab, une initiative qui défie le marché des véhicules autonomes dominé par Waymo, en utilisant un processus d'auto-certification pour contourner une limite de production américaine clé de 2 500 véhicules par an.
« La production du Cybercab a commencé », a annoncé le PDG Elon Musk sur sa plateforme de réseau social X, confirmant que le véhicule sort des lignes de l'usine Giga Texas de l'entreprise.
Le début de la production a été confirmé le 24 avril, après que l'entreprise a noté que la production pilote était en cours dans sa mise à jour du premier trimestre. Alors que les kilomètres parcourus par les Robotaxis payants de Tesla ont presque doublé séquentiellement au premier trimestre et que les abonnements actifs au Full Self-Driving sont passés à 1,28 million, Musk a averti que la montée en puissance de la production du Cybercab serait une « courbe en S étirée », commençant « très lentement » avant de s'accélérer plus tard dans l'année.
Le Cybercab est au cœur de l'avenir de Tesla, Musk l'envisageant comme le véhicule au volume le plus élevé de l'entreprise. Cependant, avec l'action Tesla se négociant à un ratio cours/bénéfice (PER) supérieur à 300 et des dépenses d'investissement prévues dépassant 25 milliards de dollars en 2026, la valorisation de l'entreprise dépend d'une montée en puissance réussie et opportune d'un véhicule dont la technologie autonome sans supervision n'est pas encore pleinement opérationnelle.
Un élément clé de la stratégie de Tesla est son approche de la réglementation. L'entreprise contourne le plafond de production annuel de 2 500 véhicules de la National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) pour les véhicules autonomes dépourvus de commandes traditionnelles comme les volants. En concevant le Cybercab pour qu'il soit conforme aux normes fédérales de sécurité des véhicules automobiles (FMVSS) existantes, Tesla peut auto-certifier le véhicule, évitant ainsi le besoin d'exemptions qui ont limité des concurrents comme Waymo et Cruise.
« La limite de 2 500 véhicules ne s'applique pas au Cybercab », a déclaré Lars Moravy, vice-président de l'ingénierie automobile de Tesla. Cette manœuvre réglementaire lève un obstacle important à la production de masse, positionnant Tesla pour faire croître sa flotte de robotaxis beaucoup plus rapidement que ses rivaux, si la technologie et les processus de fabrication s'alignent.
Malgré le début de la production, le succès ultime du Cybercab dépend d'une technologie encore en développement. Musk a reconnu que le logiciel de conduite autonome totale (FSD) sans supervision n'est pas encore parfait, la flotte actuelle de robotaxis supervisés de l'entreprise affichant un taux d'accidents plus élevé que celui des conducteurs humains.
Tesla parie sur une approche de l'autonomie basée uniquement sur les caméras, une rupture par rapport à la technologie radar laser (lidar) utilisée par des concurrents comme Waymo. Alors que Musk soutient que cela mènera à une solution plus rentable, les experts restent sceptiques quant à la fiabilité d'un système uniquement basé sur les caméras. Waymo, une filiale d'Alphabet Inc., exploite déjà un service de VTC autonome à grande échelle, réalisant plus de 500 000 trajets payants par semaine aux États-Unis.
Pour les investisseurs, le Cybercab représente à la fois une opportunité massive et un risque substantiel. Les résultats du premier trimestre de l'entreprise ont montré une augmentation des revenus de 16 % en glissement annuel, mais aussi une baisse séquentielle des livraisons de véhicules et une augmentation des stocks, suggérant une pression sur son cœur de métier automobile.
Le directeur financier de Tesla, Vaibhav Taneja, a défendu les dépenses agressives de l'entreprise, déclarant : « nous pensons que c'est la bonne stratégie pour positionner l'entreprise pour la prochaine ère ». Cependant, avec un PER dépassant 300, le marché a déjà intégré une part importante du succès futur. Tout retard dans la montée en puissance de la production du Cybercab ou dans le déploiement de son logiciel autonome pourrait remettre en cause la valorisation élevée de l'action.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
