Le vétéran de la tech Dan Niles prévoit une correction de 30 % des actions IA en 2027

L'investisseur technologique vétéran Dan Niles prévoit un ralentissement majeur pour le secteur de l'intelligence artificielle, prédisant que les actions liées à l'IA pourraient chuter de 30 % à 50 % à partir de début 2027. Le fondateur de Niles Investment Management établit un parallèle entre le marché actuel et la période 1997-1998, suggérant que le boom de l'IA est dans ses phases finales mais n'a pas encore atteint son apogée.

« Je pense que ces actions, quel que soit leur niveau à ce moment-là, pourraient baisser de 30 % à 50 % », a déclaré Niles lors d'une interview le 11 mai dans le podcast The Master Investor, en évoquant le pic potentiel au début de 2027. « Soyez agiles. Ayez des opinions fortes, mais ne soyez pas prisonniers d'elles. »

Ces prévisions pessimistes sont étayées par une récente enquête de J.P. Morgan auprès de 56 investisseurs institutionnels mondiaux, dans laquelle 54 % ont déclaré s'attendre à une correction boursière de plus de 30 % en 2026 ou 2027. Un total de 45 % de ces répondants ont spécifiquement désigné 2027 comme l'année la plus probable pour ce repli, s'alignant directement sur le calendrier de Niles.

L'enjeu est le rallye vertigineux qui a propulsé des entreprises comme Nvidia, qui détient une part de 92 % du marché des GPU pour centres de données. Niles prévient que l'architecture même de l'IA de nouvelle génération pourrait modifier le paysage matériel, et son conseil aux investisseurs est de commencer à se préparer à la fin du cycle en détenant davantage de liquidités.

L'IA agentique et l'effet de base élevé

Le cœur de l'optimisme à court terme et de l'inquiétude à long terme de Niles est l'« IA agentique » (Agentic AI). Contrairement à l'IA conversationnelle, qui répond à des requêtes uniques, les systèmes agentiques peuvent effectuer des tâches complexes et multi-étapes de manière autonome. Niles soutient que cela nécessite 10 à 100 fois plus de ressources informatiques (tokens), stimulant une phase finale massive de construction d'infrastructures d'IA qui continuera à alimenter le marché jusqu'en 2026.

Cependant, cette croissance explosive crée un « effet de base élevé » précaire. Le boom a véritablement commencé avec le lancement de plateformes agentiques plus avancées début 2026. D'ici début 2027, les comparaisons de croissance d'une année sur l'autre deviendront extrêmement difficiles à battre, entraînant une forte décélération qui, selon lui, déclenchera la correction du marché.

Un pivot vers les CPU menace la dominance des GPU

Une partie clé de la thèse de Niles est un changement structurel de la demande de matériel. Alors que l'entraînement de grands modèles est une tâche répétitive bien adaptée aux GPU, l'IA agentique nécessite un processeur pour orchestrer et coordonner plusieurs applications simultanément — une force traditionnelle des CPU. Il prévoit que le ratio typique de huit GPU pour un CPU dans un serveur pourrait se rapprocher de 1 pour 1.

Ce changement devrait profiter aux fabricants de CPU de longue date comme Intel et AMD, au détriment du géant des GPU Nvidia. « À la marge, cela affectera la performance de l'action », a déclaré Niles, suggérant que même si le gâteau global grossit, le quasi-monopole de Nvidia sur l'excitation liée à l'IA pourrait faire face à des vents contraires. Cela intervient alors que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que la société avait une visibilité sur plus de 1 000 milliards de dollars de revenus pour ses prochaines plateformes Blackwell et Rubin jusqu'en 2027.

OpenAI et les introductions en bourse créent des vents contraires structurels

Au-delà de l'effet de base élevé, Niles pointe deux risques structurels. Le premier est la stabilité financière des leaders de l'IA comme OpenAI, qui, avec Anthropic, représente environ la moitié du carnet de commandes d'infrastructures cloud. Il remet en question la capacité d'OpenAI à financer ses engagements massifs en dépenses d'investissement, qu'il estime à 1,4 billion de dollars sur huit ans face à des revenus de seulement 24 milliards de dollars. « Si OpenAI a un problème, cela pourrait accélérer le processus de manière spectaculaire », a-t-il averti.

Le deuxième risque est une crise de liquidité à venir provenant d'une vague de méga-introductions en bourse, incluant des offres potentielles de SpaceX et Anthropic. Avec des valorisations dépassant probablement les 1 000 milliards de dollars chacune, les gestionnaires de fonds seront contraints de vendre leurs positions existantes pour faire de la place, retirant des capitaux du marché global et des géants technologiques établis.

Pour l'instant, Niles estime que le marché est analogue à 1998 — toujours en hausse malgré les risques sous-jacents. Mais il avertit que la combinaison de prix d'actions élevés, de prix du pétrole élevés et de rendements obligataires élevés présente un trio de signaux conflictuels qui ne peuvent tenir. Son conseil est clair : restez flexible, mais commencez à constituer une position de trésorerie.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.