Les actions technologiques chutent de 5,9 % alors que 650 milliards de dollars d'investissements dans l'IA transforment le marché

L'indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a chuté de 5,9 % en 2026, sous l'effet de l'incertitude géopolitique et d'un changement fondamental de la structure financière du secteur, alors que des géants comme Amazon, Meta et Alphabet engagent un total de 650 milliards de dollars de dépenses d'investissement dans l'IA pour cette seule année.

« Les actions technologiques étaient autrefois considérées comme des investissements solides parce qu'elles étaient des 'machines générant des flux de trésorerie, avec peu d'actifs et des revenus élevés' », a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers, à Barron's. Les engagements de dépenses massifs ont changé ce narratif.

L'explosion des dépenses remodèle les bilans. Amazon.com, Meta Platforms et Alphabet construisent des centres de données pour héberger le matériel alimenté par Nvidia nécessaire à l'IA, une initiative qui pèse sur le flux de trésorerie disponible à court terme. Cela survient alors que la baisse du Nasdaq a été accentuée par un basculement plus large du marché vers les actifs refuges après le début de la guerre en Iran.

Cette ère de forte intensité capitalistique remet en question les valorisations à marge élevée et à faible actif qui ont propulsé les actions technologiques pendant une décennie. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si les revenus futurs générés par l'IA pourront justifier les coûts initiaux, une dynamique qui profite aux fournisseurs de « pioches et de pelles » tout en créant de nouveaux risques pour les hyperscalers eux-mêmes.

« Si ce genre de repli vous a vraiment rendu nerveux, c'est probablement que vous prenez trop de risques », a déclaré Sosnick, suggérant une opportunité de se tourner vers des actions à faible bêta et à dividende élevé. Il conseille de se concentrer sur les entreprises capables de financer les dividendes à partir du flux de trésorerie disponible, une mesure désormais sous pression chez les grands dépensiers.

À l'inverse, la vente massive a réduit les valorisations de certains des plus grands noms du secteur. John Belton, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds, note que quatre des actions des « Sept Magnifiques » — Microsoft, Nvidia, Amazon et Meta — se négocient désormais en dessous de leurs moyennes de ratio cours/bénéfice prévisionnel sur cinq ans, ce qui pourrait créer des points d'entrée à long terme.

Pour ceux qui se méfient des dépenses des hyperscalers, les bénéficiaires sont les fournisseurs. « Alors que le flux de trésorerie des hyperscalers tend vers zéro, c'est une aubaine si l'on regarde la mémoire, l'optique et d'autres noms de ce type », a déclaré Jonathan Cofsky, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson Investors. Cela pointe vers une thèse d'investissement centrée sur les sociétés de semi-conducteurs, de mémoire et de matériel qui reçoivent directement ces 650 milliards de dollars de dépenses d'investissement.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.