Les documents relatifs à l'introduction en bourse de SpaceX en révèlent plus sur Tesla que ce que tout le monde attendait, mettant à nu le réseau opérationnel et stratégique profond reliant les deux plus grandes entreprises d'Elon Musk et alimentant les spéculations selon lesquelles une fusion complète est inévitable. Le document S-1, un prospectus pour une introduction en bourse prévue à 80 milliards de dollars, mentionne « Tesla » 87 fois, décrivant un partenariat qui s'étend bien au-delà d'un PDG commun jusque dans les couches fondamentales de leurs ambitions communes en matière d'intelligence artificielle.
« Musk veut posséder et contrôler davantage l'écosystème de l'IA, et étape par étape, l'objectif final pourrait être de fusionner d'une manière ou d'une autre SpaceX et Tesla », a écrit l'analyste de Wedbush, Dan Ives, dans une note de recherche suite au dépôt. Il prévoit qu'une fusion pourrait avoir lieu dès 2027, arguant que le développement conjoint d'une usine de fabrication de puces appelée « Terafab » lie déjà l'avenir opérationnel des deux entreprises.
Le document quantifie la relation pour la première fois. Tesla détient environ 19 millions d'actions dans SpaceX, une participation acquise lorsque SpaceX a fusionné avec la startup d'IA de Musk, xAI, en février. Les conseils d'administration se chevauchent également, et les accords commerciaux se multiplient : SpaceX achète des systèmes de stockage d'énergie à Tesla, tandis que Tesla bénéficie de l'échelle de la chaîne d'approvisionnement de SpaceX. Le prospectus stipule explicitement que les deux « prévoient d'explorer d'autres domaines de coopération stratégique à l'avenir ».
Tout cela pointe vers la création d'une entité de près de 2 billions de dollars conçue pour dominer un marché adressable de 26,5 billions de dollars pour l'IA. Le plan, détaillé sur des centaines de pages, prévoit que SpaceX lance des centres de données orbitaux dès 2028 pour répondre à la demande massive de calcul d'IA. Cela intègre verticalement l'ensemble de la pile, de la collecte de données mondiale de Starlink au traitement des puces personnalisées de Terafab, le résultat alimentant tout, des fusées de SpaceX à la future flotte de robotaxis autonomes de Tesla.
Un destin commun dans l'IA
L'ampleur de l'investissement dans l'IA décrit dans le document S-1 est immense. SpaceX a déclaré avoir dépensé 12,7 milliards de dollars en recherche et développement dans l'IA pour la seule année 2025, éclipsant ses dépenses dans le domaine spatial ou de la connectivité. Ce capital vise à construire un système en boucle fermée où SpaceX fournit l'infrastructure orbitale et le réseau, tandis que Terafab — qui sera exploité avec Intel — fournit les puces spécialisées.
Cette stratégie représente un défi direct pour les leaders établis de l'infrastructure d'IA comme Nvidia et les fournisseurs de cloud comme Amazon Web Services. En construisant son propre système verticalement intégré, l'entité Musk combinée pourrait réduire considérablement ses propres coûts d'exploitation d'IA et potentiellement offrir une alternative puissante au reste du marché, en s'appuyant sur les capacités de lancement éprouvées de SpaceX pour construire une constellation de centres de données plus rapidement que n'importe quel concurrent terrestre ne pourrait le faire au sol. La tournée de présentation (roadshow) pour l'introduction en bourse devrait commencer d'ici deux semaines.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
