L'indice Philadelphia Semiconductor a enregistré un gain de plus de 50 % au cours des 25 derniers jours de bourse, une hausse inédite depuis le pic de la bulle internet, alors que les investisseurs injectent des capitaux dans les entreprises positionnées pour profiter du déploiement de l'IA.
L'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) a enregistré sa plus forte progression glissante sur 25 jours depuis mars 2000, grimpant de plus de 50 % à la clôture de mardi dans un rallye qui a propulsé le marché global vers des sommets historiques. Cette envolée, alimentée par des investissements massifs dans l'intelligence artificielle, a canalisé des milliards de dollars vers les fabricants de puces et les industries adjacentes.
« L'IA a été un arbre qui déploie de nombreuses branches », a déclaré Chuck Carlson, PDG de Horizon Investment Services. « Les dépenses consacrées à cet espace constituent réellement un moteur assez significatif. »
L'élan du rallye est évident dans tout le secteur technologique. Mercredi, le S&P 500 et le Nasdaq Composite à forte composante technologique ont tous deux établi de nouveaux records de clôture pour la deuxième journée consécutive. Les gains ont été menés par les fabricants de puces, Advanced Micro Devices Inc. (AMD) bondissant d'environ 19 % vers un nouveau record et Super Micro Computer Inc. (SMCI) grimpant de 25 % après que les deux entreprises ont publié des prévisions solides. Nvidia Corp. (NVDA), l'entreprise la plus valorisée au monde, a progressé de 5,7 % à la suite d'un nouveau partenariat avec Corning Inc.
Cette performance est étayée par une saison des bénéfices robuste. Les entreprises du S&P 500 sont en voie d'afficher une croissance des bénéfices de 28,2 % au premier trimestre, soit la plus élevée depuis fin 2021, selon LSEG Datastream. Cela a aidé à modérer la valorisation du marché, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 tombant à 21,2 contre un sommet de 23,5 en octobre, même si les prix augmentent.
La force motrice de l'ascension du marché est l'immense dépense en capital injectée dans l'infrastructure de l'IA. Les stratégistes de Goldman Sachs prévoient que cinq des plus grands « hyperscalers » de l'IA dépenseront 751 milliards de dollars en investissements (capex) pour la seule année 2026, principalement dans les centres de données et les puces avancées qui les alimentent.
Ces dépenses se traduisent directement par des profits pour les entreprises. Selon un rapport de la Deutsche Bank, les entreprises et industries identifiées comme bénéficiaires de l'IA ont vu leurs bénéfices du premier trimestre augmenter de 50 %. Cela inclut non seulement les firmes de semi-conducteurs, mais aussi un groupe plus large d'entreprises de matériel technologique, de fournisseurs d'équipements électriques et d'entreprises de construction impliquées dans la bâtisse des centres de données. Neuf des onze secteurs du S&P 500 sont en voie d'afficher des bénéfices plus élevés au premier trimestre, huit d'entre eux affichant une croissance d'au moins 10 %.
Le rallye historique a inévitablement déclenché un débat parmi les investisseurs : s'agit-il d'un marché haussier durable fondé sur des fondamentaux solides, ou d'une bulle spéculative rappelant celle qui a éclaté la dernière fois que le SOX a connu un gain sur 25 jours d'une telle ampleur ?
Les optimistes soulignent la croissance record des bénéfices et le virage technologique à long terme vers l'IA. L'argument est que la forte demande pour la technologie des puces avancées n'est pas une tendance éphémère mais un changement structurel qui soutiendra le secteur pendant des années. L'enthousiasme du marché est palpable, les investisseurs particuliers comme institutionnels se ruant sur les ETF axés sur les semi-conducteurs et les actions individuelles.
Cependant, des signes de prudence sont présents. Certains analystes craignent que l'augmentation rapide du cours des actions soit davantage portée par la spéculation que par la valeur fondamentale, avec des valorisations élevées par rapport aux moyennes historiques suggérant que les actions pourraient être surachetées. Bien que le marché ait jusqu'à présent résisté aux risques géopolitiques et à la hausse des prix de l'énergie, l'essence dépassant les 4,50 dollars le gallon, ces vents contraires pourraient finir par rattraper l'économie et tempérer l'enthousiasme des investisseurs.
« Pour le moment, je pense que les investisseurs sont prêts à surfer sur la vague de bénéfices solides et de nouvelles économiques généralement décentes », a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth Management. « À terme, l'essence à 4,50 dollars le gallon finira par rattraper l'économie, on peut l'imaginer. »
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
