Les investisseurs souverains pivotent 29 000 milliards de dollars vers l'énergie et signalent des risques sur le dollar

Quatre-vingts pour cent des fonds souverains et des banques centrales gérant 29 000 milliards de dollars d'actifs se tournent vers la sécurité énergétique et les infrastructures de transition comme la couverture la plus crédible contre la fragmentation géopolitique, selon une enquête d'Invesco publiée lundi.

« La résilience devient une exigence impérative, et non un simple avantage », a déclaré Benjamin Jones, responsable de la recherche chez Invesco.

L'enquête menée auprès de 90 fonds souverains et 54 banques centrales a révélé que les allocations aux infrastructures ont atteint 9 % des actifs des fonds souverains en 2026. Par ailleurs, 61 % des banques centrales ont indiqué que la hausse de la dette américaine érode la position à long terme du dollar en tant que monnaie de réserve. Cette réévaluation intervient alors que les droits de douane, la fermeture des voies maritimes et les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient imposent une refonte des portefeuilles.

Ce changement a des implications pour les flux de capitaux mondiaux. Si les investisseurs souverains réduisent leur exposition au dollar tout en augmentant leurs allocations aux infrastructures énergétiques, les bons du Trésor américain pourraient faire face à des vents contraires structurels du côté de la demande, tandis que les actions et les matières premières du secteur énergétique bénéficieraient d'entrées institutionnelles soutenues — une rotation qui pourrait remodeler les corrélations entre classes d'actifs pour des années.

La corrélation positive entre actions et obligations observée ces dernières années a érodé l'avantage traditionnel de diversification offert par la détention d'obligations d'État, poussant les fonds souverains vers les actifs réels. Les infrastructures représentent désormais 9 % des portefeuilles des fonds souverains, une part qui a augmenté alors que les fonds recherchent des propriétés de couverture contre l'inflation que les titres à revenu fixe ne fournissent plus de manière fiable.

La course à la construction de centres de données énergivores pour l'IA a renforcé l'attrait des infrastructures énergétiques. L'American Society of Civil Engineers estime que les États-Unis ont besoin d'environ 2 000 milliards de dollars d'investissements dans les infrastructures énergétiques au cours de la prochaine décennie, en mettant l'accent sur la résilience du réseau. Aux États-Unis, les projets énergétiques dépassent régulièrement leur budget de 15 à 20 %, un écart que les promoteurs de projets estiment nécessiter de nouveaux modèles de réalisation combinant automatisation numérique et co-conception en amont.

Le statut de réserve du dollar sous surveillance

L'inquiétude concernant le dollar marque un changement notable. Alors que les banques centrales diversifient progressivement leurs réserves depuis des années, la part de 61 % citant la soutenabilité budgétaire américaine comme un facteur négatif pour le billet vert est parmi les plus élevées jamais enregistrées dans l'histoire de l'enquête d'Invesco. La dernière fois qu'une part comparable de gestionnaires de réserves a signalé des risques sur le dollar, c'était lors de la période de pic de la dette en 2020, précédant une baisse de 6 % du DXY au cours des 12 mois suivants.

Les infrastructures énergétiques comme nouveau placement de base

Pour les fonds souverains, le pivot vers l'énergie est à la fois défensif et structurel. Les mêmes forces qui motivent la réévaluation des portefeuilles — fragmentation des chaînes d'approvisionnement, incertitude tarifaire, conflits militaires — créent également des opportunités d'investissement direct dans les terminaux GNL, la modernisation des réseaux et les projets nucléaires. Le Département américain de l'Énergie sous l'administration Trump a préservé plus de 17 gigawatts de capacité de production au charbon en 2025 seulement, signe que la sécurité énergétique prime désormais sur le rythme de la décarbonation dans la politique actuelle.

L'enquête suggère que les investisseurs souverains considèrent les infrastructures énergétiques non pas comme une allocation tactique, mais comme un ancrage de portefeuille à long terme. « Dans un monde marqué par des chocs inflationnistes, une fragmentation géopolitique et des marchés plus concentrés, les investisseurs repensent les anciennes hypothèses sur la diversification », a déclaré Jones.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.