SK Hynix dépasse Samsung et devient la société la plus valorisée de Corée du Sud à 1 360 milliards de dollars

SK Hynix a mis fin au règne de 27 ans de Samsung Electronics en tant que société la plus valorisée de Corée du Sud, une étape alimentée par le boom des puces mémoire IA.

La capitalisation boursière de SK Hynix a atteint 2 084,65 billions de wons (1 360 milliards de dollars) lundi, dépassant celle de Samsung Electronics d'environ 456 milliards de wons, alors que la demande tirée par l'IA pour les puces mémoire à haute bande passante a redessiné la hiérarchie dans l'industrie coréenne des semi-conducteurs.

"Ce renversement de capitalisation reflète la position dominante de SK Hynix sur le marché du HBM, où elle a sécurisé Nvidia comme client de prestige", a analysé Lee Jae-man, analyste chez Hana Securities. "Mais les anticipations ont dépassé les bénéfices réels — cela pourrait signaler la fin du marché haussier actuel."

Les actions SK Hynix ont bondi de 5,8 % sur la journée, tandis que Samsung n'a gagné que 0,7 %. Sur l'année écoulée, SK Hynix a grimpé de 1 024 %, soit plus du double de la hausse de 498 % de Samsung. Le titre de la société a augmenté de plus de 340 % rien qu'en 2026, contre environ 200 % pour Samsung. Samsung détenait la première place à la Bourse de Corée depuis 2000, mettant fin à une série d'environ 25 ans et sept mois.

Ce basculement montre comment la construction d'infrastructures d'IA par les géants technologiques américains a créé une nouvelle hiérarchie des semi-conducteurs. L'avance précoce de SK Hynix dans le HBM (mémoire à haute bande passante, un composant essentiel pour les processeurs IA) en a fait le fournisseur principal de mémoire pour Nvidia, tandis que le portefeuille plus large de Samsung couvrant les smartphones, l'électroménager et les écrans a dilué l'effet de levier de l'IA sur sa valorisation globale. SK Hynix envisage également une cotation ADR aux États-Unis, ce qui, selon les analystes, pourrait améliorer l'accès des investisseurs étrangers et potentiellement ouvrir la voie à une inclusion dans les indices mondiaux de semi-conducteurs.

L'avantage HBM qui a remodelé le marché

L'ascension de SK Hynix marque un retournement spectaculaire pour une entreprise qui avait failli s'effondrer sous le poids de sa dette il y a deux décennies. Ce redressement a été alimenté par son pari précoce sur la technologie HBM, qui empile verticalement les puces mémoire pour fournir la bande passante nécessaire aux charges de travail d'entraînement et d'inférence de l'IA. Les GPU H100 et Blackwell de Nvidia reposent sur la mémoire HBM3 et la prochaine génération HBM4 de SK Hynix, offrant au fabricant de puces coréen une position verrouillée dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA.

La valeur de marché de l'entreprise a brièvement dépassé les 1 000 milliards de dollars pour la première fois en mai, rejoignant Samsung et Micron Technology dans ce palier. Mais tandis que Samsung et Micron ont également bénéficié du boom de la mémoire IA, le focus plus étroit de SK Hynix sur les puces mémoire — et son avance initiale dans le HBM — a amplifié l'impact sur le cours de son action. Les actions préférentielles de Samsung, qui représentent une capitalisation combinée d'environ 184 billions de wons, laissent l'entité Samsung globale plus grande si on les inclut.

Un avertissement de l'histoire

Tous les analystes ne considèrent pas ce renversement de capitalisation comme un signal purement positif. Lee, de Hana Securities, a établi un parallèle avec la bulle Internet de 2000, lorsque Cisco Systems a grimpé au sommet des classements mondiaux de capitalisation boursière sur des attentes de bénéfices gonflées avant de s'effondrer. Il a soutenu que la valorisation de SK Hynix a dépassé sa capacité bénéficiaire réelle, un schéma qui, historiquement, a précédé des corrections de marché.

La compétition entre les deux entreprises dépendra désormais des parts de marché HBM et de la compétitivité dans les semi-conducteurs IA à l'avenir. SK Hynix se négocie avec une prime reflétant son exposition pure à la mémoire IA, tandis que la structure conglomérale de Samsung signifie que le succès de sa division puces est partiellement obscurci par ses autres activités. Pour les investisseurs, la question est de savoir si SK Hynix peut maintenir son avance technologique alors que Samsung et Micron accélèrent leur propre production de HBM.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.