Les actions de semi-conducteurs écrasent le S&P 500 en 2026 avec l'élargissement du rallye de l'IA

Le secteur des semi-conducteurs devance nettement le S&P 500 en 2026, signalant un élargissement de la thèse d'investissement dans l'intelligence artificielle au-delà du leader du secteur Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA). Alors que l'action de Nvidia s'est calmée après avoir brièvement franchi une valorisation de 5 billions de dollars, des entreprises comme Lam Research Corp. (NASDAQ : LRCX) voient leurs objectifs de cours relevés, les investisseurs cherchant de la valeur dans d'autres segments de l'écosystème matériel et logiciel de l'IA.

« Le marché semble avoir appliqué cette logique comme un rouleau à peinture alors qu'il fallait un scalpel », a écrit Arne Alsin de Nightview Fund dans sa lettre aux investisseurs du T1 2026, arguant que les ventes indiscriminées dans le secteur des logiciels ont créé une opportunité d'achat convaincante dans des entreprises de haute qualité adjacentes à l'IA.

La stratégie Driehaus Small/Mid Cap Growth, par exemple, a surperformé son indice de référence Russell 2500 Growth de 450 points de base au premier trimestre, gagnant 0,98 % contre une baisse de 3,52 % de l'indice. La surperformance du fonds a été tirée par des surpondérations dans les technologies de l'information et l'industrie, ciblant spécifiquement les « bénéficiaires du matériel et des infrastructures pilotés par l'IA », selon son commentaire du T1.

Cette rotation suggère que les investisseurs regardent au-delà des leaders à méga-capitalisation pour trouver de la croissance dans les « pioches et pelles » de la ruée vers l'or de l'IA. À mesure que le coût du calcul de l'IA baisse, la demande augmente, profitant non seulement aux concepteurs de puces primaires, mais aussi aux fabricants d'équipements de fabrication de plaquettes (wafer), aux plateformes logicielles avec une intégration profonde des flux de travail et aux fournisseurs d'infrastructures spécialisées.

La demande d'équipements de fabrication de plaquettes bondit

Le sentiment haussier s'étend profondément dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Le 13 avril, les analystes de Stifel ont réitéré une recommandation d'Achat sur Lam Research, un fournisseur clé d'équipements de fabrication de plaquettes, et ont relevé leur objectif de cours de 280 $ à 300 $. Lynx Equity a suivi le mouvement, portant son objectif à 325 $, la firme s'attendant à ce que les revenus de fabrication de plaquettes de Lam atteignent 190 milliards de dollars en 2028, un bond significatif par rapport aux prévisions de 135-140 milliards de dollars pour 2026.

Ce dynamisme reflète la conviction que le déploiement de l'IA nécessite une expansion massive de la capacité de fabrication, bénéficiant directement aux fournisseurs d'équipements. Alors que Nvidia conçoit les GPU leaders de l'industrie, des entreprises comme Lam Research construisent les machines qui permettent aux fabricants de puces comme Taiwan Semiconductor (NYSE : TSM) de les produire physiquement.

Le marché récompense cette vision. Le Nightview Fund, dans une restructuration importante de son portefeuille, a renforcé sa position sur Nvidia lors d'une vente massive au T1, mais a également initié de nouvelles participations dans une série de sociétés de logiciels d'entreprise qu'il juge mal valorisées. Le fonds a établi de nouvelles positions dans ServiceNow (NYSE : NOW), Shopify (NYSE : SHOP) et Autodesk (NYSE : ADSK), affirmant que leur intégration profonde dans les flux de travail des entreprises en fait les principaux bénéficiaires des gains d'efficacité induits par l'IA, et non des victimes de la disruption.

« Les meilleures entreprises de logiciels ne vendent pas principalement de l'IA », a écrit Alsin. « Elles vendent des flux de travail, des intégrations, des réseaux de données et l'infrastructure organisationnelle dont les entreprises modernes ne peuvent se passer. L'IA rend ces entreprises plus précieuses, pas moins. »

Cette perspective contre une peur dominante du marché selon laquelle l'IA éroderait les marges des logiciels en permettant aux grandes entreprises de construire simplement leurs propres outils. La rotation du fonds a impliqué de sortir de positions dans des sociétés de consommation comme Costco (NASDAQ : COST) et Hyatt Hotels (NYSE : H) pour financer une concentration plus profonde dans ce qu'il appelle « l'infrastructure d'entreprise critique pour la mission ».

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.