La SEC supprime la règle des 25 000 $ sur le day trading, ouvrant le marché à des millions d'investisseurs

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé une refonte majeure des règles de trading pour les particuliers, éliminant l'exigence de fonds propres minimum de 25 000 $ qui empêchait de nombreux petits investisseurs de pratiquer le day trading fréquent, faisant bondir les actions de courtiers comme Robinhood de plus de 10 %.

« En éliminant des barrières archaïques, ce changement reflète mieux le paysage moderne du trading et garantit que chacun a la liberté d'investir et de participer aux marchés selon ses propres termes », a déclaré Steve Quirk, directeur du courtage chez Robinhood Markets Inc., dans un courriel.

Le changement de règle, proposé par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), supprime la désignation de « pattern day trader » établie en 2001 après l'éclatement de la bulle Internet. Auparavant, tout investisseur effectuant quatre day trades ou plus sur une période de cinq jours avec moins de 25 000 $ de fonds propres sur son compte était bloqué. Le nouveau cadre passe à un système de marge en temps réel basé sur le risque, applicable à tous les investisseurs.

Cette mesure devrait considérablement élargir le marché potentiel pour des courtiers comme Webull, où le compte moyen ne détient que 5 000 $, mais les détracteurs préviennent qu'elle pourrait alimenter une augmentation des paris « YOLO » à haut risque. Les nouvelles règles entreront en vigueur 45 jours après l'avis officiel de la FINRA, avec une période de transition de 18 mois pour que les entreprises se conforment.

Un nouveau cadre pour une nouvelle ère

Le système mis à jour remplace l'exigence de capital fixe de 25 000 $ par une approche plus dynamique axée sur la capacité d'un compte à supporter le risque à tout moment. Les sociétés de courtage auront la flexibilité soit de mettre en œuvre des systèmes de surveillance en temps réel qui empêchent les transactions créant un déficit de marge, soit de calculer les insuffisances à la fin de la journée.

Si un trader ne répond pas à un appel de marge dans les cinq jours ouvrables, le courtier peut restreindre le compte en l'empêchant d'ouvrir de nouvelles positions ou d'augmenter ses soldes débiteurs pendant 90 jours. Cependant, les règles prévoient un coussin de sécurité, permettant aux entreprises d'ignorer les déficits mineurs de moins de 1 000 $ ou de 5 % de la taille du compte. La FINRA a déclaré que les changements devraient être plus faciles à comprendre pour les clients et moins coûteux à appliquer pour les courtiers.

Les courtiers se réjouissent, les critiques mettent en garde contre le trading « YOLO »

Les plateformes de courtage qui s'adressent aux petits investisseurs actifs ont célébré la décision. Anthony Denier, président du groupe Webull Corp., a qualifié les réformes de « attendues depuis longtemps », notant que l'ancienne règle « limitait en fait la capacité des petits clients à participer au marché ». Les actions de Webull et Robinhood ont toutes deux bondi de plus de 10 % à l'annonce de la nouvelle.

Cependant, les défenseurs des investisseurs et certains analystes préviennent que la suppression des garde-fous pourrait exposer les traders inexpérimentés à un risque accru. La North American Securities Administrators Association (NASAA) a soutenu en février que la SEC n'avait pas fourni de justification suffisante pour ce changement.

« Il est inapproprié de supprimer ou d'affaiblir un garde-fou réglementaire important », a déclaré Ben Schiffrin, directeur de la politique des valeurs mobilières chez Better Markets.

L'inquiétude est que ce changement encourage des stratégies impulsives et à haut risque. « L'annulation de la restriction permet aux traders sous-capitalisés de faire plus de paris 'YOLO' », a déclaré Ophir Gottlieb, directeur général de Capital Market Laboratories, ajoutant que cela « pourrait signifier la liberté de perdre de l'argent plus rapidement ».

L'influence croissante des particuliers

Le changement de règle intervient alors que les investisseurs particuliers sont devenus une force importante sur les marchés américains. Avant 2020, les investisseurs individuels représentaient environ 15 % du volume quotidien des transactions. Ce chiffre a grimpé jusqu'à 25 % pendant la pandémie, porté par les applications de trading sans commission et un afflux de nouveaux participants sur le marché.

Les partisans du changement de règle soutiennent que les investisseurs particuliers d'aujourd'hui sont mieux informés et ont accès à de meilleurs outils que leurs homologues d'il y a deux décennies. La nouvelle approche basée sur le risque, soutiennent-ils, est un moyen plus moderne et équitable de gérer le risque qu'un seuil de capital arbitraire.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.