La RBNZ maintient son taux à 2,25 % mais avertit d'une lutte décisive contre l'inflation

(P1 - Introduction) La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a maintenu son taux directeur à 2,25 % pour la deuxième réunion consécutive mercredi, se donnant du temps pour évaluer les retombées économiques de la guerre au Moyen-Orient tout en avertissant d'une action « décisive » si l'inflation s'accélérait. Ce maintien au ton restrictif (hawkish) a poussé le dollar néo-zélandais à la hausse à 0,5829 $, les traders anticipant une trajectoire de politique monétaire plus agressive.

(P2 - Citation) « Nous sommes prêts à agir, et nous sommes prêts à agir de manière décisive car notre mandat est d'obtenir une inflation faible et stable à moyen terme, et nous devons y parvenir », a déclaré la gouverneure Anna Breman au Wall Street Journal, ajoutant que si les anticipations d'inflation se désancraient, la banque répondrait par des hausses de taux.

(P3 - Détails) La décision de marquer une pause intervient après 325 points de base de baisses de taux depuis août 2024, un cycle d'assouplissement qui semble désormais terminé. L'inflation annuelle de la Nouvelle-Zélande s'élève actuellement à 3,1 %, soit déjà au-delà de la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ. Les propres projections de la banque centrale prévoient une envolée de l'inflation à 4,2 % au trimestre de juin, un changement matériel par rapport à ses prévisions de février qui voyaient l'inflation culminer fin 2025.

(P4 - Analyse) Ce pivot politique souligne le défi auquel sont confrontées les banques centrales mondiales alors que le conflit en Iran se répercute sur les chaînes d'approvisionnement et les marchés de l'énergie, menaçant d'enraciner l'inflation même si la croissance économique ralentit. Bien que le comité de la RBNZ ait discuté d'une hausse préventive des taux, il a finalement opté pour l'attente, équilibrant le risque d'étouffer une reprise fragile face au coût de laisser les pressions sur les prix s'accumuler. Les marchés considèrent désormais une hausse des taux en juillet comme une possibilité distincte.

Un contexte tendu

Le contexte de l'économie néo-zélandaise reste tendu. Le pays vient tout juste de sortir de la récession, mais la croissance est toujours qualifiée d'anémique. La gouverneure Breman a reconnu ce point de départ fragile, notant que les capacités excédentaires élevées et le chômage en hausse du pays pourraient naturellement tempérer certaines pressions inflationnistes. Cependant, le choc externe provenant du Moyen-Orient a « matériellement modifié les perspectives », a déclaré la RBNZ dans son communiqué.

Cette position prudente mais ferme reflète un changement mondial plus large. La Banque de réserve d'Australie a déjà relevé ses taux à deux reprises cette année pour atteindre 4,10 %, et la Réserve fédérale américaine est restée en statu quo, avertissant que le choc énergétique pourrait maintenir les prix à un niveau inconfortablement élevé.

Avis d'analyste

Les économistes ont noté le ton plus agressif de la banque centrale. « Le ton du communiqué était sans doute plus restrictif que le discours de la gouverneure il y a deux semaines », a déclaré Gareth Kiernan, responsable des prévisions chez Infometrics. Il prévoit une première hausse de taux en juillet, considérant qu'une décision lors de la prochaine réunion en mai serait trop précoce pour que le comité puisse juger de la tendance de l'inflation.

Sharon Zollner, économiste en chef chez ANZ, a déclaré que les perspectives du taux directeur sont très incertaines, mais que les risques « semblent orientés vers une normalisation de la politique par la banque centrale plus tôt » que l'attente actuelle de la banque fixée à décembre.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.