Le PDG de Phison Electronics, Pua Khein-seng, avertit qu'une pénurie structurelle de mémoire flash NAND, alimentée par la demande en IA, pourrait durer une décennie, forçant l'entreprise à une levée de fonds historique de 1,18 milliard de dollars pour sécuriser son approvisionnement.
L'appétit insatiable pour les données provenant des applications d'intelligence artificielle crée une pénurie structurelle de dix ans sur le marché de la mémoire flash NAND, selon le dirigeant de l'un des principaux fournisseurs du secteur. Cette situation force une course historique pour sécuriser l'approvisionnement avant une potentielle crise au quatrième trimestre.
« Je ne trouve aucune raison à une offre excédentaire de stockage », a déclaré Pua Khein-seng, PDG de Phison Electronics, lors d'une récente interview. Il soutient que l'équation de valeur fondamentale dans la technologie est en train de changer : « À l'avenir, ce n'est pas "Celui qui a les Tokens a le monde", mais "Celui qui a le stockage a le monde". »
Les signaux du marché s'alignent sur l'avertissement de Pua. Les prix de la mémoire flash NAND ont presque doublé depuis janvier, Morgan Stanley prévoyant une augmentation de prix annuelle de plus de 200 % pour 2026. Pour faire face, Phison, fournisseur clé de contrôleurs flash, a lancé un plan de levée de fonds de 1,18 milliard de dollars pour sécuriser ses stocks, car l'entreprise ne peut actuellement répondre qu'à environ 30 % de la demande de ses clients.
Cette pénurie imminente menace d'augmenter considérablement les coûts pour les fabricants de PC et les exploitants de centres de données, tout en offrant un vent arrière majeur aux producteurs de NAND tels que Samsung et SK Hynix. Le goulot d'étranglement dans le stockage pourrait finalement ralentir le déploiement du matériel nécessaire pour alimenter le boom mondial de l'IA, créant une nouvelle classe de gagnants et de perdants dans la chaîne d'approvisionnement technologique.
Pour éviter une situation où « vous ne pouvez pas acheter de composants même si vous avez l'argent », Phison procède à une levée de fonds historique d'environ 43 milliards de NT$ (1,18 milliard de dollars). Le plan comprend une obligation convertible à l'étranger de 800 millions de dollars, une obligation convertible domestique de 6 milliards de NT$ et un prêt syndiqué de 12 milliards de NT$. Ce capital est entièrement destiné à verrouiller l'approvisionnement en wafers et en puces mémoire.
Pua a déclaré que l'entreprise est confrontée à un déficit de 70 % dans sa capacité à honorer les commandes. Il a décrit des demandes urgentes de grands fabricants de PC pour un million de SSD supplémentaires et des commandes fréquentes et non prévues de clients américains. La pression devrait s'intensifier avec le lancement prochain de la plateforme Rubin AI de nouvelle génération de Nvidia, qui, selon Pua, absorbera instantanément la capacité de production disponible.
De manière contre-intuitive, les récents progrès technologiques conçus pour réduire l'utilisation de la mémoire pourraient en réalité exacerber la crise du stockage. Pua a cité un article de Google sur la compression des KV Caches par un facteur huit. Bien que cela réduise considérablement le coût de la mémoire et du stockage pour un seul serveur d'IA, cela rend également la technologie accessible à un public beaucoup plus large.
« La machine qui génère les données d'IA devient moins chère, donc les données sont générées plus rapidement, et la pénurie de stockage qui en résulte pourrait être encore plus grave », a expliqué Pua. Il a comparé cela à l'industrie automobile : si seule Ferrari existait, la consommation d'essence serait limitée. Mais quand Toyota fabrique des voitures abordables pour tout le monde, l'essence devient rare. Des technologies comme l'aiDAPTIV+ de Phison, qui utilise la flash pour compléter la DRAM plus coûteuse, suivent la même logique en abaissant la barrière à l'entrée pour le déploiement de l'IA et en augmentant ainsi la génération totale de données.
L'impact le plus immédiat de la pénurie de NAND se fera sentir sur le marché de l'électronique grand public, que Pua a qualifié de « plus grande victime ». Il a averti que les modèles d'ordinateurs portables grand public du second semestre pourraient revenir à des capacités de stockage plus petites de 256 Go pour gérer les coûts.
Cependant, cela ne signifie pas que la demande totale chutera. Pua prévoit que 20 à 30 % des consommateurs qui achètent ces machines aux spécifications inférieures seront forcés de mettre à niveau leur stockage sur le marché de l'après-vente, ce qui entraînera un flux de la demande vers le canal de vente au détail à des prix plus élevés. « C'est une nécessité », a-t-il déclaré, comparant cela à l'achat d'essence même si le prix double. « Si vous devez quitter la maison, vous devez quand même faire le plein. »
Cette dynamique modifie déjà l'activité de Phison, ses revenus grand public tombant à seulement 5-6 % de son total, tandis que les applications d'entreprise et industrielles, qui sont « très en rupture de stock », deviennent la majorité absolue. Le chiffre d'affaires 2025 de l'entreprise a augmenté de 23,3 % sur un an pour atteindre 72,66 milliards de NT$, reflétant cet environnement de forte demande.
Les perspectives à long terme suggèrent un changement fondamental pour l'industrie de la mémoire, passant d'un marché traditionnellement cyclique à un marché de croissance structurelle soutenue. Pour les investisseurs, cela indique que la valeur ne réside pas seulement dans les créateurs de modèles d'IA, mais aussi dans les entreprises qui fournissent l'infrastructure fondamentale. Cela inclut les usines de fabrication de wafers, les géants de la mémoire comme Samsung et SK Hynix, et les fabricants de contrôleurs cruciaux comme Phison qui permettent au monde de stocker les quantités massives de données que la révolution de l'IA générera.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
