La plateforme Treo d'onsemi gagne du terrain auprès des constructeurs automobiles qui se précipitent pour construire des véhicules définis par logiciel, décrochant plusieurs nouveaux contrats de conception sur un marché où le contenu en semi-conducteurs par véhicule augmente fortement.
La plateforme Treo d'onsemi gagne du terrain sur le marché des véhicules définis par logiciel, décrochant de nouveaux contrats clients automobiles alors que les constructeurs augmentent le contenu en semi-conducteurs par véhicule pour les systèmes avancés d'aide à la conduite et d'infodivertissement.
« La plateforme Treo connaît une adoption rapide dans les véhicules définis par logiciel, avec de nouveaux contrats clients automobiles et un potentiel de croissance à forte marge », a déclaré l'entreprise dans un communiqué.
La plateforme cible un marché où le contenu en semi-conducteurs par véhicule a dépassé les 1 000 dollars pour les modèles premium, selon les estimations du secteur, alors que les constructeurs ajoutent des capacités de mise à jour à distance, des systèmes avancés d'aide à la conduite et des architectures électroniques centralisées. Le Treo d'onsemi concurrence un segment qui comprend les systèmes sur puce Drive Orin et Thor de Nvidia, la plateforme Snapdragon Ride de Qualcomm et la famille EyeQ de Mobileye — trois produits qui détiennent collectivement la majorité du marché du calcul automobile.
Le marché des semi-conducteurs automobiles devrait dépasser les 100 milliards de dollars d'ici 2030, selon McKinsey, à mesure que les véhicules deviennent plus dépendants des logiciels. Pour onsemi, qui a déclaré environ 7 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025, la plateforme Treo représente une opportunité d'élargir ses marges dans son segment automobile, qui représente environ la moitié des ventes totales.
Positionnement concurrentiel du Treo
La plateforme Treo se différencie par son efficacité énergétique et son intégration, a déclaré onsemi, ciblant le segment intermédiaire du marché des puces automobiles où les constructeurs cherchent à équilibrer performance et coût. Le Thor de Nvidia, quant à lui, cible les systèmes haut de gamme avec jusqu'à 2 000 téraflops de calcul, tandis que l'EyeQ6 de Mobileye se concentre sur le segment de l'aide avancée à la conduite. Le Snapdragon Ride de Qualcomm couvre à la fois le cockpit numérique et les applications de conduite autonome.
L'approche d'onsemi s'appuie sur son expertise en gestion de l'alimentation et en détection — des domaines où elle détient de solides positions sur le marché — combinée à des capacités de calcul pour les contrôleurs de domaine et de zone. L'entreprise fabrique ses puces en utilisant un mélange de fonderies internes et de partenaires externes, ce qui lui confère une flexibilité de chaîne d'approvisionnement que certains concurrents sans usine ne possèdent pas. Le nœud de processus spécifique de la plateforme Treo n'a pas encore été divulgué.
Opportunité de marge et implications pour les investisseurs
Le marché des semi-conducteurs automobiles offre des marges plus élevées que les segments industriel et de gestion de l'alimentation d'onsemi, faisant du Treo un moteur potentiel de la rentabilité globale. L'entreprise s'efforce de réorienter son mix produit vers des solutions à plus forte valeur ajoutée, et la plateforme Treo s'inscrit dans cette stratégie.
Les actions onsemi ont gagné environ 12 % depuis le début de l'année, conférant à l'entreprise une capitalisation boursière d'environ 35 milliards de dollars. Le titre se négocie à environ 22 fois les bénéfices prévisionnels, selon les données compilées par Bloomberg, soit une décote par rapport au multiple de Nvidia, mais une prime par rapport aux fabricants de puces analogiques plus traditionnels comme Texas Instruments.
La question clé pour les investisseurs est de savoir à quelle vitesse Treo pourra passer des contrats de conception aux revenus de production. Les cycles de conception automobile s'étendent généralement de trois à cinq ans entre l'obtention du contrat et la production en volume, ce qui signifie que l'impact financier des contrats actuels pourrait ne se matérialiser qu'à la fin 2027 ou en 2028. onsemi n'a pas divulgué le nombre de contrats de conception ni le marché total adressable qu'elle vise pour la plateforme. Si la plateforme monte en puissance comme l'entreprise le prévoit, elle pourrait contribuer à réduire l'écart de valorisation entre onsemi et ses pairs du secteur des semi-conducteurs bénéficiant de multiples plus élevés.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
