Le président de la Fed de New York, John Williams, a averti que la guerre en cours depuis un mois en Iran crée une double menace de hausse de l'inflation et de ralentissement de la croissance, compliquant la trajectoire politique de la banque centrale.
Le président de la Fed de New York, John Williams, a averti jeudi que la guerre en Iran présentait un risque stagflationniste important pour l'économie américaine, notant que des signes de ralentissement de la croissance et d'accélération de l'inflation sont déjà apparus et pourraient retarder toute baisse potentielle des taux d'intérêt cette année.
« Cela a déjà commencé à se manifester », a déclaré Williams lors d'un discours, exprimant son inquiétude quant à l'impact économique de la guerre alors même que le taux directeur de la Fed se situe à son plus haut niveau depuis deux décennies, entre 5,25 et 5,50 %.
Ces commentaires font suite au passage du prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril après l'annonce par le président Trump d'un blocus naval du détroit d'Ormuz, un canal critique pour les expéditions énergétiques mondiales. Cette envolée a inversé la brève baisse des prix du brut observée en début de semaine sur des espoirs finalement déçus de cessez-le-feu, un mouvement qui avait vu les actions américaines grimper et les rendements obligataires chuter.
Les remarques de Williams cadrent le dilemme croissant de la Réserve fédérale : les effets inflationnistes de la guerre plaident contre une baisse des taux, tandis que le frein concomitant sur l'activité économique rend leur maintien aux niveaux actuels de plus en plus douloureux. Les marchés intègrent désormais moins de baisses de taux pour 2026 que ce qui était prévu avant le début du conflit il y a 43 jours.
Les ondes de choc économiques du conflit s'étendent. Le blocus américain des ports iraniens s'apprête à réduire encore l'offre sur un marché pétrolier déjà tendu, la directrice du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, déclarant que l'impact est déjà « intégré » à l'économie. « Nous allons voir un certain ralentissement dû à cette crise au cours de l'année », a déclaré Georgieva, soulignant l'immobilisation des pétroliers et les infrastructures énergétiques endommagées.
La décision du président Trump de bloquer le détroit d'Ormuz, par lequel transite près d'un dixième de l'aluminium mondial et une part importante des flux pétroliers mondiaux, amplifie les retombées économiques. Les prix de l'aluminium ont grimpé à leur plus haut niveau en quatre ans à la suite de cette nouvelle, selon le Wall Street Journal. La perturbation provoque déjà des effets tangibles en Asie, où certaines usines réduisent leur production et où les aéroports font face à des pénuries de kérosène.
La dernière fois qu'un blocus naval similaire a eu lieu dans la région, il a précédé un pic de 15 % des prix du pétrole au cours des trois mois suivants, entraînant un ralentissement marqué du PIB mondial. Le conflit actuel a déjà poussé les prix moyens de l'essence aux États-Unis à 4 $ le gallon à la fin du mois de mars.
Les turbulences géopolitiques compliquent les prochaines décisions de la Réserve fédérale. Avant le conflit, la banque centrale devait largement entamer un cycle d'assouplissement au second semestre. Cependant, la guerre alimentant désormais les pressions sur les prix, le calendrier de toute réduction de taux est incertain.
Roger Altman, fondateur d'Evercore, a noté sur CNBC que les effets d'un blocus pourraient mettre des mois à se répercuter pleinement sur l'économie, injectant une incertitude significative. Cette pression inflationniste soutenue provenant des chocs énergétiques et des matières premières laisse moins de marge de manœuvre à la Fed si la croissance économique ralentissait plus que prévu.
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