Nomura prévoit une chute de 15 % de l'IA alors que Burry parie contre Nvidia

Un avertissement sévère des analystes de Nomura suggère que le marché haussier de l'intelligence artificielle pourrait faire face à une correction sévère, déclenchant potentiellement un coupe-circuit sur le Nasdaq et faisant chuter les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les semi-conducteurs de 15 % en une seule séance. L'analyse introduit le risque d'un choc de « style DeepSeek », un événement soudain qui pourrait inverser brusquement les gains massifs du secteur et accroître la prudence des investisseurs.

« L'avertissement pourrait accroître la prudence des investisseurs et la couverture dans les secteurs de l'IA et des semi-conducteurs », a déclaré Nomura dans un rapport récent. La réalisation d'un tel choc pourrait entraîner une correction brutale des valeurs technologiques, affectant particulièrement les positions sur-endettées sur le Nasdaq et les indices de semi-conducteurs associés, déclenchant potentiellement une volatilité plus large du marché.

Cette mise en garde intervient alors que les investisseurs sont aux prises avec des valorisations tendues après un rallye de plusieurs années. Les actions du leader des puces IA Nvidia (NASDAQ:NVDA), par exemple, ont bondi d'environ 150 % au cours des deux dernières années et d'un incroyable 1 500 % au cours des cinq dernières. Cette ascension fulgurante a créé un dilemme pour ceux qui sont assis sur d'énormes profits : prendre l'argent et s'enfuir, ou laisser les gagnants monter plus haut.

Cet environnement de valorisations élevées et d'incertitude du marché est illustré par les actions de l'investisseur à contre-courant Michael Burry. Le patron de Scion Asset Management, célèbre pour son « Big Short » contre le marché immobilier, a pris une position baissière sur l'industrie des semi-conducteurs, pariant contre le secteur via des options de vente.

La position baissière de Burry

Michael Burry n'a pas hésité à exprimer son scepticisme quant à la frénésie actuelle du marché axé sur l'IA. Les dépôts réglementaires de sa firme montrent un pari baissier important contre le secteur des semi-conducteurs, défiant directement le récit haussier dominant. Bien que la composition spécifique de son portefeuille d'options puisse changer, cette décision signale la conviction que le secteur, et en particulier les valeurs de haut vol comme Nvidia, sont surévalués et mûrs pour un repli.

Bien que le timing de Burry sur les appels de marché n'ait pas toujours été parfait, sa volonté de parier contre le consensus oblige les investisseurs à envisager le scénario baissier. Pour ceux qui ont investi massivement dans les actions de semi-conducteurs, sa position est un rappel de la nature cyclique de l'industrie et des risques de valorisation qui accompagnent les hausses paraboliques.

Toutes les IA ne se valent pas

Fait intéressant, le pessimisme de Burry sur les semi-conducteurs ne semble pas être un rejet global de l'intelligence artificielle comme thème d'investissement. Son portefeuille a également montré une position importante dans Microsoft (NASDAQ:MSFT), une entreprise qui réalise des investissements substantiels dans l'IA via son partenariat avec OpenAI et ses propres services Copilot.

Cela suggère une stratégie plus nuancée : différencier les entreprises qui fabriquent les « pioches et les pelles » à prix d'or de la ruée vers l'or de l'IA des géants technologiques établis qui intègrent l'IA dans une gamme diversifiée de produits et services à une valorisation potentiellement plus raisonnable. Le pari de Burry sur Microsoft peut indiquer une préférence pour ce qu'il considère comme un investissement de valeur à moindre coût sur la tendance de l'IA, offrant un meilleur profil risque-rendement que les transactions de momentum coûteuses dans l'espace des semi-conducteurs.

Pour les investisseurs, la divergence entre les positions Nvidia et Microsoft de Burry met en évidence une question cruciale. Le choix n'est pas simplement d'être « dedans » ou « dehors » de l'IA. Il s'agit plutôt de savoir comment allouer le capital au sein du thème — s'il faut poursuivre les actions de puces à forte croissance et à haute valorisation ou opter pour des acteurs plus larges du logiciel et du cloud qui offrent une manière différente, potentiellement plus défensive, de participer à la révolution de l'IA.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.