Nexchip vise une introduction en bourse de 5,1 milliards de dollars à Hong Kong pour ses puces 28nm

Le troisième fondeur de puces de Chine se tourne vers les marchés internationaux pour financer une expansion massive ciblant les technologies de semi-conducteurs les plus utilisées au monde.

Nexchip Semiconductor, le troisième fondeur de Chine, a déposé une demande d'introduction à la bourse de Hong Kong pour aider à financer une usine de 35,5 milliards de yuans (5,1 milliards de dollars), intensifiant ainsi l'effort d'investissement du pays dans les puces à nœuds matures qui alimentent la plupart des appareils électroniques.

« La valeur fondamentale de la cotation à Hong Kong est d'ouvrir un canal de capitaux internationaux pour trouver des investisseurs institutionnels prêts à détenir des actifs de semi-conducteurs chinois sur le long terme », indique le prospectus de la société, signalant une démarche stratégique pour financer la capacité nationale.

Les fonds sont destinés au projet « Phase IV » de Nexchip à Hefei, une nouvelle usine de plaquettes de 12 pouces conçue pour une capacité mensuelle de 55 000 plaquettes sur les nœuds 40nm et 28nm. La société vient d'achever le développement de sa plateforme 28nm en mars, une étape clé par rapport à sa focalisation actuelle sur le 55nm à 150nm pour les pilotes d'affichage et les capteurs d'image. L'installation des équipements est prévue pour le quatrième trimestre de cette année, avec une pleine capacité attendue pour le deuxième trimestre 2028.

Cette expansion place Nexchip en concurrence plus directe avec des rivaux mondiaux tels que le taiwanais UMC et même son propre partenaire technique, Powerchip, sur le marché du 28nm. Pour les investisseurs, cela représente un pari : la campagne d'autosuffisance en puces soutenue par l'État chinois peut-elle produire des fonderies compétitives au niveau mondial dans le segment des nœuds matures, même si les sanctions américaines bloquent l'accès aux technologies plus avancées ?

L'entreprise basée à Hefei, qui suit SMIC et Hua Hong Semiconductor en Chine, a connu une croissance rapide depuis sa fondation en 2015 en tant que coentreprise entre le gouvernement de Hefei et le taiwanais Powerchip. Nexchip a déclaré un chiffre d'affaires 2025 de 10,89 milliards de yuans (1,58 milliard de dollars), soit une augmentation de 17,7 % sur un an, avec un bénéfice net en hausse de 32 %. Sa base de clients comprend déjà le leader chinois de la conception de capteurs d'image SmartSens et le géant de l'électronique Xiaomi.

Accélération des nœuds matures en Chine

L'initiative de Nexchip s'inscrit dans une stratégie plus large soutenue par l'État. Bloqués par les contrôles à l'exportation des États-Unis pour la production de puces inférieures à 14nm, les fondeurs chinois ont concentré des milliards de capitaux sur les processus de 28nm et plus, utilisés dans les voitures, les smartphones et les équipements industriels. Les estimations du secteur suggèrent que les fondeurs chinois exploiteront plus de 25 % de la capacité mondiale de nœuds matures d'ici la fin de 2025.

Cet investissement crée un effet d'échelle. Le premier fondeur chinois, SMIC, a récemment acquis sa filiale SMIC North pour 5,7 milliards de dollars afin de consolider la production de nœuds matures. Le numéro deux, Hua Hong, a absorbé une usine plus petite pour 1,2 milliard de dollars. Cette consolidation, combinée à une offre mondiale tendue, a donné à ces entreprises un pouvoir de fixation des prix, Nexchip rejoignant SMIC et Hua Hong en annonçant une hausse des tarifs de 10 % en mars.

Le nœud 28nm, bien que de plusieurs générations en retard sur les puces 3nm fabriquées par TSMC et Samsung, est une technologie de base à gros volume et rentable. Le succès de la montée en puissance de la nouvelle usine permettrait à Nexchip de capturer des segments plus précieux dans les appareils dotés d'IA et les véhicules intelligents, améliorant ainsi son mix produit et sa rentabilité. La capacité de l'entreprise à exécuter ce projet de 5,1 milliards de dollars, substantiel pour une firme affichant 1,58 milliard de dollars de revenus, sera un test clé de sa discipline financière et du soutien continu du gouvernement de Hefei.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.