Un accord d'infrastructure d'IA sur cinq ans avec Meta Platforms, d'une valeur allant jusqu'à 27 milliards de dollars, a fait grimper les actions de Nebius Group de 15 %, intensifiant sa concurrence avec CoreWeave, le plus grand fournisseur de cloud GPU. L'accord élargit considérablement le carnet de commandes de Nebius et apporte de nouveaux capitaux pour défier son rival plus établi.
« Nous n'en sommes qu'aux premières étapes de la construction d'infrastructure la plus transformatrice de l'histoire », a déclaré Michael Intrator, PDG de CoreWeave, un sentiment qui résume l'environnement à enjeux élevés dans lequel les deux sociétés opèrent.
L'accord avec Meta prévoit que Nebius, basé aux Pays-Bas, fournisse 12 milliards de dollars de capacité dédiée, Meta ayant une option pour acheter 15 milliards de dollars supplémentaires si elle n'est pas vendue ailleurs. L'annonce du 15 mars a poussé l'action Nebius à la hausse, poursuivant une série qui a vu sa valorisation grimper de plus de 400 % depuis la reprise de sa cotation au Nasdaq. Malgré une croissance des revenus de 547 % d'une année sur l'autre pour atteindre 227,7 millions de dollars au quatrième trimestre, l'expansion agressive de la société a entraîné une perte nette de 173 millions de dollars.
La course à la construction de centres de données prêts pour l'IA alimente un cycle de dépenses massif pour ces sociétés néocloud. Alors que les deux entreprises voient leurs revenus croître à un rythme à trois chiffres, elles consomment également des liquidités pour acquérir des GPU haute puissance et construire des installations. La question centrale pour les investisseurs est de savoir quelle entreprise pourra atteindre l'échelle nécessaire pour devenir rentable en premier.
CoreWeave, basé dans le New Jersey, détient l'avantage en termes d'échelle. Elle a terminé 2025 avec 43 centres de données et 850 mégawatts de puissance connectée, éclipsant les 170 mégawatts de Nebius. Les revenus de CoreWeave reflètent également son empreinte plus large, atteignant 1,57 milliard de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 110 % par rapport à l'année précédente. Cependant, cette croissance a un coût ; les dépenses en capital de la société de 8,2 milliards de dollars au quatrième trimestre ont creusé sa perte nette ajustée à 284 millions de dollars. Forte d'accords avec OpenAI et Meta évalués à plus de 46 milliards de dollars, CoreWeave prévoit des revenus de 12 à 13 milliards de dollars en 2026.
Nebius, qui a changé de nom après s'être séparée de Yandex et avoir cédé ses actifs russes, croît plus rapidement à partir d'une base plus petite. En plus du contrat avec Meta, Nebius a un accord évalué à jusqu'à 19,4 milliards de dollars pour fournir de la puissance de calcul à Microsoft. La société prévoit une expansion agressive pour terminer 2026 avec une capacité connectée comprise entre 800 mégawatts et un gigawatt, un bond énorme par rapport à sa position actuelle. Cette croissance rapide, financée par des accords avec des géants de la technologie, a récompensé les actionaires, l'action ayant progressé de près de 400 % au cours des 12 derniers mois, dépassant de loin le gain de 109 % de CoreWeave.
Pour les investisseurs, le choix entre les deux actions présente un arbitrage classique. CoreWeave est l'actuel leader du marché en termes d'exécution et d'échelle, avec une capitalisation boursière de 40,7 milliards de dollars. Nebius, valorisé à 25,2 milliards de dollars, offre un récit de croissance plus élevé, validé par les récents contrats records avec Meta et Microsoft. Bien que Nebius ait tous les ingrédients pour suivre le chemin de CoreWeave, elle reste un challenger plus modeste à la poursuite d'un concurrent bien établi, quoique en croissance rapide.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
