Points clés :
Morgan Stanley a réitéré sa recommandation « Surpondérer » sur Alibaba Group Holding Ltd. (BABA.US), prévoyant que la croissance de sa division cloud clé s'accélérera pour dépasser 40 % d'ici l'exercice 2026.
Le rapport de recherche de la banque identifie l'accélération de l'activité cloud comme un catalyseur primaire pour le cours de l'action, désignant Alibaba comme sa valeur préférée dans le secteur.
Les prévisions tablent sur un bond de la croissance du cloud de 36 % au troisième trimestre fiscal à plus de 40 % au quatrième trimestre de l'exercice 2026. La banque a également noté que les revenus de gestion client (CMR) comparables ont augmenté de 7 % sur un an, un redressement significatif par rapport à la croissance de 1 % enregistrée au trimestre précédent.
Bien que Morgan Stanley ait maintenu son objectif de cours à 180 $, elle a réduit ses prévisions d'EBITA ajusté pour les exercices 2026 et 2027 de 7 % et 12 % respectivement, citant les pertes dans d'autres secteurs d'activité. L'objectif de cours implique un ratio cours/bénéfice prévisionnel pour l'exercice 2028 d'environ 23 fois.
Le rapport détaille une trajectoire de croissance en deux étapes pour l'unité cloud. À court terme, les récentes augmentations de prix des services cloud devraient stimuler les revenus. À long terme, Morgan Stanley voit le Model-as-a-Service (MaaS) comme le moteur principal, devant à terme contribuer à plus de 50 % de l'ensemble des revenus du cloud.
L'engagement de la direction à réduire les pertes dans sa division de services locaux, qui comprend Ele.me, a été perçu comme un signal positif. L'entreprise vise à réduire de moitié les pertes de l'unité au cours de l'exercice 2027, puis à nouveau de moitié en 2028, avec pour objectif d'atteindre la rentabilité d'ici l'exercice 2029.
Ces prévisions optimistes pour le cloud offrent un contrepoint clé aux inquiétudes concernant le creusement des pertes dans les autres entreprises d'Alibaba. Les investisseurs surveilleront l'exécution de la croissance du cloud et la réduction des pertes dans les services locaux pour valider la thèse de la banque.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
