Montage Technology visé à 447,2 HK$ alors que l'inférence IA booste les CPU de serveurs

(P1) Le courtier Lyon a initié la couverture de Montage Technology (06809.HK) avec un objectif de cours de 447,2 HK$, affirmant que la société est l'un des principaux bénéficiaires de l'explosion de la demande de CPU de serveurs, portée par le pivot de l'industrie de l'IA de l'entraînement vers l'inférence.

(P2) La banque estime qu'à mesure que l'IA délaisse l'entraînement de modèles au profit d'applications concrètes, notamment avec le développement d'agents IA, le besoin d'unités centrales de traitement (CPU) pour serveurs augmente continuellement. Lyon a initié sa couverture des actions de Hong Kong avec une recommandation « achat convaincu ».

(P3) Lyon a également relevé son objectif pour les actions A de Montage Technology (688008.SH) de 209,6 RMB à 277,9 RMB. La banque a considérablement relevé ses prévisions de bénéfice net pour la société de 2026 à 2028, augmentant son estimation de 2027 de 33 % à 6,8 milliards de RMB et son estimation de 2028 de 25 % à 8,7 milliards de RMB.

(P4) Cet avis haussier reflète un changement fondamental sur le marché du matériel IA. Alors que le boom initial de l'IA était défini par la puissance de traitement parallèle massive des GPU pour entraîner les modèles, l'attention se porte désormais sur l'inférence — l'utilisation de ces modèles pour générer des réponses et analyser des données en direct. Cette phase nécessite des CPU puissants et économes, un marché où Montage est un fournisseur clé.

L'ère de l'inférence stimule la demande de CPU

L'industrie de l'IA passe d'une focalisation sur l'entraînement de grands modèles de langage à leur déploiement pour des applications pratiques, un changement qui redéfinit les besoins matériels. Selon Deloitte, les charges de travail d'inférence devraient consommer les deux tiers de toute la puissance de calcul IA d'ici 2026, une augmentation significative par rapport aux 50 % de 2025. Cela crée une demande massive pour des puces optimisées pour ces tâches, en particulier les CPU de serveurs et les circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC).

Intel, qui détient une part dominante de 71 % du marché des CPU de serveurs, est un acteur majeur dans ce domaine. L'entreprise constate une accélération de la demande pour ses CPU de serveurs Xeon et ses produits ASIC personnalisés de la part des géants du cloud (hyperscalers). Même des concurrents comme Nvidia intègrent les CPU Xeon d'Intel dans leurs systèmes de serveurs à l'échelle du rack Rubin de nouvelle génération. Cette tendance profite à l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement, y compris des sociétés comme Montage Technology spécialisées dans les composants pour ces plateformes de serveurs. D'autres fabricants de puces ciblent également cette opportunité, AMD ayant récemment lancé son Instinct MI350P, une carte PCIe conçue spécifiquement pour les charges de travail d'inférence en entreprise.

Les analystes relèvent les prévisions de bénéfices de 33 %

Reflétant cette forte demande, le rapport de Lyon a détaillé une révision à la hausse substantielle des perspectives financières de Montage Technology. La prévision de bénéfice net de la banque pour 2026 a été augmentée de 9 % à 4,1 milliards de RMB.

Les révisions les plus significatives concernent les années suivantes, la prévision de bénéfice net pour 2027 grimpant de 33 % à 6,8 milliards de RMB et celle de 2028 augmentant de 25 % à 8,7 milliards de RMB. Cette trajectoire de croissance accélérée soutient la note de forte conviction de la banque et ses objectifs de cours, qui suggèrent un potentiel de hausse important pour les actions cotées à Hong Kong et sur le continent. Le rapport note que les nouveaux produits de Montage s'adressent à un vaste marché adressable où la croissance s'accélère.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.