Points clés à retenir :
Citi a ajouté Micron Technology à sa liste de surveillance haussière et a placé Qualcomm sous surveillance baissière, invoquant des perspectives divergentes pour la DRAM et les smartphones.
« Les prix de la DRAM devraient augmenter au second semestre 2026, tirés par une demande persistante en IA », ont écrit les analystes de Citi dans une note lundi. « La croissance des ventes de smartphones reste faible, ce qui pèse sur les perspectives à court terme de Qualcomm. »
Les actions de Micron ont grimpé de 3 % à 1 008,77 $ en début de séance. Le titre fait partie des valeurs de la mémoire qui rebondissent après une vente jeudi, soutenues par une vague de notes d'analystes haussières. UBS a relevé ses prévisions de prix contractuels pour la DDR à 32 % en séquentiel au T3 2026, contre 17 %, et Bank of America a réitéré sa recommandation d'achat sur Micron avec un objectif de cours de 1 550 $.
Ces recommandations divergentes interviennent alors que la demande en calcul AI continue de dépasser l'offre. AWS a récemment augmenté les prix de ses GPU EC2 de 20 %, un signe que les pénuries de DRAM restent le principal goulot d'étranglement dans l'infrastructure AI, selon Citi. La mémoire représente désormais 35 % à 40 % des dépenses d'investissement cloud AI, mais les actions des sociétés de mémoire se négocient à moins de 10 fois les bénéfices à terme, selon les données de Bank of America.
La décision de Citi s'ajoute à un consensus croissant selon lequel le cycle de la mémoire a encore du potentiel. L'analyste d'UBS, Nicolas Gaudois, a déclaré que le marché de la DRAM restera sous-approvisionné au moins jusqu'au deuxième trimestre 2028, qualifiant le repli de la semaine dernière de « probablement temporaire ». Le chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal de Micron a atteint 41,5 milliards de dollars, en hausse de 346 % par rapport à l'année précédente, avec une marge brute non-GAAP de 84,9 %. La société a guidé un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars pour le quatrième trimestre.
Qualcomm fait face à un ensemble différent de vents contraires. Le marché des smartphones, qui représente la majorité de son chiffre d'affaires, montre des signes de saturation, avec une croissance des expéditions de terminaux mondiaux à son rythme le plus lent depuis des années. La mise sous surveillance baissière de Citi suggère que le rapport risque-récompense est devenu défavorable pour le fabricant de puces mobiles.
Tout le monde ne partage pas la vision haussière de la mémoire. L'investisseur Michael Burry, connu pour sa stratégie « Big Short », a récemment divulgué une position courte sur Micron basée sur une thèse de valorisation, s'opposant à l'avis de Bank of America selon lequel la vente était « une correction saine, non un changement structurel de la demande en IA ». SanDisk et Western Digital ont également participé au rebond, SanDisk progressant de 5 % et Western Digital gagnant 5 % en début de séance.
Pour les actionnaires de Micron, la note de Citi renforce une thèse haussière construite sur la demande de mémoire tirée par l'IA. Le prochain test sera le rapport sur les résultats de Samsung mardi, qui fournira une indication sur la tarification de la mémoire à haute bande passante dans l'ensemble du secteur. Pour Qualcomm, les investisseurs surveilleront les signes de stabilisation de la demande de smartphones dans les trimestres à venir.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
