Un virage stratégique des principaux fabricants de puces, s'éloignant du HBM axé sur l'IA, s'apprête à aggraver la pénurie de mémoire traditionnelle, avec des prix records pesant sur les marchés du matériel, des centres de données à l'électronique grand public.
Les géants des puces mémoire réallouent leurs capitaux de la mémoire à haute bande passante (HBM) vers la DRAM traditionnelle plus rentable, une décision qui fait bondir les prix contractuels de la DDR5 de plus de 20 % au deuxième trimestre 2026 et tend l'offre mondiale, selon un rapport de Bank of America.
Le rapport, publié le 24 avril, note que la logique d'investissement des producteurs de semi-conducteurs passe d'une « prime à l'IA » à une « pénurie d'offre traditionnelle », les fabricants déclinant les contrats à long terme pour capitaliser sur l'envolée des prix au comptant. Ce pivot redessine les priorités de production chez des fournisseurs clés comme Samsung, SK Hynix et Micron.
La pression sur les prix est significative, les prix contractuels de la DDR5 16 Gb ayant déjà grimpé d'environ 200 % au quatrième trimestre 2025 et de 80 % au premier trimestre 2026. Bank of America prévoit désormais que les prix contractuels de la NAND approcheront les 30 $ au cours du trimestre actuel, tandis que les prix au comptant de la DDR5 se maintiennent à un niveau record depuis 25 ans.
Ce pivot menace de restreindre l'approvisionnement en HBM pour les accélérateurs d'IA de sociétés comme Nvidia, tout en faisant grimper les coûts pour les fabricants de PC et de smartphones. La situation est amplifiée par une potentielle grève de 18 jours chez Samsung commençant le 21 mai, ce qui pourrait perturber davantage une chaîne d'approvisionnement déjà fragile.
La réallocation des capitaux est dictée par une logique économique simple : la rentabilité de la DRAM conventionnelle, telle que la LPDDR5, a dépassé celle de l'HBM, selon l'analyse de Bank of America. Cette tendance est accentuée par un léger ralentissement des commandes d'HBM4 de nouvelle génération et l'utilisation croissante du cache KV basé sur la NAND comme substitut partiel à l'HBM dans certaines charges de travail d'inférence d'IA. En conséquence, les capitaux initialement budgétisés pour l'expansion de l'HBM sont désormais détournés vers la fabrication de DRAM traditionnelle et même de NAND. Cela rend la croissance des revenus à court terme plus dépendante des ventes de mémoire conventionnelle que de la prochaine vague de puces spécifiques à l'IA.
Le marché est aux prises avec des contraintes d'approvisionnement qui dépassent la planification de la production. Un conflit social imminent chez Samsung, où des dizaines de milliers de travailleurs réclament une part plus importante du bénéfice d'exploitation de 38 milliards de dollars réalisé par l'entreprise au premier trimestre, ajoute une couche d'incertitude. Tout ralentissement de la production chez le plus grand fabricant de mémoire au monde aurait des répercussions immédiates, réduisant les inventaires pour tout, des serveurs d'entreprise aux appareils grand public.
L'allègement de l'offre à plus long terme semble également limité. Bank of America a noté que la plupart des nouvelles usines de plaquettes prévues pour 2028 ne devraient désormais ajouter que 5 000 à 6 000 plaquettes par mois en capacité, bien en deçà des attentes initiales. Cette expansion conservatrice, basée sur les risques d'exécution des nœuds de processus avancés, soutient une perspective haussière pour les prix de la mémoire jusqu'en 2027. Omdia prévoit que le segment de l'informatique et du stockage de données sera le moteur de la croissance des revenus des semi-conducteurs en 2026, avec une hausse de 90 % sur un an pour dépasser les 700 milliards de dollars, alimentée presque entièrement par des prix de mémoire élevés plutôt que par la croissance des unités.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
