L'inflation PCE de mars devrait atteindre 3,6 % sous la pression de la guerre

Un indicateur d'inflation étroitement surveillé par la Réserve fédérale devrait afficher une nette accélération à 3,6 % en rythme annuel en mars, premier mois complet à refléter la flambée des coûts de l'énergie liée à la guerre en Iran, qui a propulsé les rendements du Trésor à 10 ans au-dessus de 4,4 %.

Le conflit pourrait ajouter plus d'un demi-point de pourcentage à l'inflation globale cette année, avec un effet plus limité mais néanmoins significatif sur l'inflation sous-jacente, selon une étude de la Federal Reserve Bank de Dallas.

Les économistes s'attendent à ce que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), attendu jeudi, affiche une hausse de 0,63 % d'un mois sur l'autre, en forte progression par rapport aux 0,38 % de février. L'indice PCE de base, qui exclut les coûts volatils de l'alimentation et de l'énergie, devrait grimper à 3,2 % sur un an, contre 3 % le mois précédent, témoignant d'une inflation sous-jacente persistante.

Ces données compliquent la trajectoire de la Réserve fédérale après qu'elle a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % pour la troisième réunion consécutive. Bien que la plupart des responsables estiment que le choc énergétique sera temporaire, la persistance de l'indice de base et un éventuel changement de direction au profit du colombe Kevin Warsh avant la réunion de la mi-juin ajoutent une incertitude politique majeure.

Le défi de la Fed est aggravé par des désaccords internes. La dernière décision de taux de la banque centrale a été prise par un vote de 8 contre 4, la première fois depuis 1992 que quatre responsables expriment leur dissidence. Cette division souligne un débat croissant sur l'interprétation des données d'inflation, d'autant plus que le futur président, Kevin Warsh, a précédemment exprimé son intérêt pour des mesures de moyenne tronquée qui montreraient une inflation de base proche de 2,3 %.

Les réactions du marché ont été rapides face à la combinaison des tensions géopolitiques et d'une inflation tenace. Le pétrole brut West Texas Intermediate a récemment dépassé les 107 dollars le baril, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé au-dessus de 4,4 %, reflétant l'inquiétude des investisseurs de voir les pressions sur les prix forcer la Fed à maintenir sa posture restrictive plus longtemps que prévu.

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