Les Sept Magnifiques ont intensifié la course aux armements en matière d'IA, engageant collectivement plus de 710 milliards de dollars de dépenses d'investissement alors que l'envolée du coût des composants remodèle le boom des dépenses du secteur.
Les plus grandes entreprises technologiques se sont désormais engagées dans un plan de dépenses d'investissement de 710 milliards de dollars axé sur l'intelligence artificielle, un chiffre qui a gonflé en raison de ce que les dirigeants décrivent comme une hausse brutale du coût des composants. L'explosion des dépenses de Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta Platforms souligne une course critique pour construire l'infrastructure d'IA, même si les prix élevés suggèrent que le renforcement des capacités pourrait être inférieur à ce que les chiffres globaux laissent entendre.
« Nous augmentons nos prévisions de capex d'infrastructure pour cette année. La majeure partie est due à la hausse du coût des composants, en particulier le prix de la mémoire », a déclaré Mark Zuckerberg, PDG de Meta, aux analystes.
Le détail des dépenses révèle l'ampleur de l'investissement, les prévisions de capex de Microsoft pour 2026 bondissant à 190 milliards de dollars et celles de Meta augmentant dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars. Cependant, la directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a noté qu'environ 25 milliards de dollars de l'augmentation projetée sont liés à la hausse du prix des composants. Le cabinet de recherche TrendForce prévoit que les prix de la DRAM bondiront jusqu'à 63 % au deuxième trimestre 2026, avec des prix de la mémoire flash NAND pouvant grimper de 75 %.
Ces dépenses records remodèlent le paysage technologique, créant un vent arrière massif pour le concepteur de puces Nvidia et les opérateurs de centres de données comme Equinix. Cependant, cela introduit également un risque significatif, car les sorties massives de liquidités pèsent sur le flux de trésorerie disponible — celui d'Amazon a chuté de 95 % sur les douze derniers mois. La question centrale pour les investisseurs est de savoir si les revenus de l'IA d'entreprise peuvent rattraper la courbe des dépenses avant que la patience ne s'épuise.
L'augmentation des dépenses d'investissement liées à l'IA n'est pas seulement une question d'expansion des capacités. Une part importante de l'augmentation est tirée par l'inflation dans la chaîne d'approvisionnement. Les dernières prévisions de Microsoft, par exemple, ont surpris Wall Street en étant supérieures de 32 milliards de dollars au consensus. Pourtant, l'entreprise a précisé que 25 milliards de dollars de cette augmentation étaient dus à la hausse du prix des composants, et non à un plan de déploiement plus agressif.
Cette tendance concerne l'ensemble du secteur. Le PDG d'Amazon, Andy Jassy, a noté que les coûts de la mémoire ont « explosé », et l'augmentation de 10 milliards de dollars des prévisions de capex de Meta est largement attribuée à ces mêmes pressions. Cela suggère que si l'investissement dans l'IA est indéniablement fort, les chiffres de tête pourraient surestimer le rythme réel de l'expansion des infrastructures.
Le principal bénéficiaire de cette frénésie de dépenses reste Nvidia, dont les revenus des centres de données ont atteint 62,31 milliards de dollars au cours du dernier trimestre rapporté, soit une augmentation de 75 % sur un an. La demande insatiable pour ses puces IA a consolidé sa domination du marché. Comme l'a noté un analyste, l'engagement combiné de 700 milliards de dollars des hyperscalers est une ligne directe vers les résultats de Nvidia.
Les fournisseurs en aval récoltent également les fruits. Equinix, un opérateur de centres de données, a rapporté qu'environ 60 % de ses plus gros contrats au quatrième trimestre étaient liés à l'IA et a revu ses prévisions de revenus pour 2026 nettement à la hausse. Alors que l'énergie, le refroidissement et les interconnexions deviennent les nouveaux goulets d'étranglement, les entreprises qui fournissent ces services essentiels sont positionnées pour une croissance hors normes.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
