Lagarde voit un risque d'inflation à 2,6 % et repousse les paris sur une hausse des taux

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a signalé mardi un virage accommodant significatif, affirmant que l'économie de la zone euro se situe désormais en dessous du scénario de référence de la banque, alors que l'inflation est prévue à 2,6 % cette année.

« Nous sommes actuellement entre notre scénario de référence et notre scénario défavorable », a déclaré Mme Lagarde lors d'un événement organisé à Washington dans le cadre des réunions de printemps du Fonds monétaire international, ajoutant que les orientations de la BCE sont centrées sur « la stabilité des prix, sous condition de stabilité financière ».

Ce ton prudent intervient alors que l'inflation dans la zone euro est nettement supérieure à l'objectif de 2 %, alimentée par un conflit de six semaines au Moyen-Orient qui a fait grimper les prix de l'énergie. Alors que les marchés tablent sur au moins deux hausses de taux de 25 points de base cette année, le propre scénario défavorable de la BCE voit l'inflation culminer à 4,2 %, avec un scénario plus sévère incluant une brève récession et une inflation dépassant 6 %.

Les commentaires de Mme Lagarde suggèrent que la BCE n'est pas encore prête à s'engager sur une trajectoire de hausse, ce qui rend la banque centrale fortement dépendante des données. Cela déplace l'attention des investisseurs vers les prochaines tendances des prix de l'énergie et les données sur les salaires avant la prochaine réunion de politique monétaire des 29 et 30 avril, qui sera cruciale pour déterminer le calendrier de tout resserrement de la politique.

Le coût de l'énergie et la croissance des salaires sont des variables clés

Les responsables de Francfort surveillent désormais de près la répercussion de la hausse des coûts de l'énergie sur l'économie au sens large, avec un accent particulier sur la dynamique des salaires. Le souvenir d'une inflation dépassant les 10 % après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, qui a déclenché des augmentations salariales substantielles, a mis les décideurs politiques en état d'alerte. Mme Lagarde a souligné que la BCE « aura besoin de données pour agir, mais nous n'hésiterons pas à agir », déclarant que le jugement central est de savoir si le choc actuel est temporaire ou s'il créera une pression persistante.

Le calendrier de la politique reste dépendant des données

Bien que les attentes du marché pour des hausses de taux cette année soient fermes, le calendrier spécifique est désormais fortement tributaire des développements géopolitiques et des données économiques à venir. L'incertitude entourant les négociations entre les États-Unis et l'Iran rend peu probable une action imminente lors de la réunion de fin avril. Pour les investisseurs, le message de Mme Lagarde est clair : bien que la BCE ne se soit pas enfermée dans une trajectoire de hausse des taux, elle agira rapidement si les données confirment que l'inflation s'enracine.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.