Kevin Warsh confirmé au Conseil de la Fed par 51 voix contre 45, les perspectives de taux évoluent

Le Sénat américain a confirmé mardi Kevin Warsh au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale par un vote serré de 51 voix contre 45, ouvrant la voie à sa nomination attendue à la présidence et incitant les traders à réduire massivement leurs paris sur de futures baisses de taux d'intérêt.

« Il a, plus que d'autres, un ensemble de points de vue politiques et macroéconomiques qui sont très corrélés aux résultats politiques, présidentiels et électoraux », a déclaré Skanda Amarnath, directeur exécutif d'Employ America, à TPM en février, soulignant l'incertitude entourant les actions futures de Warsh.

La confirmation a immédiatement eu des répercussions sur les marchés. La probabilité que la Fed maintienne ses taux dans sa fourchette cible actuelle de 3,50 % à 3,75 % jusqu'en 2026 a bondi, selon l'outil FedWatch du CME. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à un sommet d'une semaine de 4,42 %, tandis que les actifs à risque ont reculé, le Bitcoin chutant de plus de 1,5 % à environ 80 900 $ et l'or perdant 0,7 %.

Alors que Warsh s'apprête à remplacer Jerome Powell à la présidence cette semaine, l'orientation de la banque centrale en matière de lutte contre l'inflation est désormais remise en question. Les déclarations publiques de Warsh suggèrent un désir de « changement de régime » à la Fed, mais ses opinions politiques ont été décrites comme flexibles, créant une incertitude significative pour les investisseurs alors que la banque centrale est confrontée à une inflation alimentée par les tensions géopolitiques et les tarifs douaniers.

Le vote de confirmation, qui a vu le sénateur John Fetterman (D-PA) se joindre aux républicains, conclut un processus de nomination controversé qui menaçait de stagner en raison de l'influence perçue du président Trump sur la banque centrale. Le parcours de Warsh a été temporairement bloqué par le sénateur Thom Tillis (R-NC), qui exigeait que le ministère de la Justice abandonne une enquête politisée sur les coûts de rénovation du bâtiment de la Réserve fédérale avant d'apporter son soutien au candidat.

Une fois que le procureur des États-Unis pour le district de Columbia a annoncé la clôture de l'enquête, Tillis a levé son blocage, et le comité sénatorial des banques a validé la nomination par un vote strictement partisan de 13 contre 11. C'est la première fois qu'un candidat à la présidence de la Fed franchit l'étape du comité sans aucun soutien bipartisan, reflétant les divisions profondes sur l'avenir de l'indépendance de la Fed.

Une nouvelle ère d'incertitude politique

Pour les investisseurs, une Fed dirigée par Warsh introduit plusieurs variables nouvelles. Il a publiquement préconisé de mettre fin à la pratique de la Fed consistant à « télégraphier » ses décisions de politique monétaire, un changement qui pourrait injecter une volatilité importante sur des marchés habitués à des indications prospectives (forward guidance) claires. Bien que le président Trump ait ouvertement poussé à une baisse des taux d'intérêt, la position propre de Warsh est moins claire. Il a soutenu le rôle de la Fed dans le contrôle de l'inflation mais estime également que l'intelligence artificielle est une « force désinflationniste significative », une opinion qui pourrait justifier une baisse des taux même si l'inflation reste au-dessus de l'objectif traditionnel de 2 %.

Ajoutant une couche de complexité supplémentaire, l'actuel président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il resterait au Conseil des gouverneurs jusqu'à l'expiration de son mandat en 2028. C'est une démarche inhabituelle, faisant de lui le premier président sortant de la Fed à rester au conseil depuis plus de 70 ans, ce qui pourrait créer une dynamique potentiellement délicate au sein du Comité fédéral d'open market (FOMC).

Réaction du marché et perspectives

La réaction immédiate du marché a été restrictive (hawkish). Les traders de taux d'intérêt ont agressivement réévalué les attentes pour 2026 et 2027, effaçant les baisses attendues et intégrant même une probabilité plus élevée de hausses de taux l'année prochaine. Ce mouvement reflète les commentaires passés de Warsh et ses appels à une réduction du bilan de la Fed.

Ce changement a exercé une pression sur les actifs qui ont bénéficié d'un environnement de taux bas. Le Bitcoin et l'or ont tous deux réduit leurs gains récents suite à l'annonce de la confirmation. Le dollar américain, mesuré par l'indice DXY, s'est renforcé au-dessus de 98. Les investisseurs surveilleront désormais de près le vote distinct sur la présidence de Warsh ainsi que ses premières déclarations publiques pour obtenir des signes plus clairs sur ses intentions de politique monétaire.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.