Points clés à retenir :
Les inscriptions au chômage aux États-Unis ont augmenté plus que prévu à 229 000 la semaine dernière, bien que le ministère du Travail ait qualifié le marché du travail de sain, les chiffres de l'emploi de mai montrant la plus forte séquence d'embauche sur trois mois depuis plus de deux ans.
« Le marché du travail reste sain », a déclaré le ministère du Travail dans son rapport hebdomadaire de jeudi, notant que les inscriptions initiales, bien qu'au-dessus du consensus de 220 000 établi par les économistes interrogés par le Wall Street Journal, restent dans une fourchette compatible avec un emploi stable. Le chiffre de 229 000 se compare à 225 000 une semaine plus tôt et constitue le niveau le plus élevé depuis début février.
Les demandes continues, qui suivent la population totale des chômeurs, sont passées à 1,8 million au cours de la semaine se terminant le 30 mai, contre 1,77 million (chiffre révisé) la semaine précédente. Cette légère augmentation suggère que les employeurs retiennent leurs employés, même si les embauches ralentissent par rapport au rythme effréné de 2024.
Les données sur les demandes d'allocations font suite au rapport sur l'emploi de mai montrant que l'économie américaine a créé 172 000 emplois, portant la moyenne sur trois mois à son plus haut niveau depuis début 2024. La combinaison de gains d'emploi stables et d'une hausse seulement graduelle des licenciements indique un marché du travail qui se normalise plutôt que de se détériorer.
Le chiffre de 229 000 intervient alors que la Réserve fédérale surveille les conditions du marché du travail pour détecter des signes d'affaiblissement qui pourraient justifier des baisses de taux. La banque centrale maintient son taux directeur à 5,25 % à 5,5 % depuis juillet 2023, et les décideurs politiques ont signalé qu'ils doivent voir des preuves soutenues du retour de l'inflation vers l'objectif de 2 % avant d'assouplir. La dernière fois que les inscriptions initiales ont dépassé 250 000 de manière constante, c'était fin 2023, lorsque la Fed relevait encore ses taux, et le S&P 500 a chuté de 6 % au cours des deux mois suivants alors que les craintes de récession montaient.
Avec un marché du travail qui fait preuve de résilience malgré des coûts d'emprunt élevés et les freins économiques liés au conflit iranien, ces données renforcent l'argument en faveur du maintien par la Fed de sa position attentiste. Les marchés estiment à 45 % la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion de septembre, selon les données CME FedWatch, contre 60 % il y a un mois.
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