Les offres d'emploi bondissent à 7,62 millions, soutenant le dollar

Les offres d'emploi américaines ont grimpé à leur plus haut niveau en près de deux ans, faisant remonter le dollar de ses plus bas de séance et repoussant les craintes de récession.

Les offres d'emploi américaines ont bondi à 7,62 millions en avril, leur plus haut niveau depuis mai 2024 et bien au-dessus du consensus de 6,88 millions, provoquant un rebond du dollar par rapport à ses plus bas de séance alors que les traders réduisaient leurs paris sur un assouplissement à court terme de la Fed. Le taux d'offres d'emploi est passé à 4,6 % contre 4,2 % en mars, a indiqué mardi le Bureau of Labor Statistics dans son enquête sur les offres d'emploi et la rotation de la main-d'œuvre (JOLTS).

Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient 6,88 millions d'offres, faisant de ce dépassement de 731 000 l'un des plus importants de l'histoire récente de l'enquête. Ce rapport fait suite à deux mois consécutifs de gains d'emplois supérieurs à 100 000, suggérant que le marché du travail pourrait se raffermir après avoir vacillé plus tôt en 2025 sous le poids de l'incertitude tarifaire et des retombées économiques du conflit avec l'Iran. Les premières demandes d'allocations chômage restent à des niveaux historiquement bas, selon les données du BLS.

L'embauche a chuté de 419 000 à 5,12 millions, faisant passer le taux d'embauche de 3,5 % à 3,2 %, tandis que les licenciements ont diminué de 192 000 à 1,69 million — le taux de licenciements passant de 1,2 % à 1,1 %. La divergence entre la hausse des offres et la baisse des embauches suggère que les employeurs publient davantage de postes mais mettent plus de temps à les pourvoir, une dynamique cohérente avec un marché du travail tendu plutôt qu'en détérioration. Le taux de démissions a également légèrement baissé, suggérant que les travailleurs deviennent plus prudents quant à quitter leur poste actuel.

Ces données arrivent alors que la Réserve fédérale navigue entre des signaux contradictoires : l'inflation a accéléré à son rythme le plus rapide en trois ans en avril, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle ayant fortement augmenté, tandis que l'économie est confrontée aux droits de douane et à la campagne militaire en cours contre l'Iran. La lecture JOLTS, plus forte que prévu, réduit l'urgence pour la Fed de réduire les taux depuis la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %, une position que les marchés OIS ont déjà intégrée pour l'année prochaine. Le rapport sur l'emploi de mai, attendu vendredi, devrait montrer une augmentation de 85 000 des salaires non agricoles et un taux de chômage stable à 4,3 %, selon l'enquête Reuters auprès des économistes.

La dernière fois que les offres d'emploi ont dépassé 7,6 millions, c'était en mai 2024, lorsque l'économie créait en moyenne 218 000 emplois par mois et que la Fed maintenait encore ses taux à 5,25 %-5,50 % avant de commencer son cycle d'assouplissement en septembre. Depuis lors, la Fed a réduit ses taux de 175 points de base pour atteindre la fourchette actuelle, et le marché du travail est resté un pilier clé de la résilience économique, même si la fabrication et la confiance des consommateurs se sont affaiblies. Le niveau actuel des offres suggère que les employeurs sont encore en concurrence pour les travailleurs malgré le coût du capital plus élevé et l'incertitude géopolitique persistante.

L'indice du dollar a inversé ses pertes précédentes après la publication, gagnant face à l'euro, à la livre sterling et au dollar canadien, le différentiel de taux d'intérêt favorisant la devise américaine. L'EUR/USD a glissé alors que la monnaie unique abandonnait ses gains précédents, tandis que l'USD/JPY a grimpé alors que l'écart de rendement entre les obligations d'État américaines et japonaises s'est creusé. Le rendement du Trésor à 2 ans a augmenté alors que les traders réduisaient leurs paris sur des baisses de taux à court terme, tandis que les marchés actions restaient mitigés, des données sur l'emploi plus solides tempérant à la fois les craintes de récession et les espoirs d'un assouplissement monétaire imminent.

Pour les marchés des changes, un marché du travail qui refuse de s'assouplir donne à la Fed la possibilité de maintenir des taux plus élevés plus longtemps, élargissant l'avantage de rendement du dollar par rapport aux principales devises concurrentes. L'euro et la livre sterling, tous deux sensibles aux trajectoires de taux de leurs banques centrales respectives, sont confrontés à des vents contraires supplémentaires si le marché du travail américain continue de surperformer. Le dollar canadien, déjà sous pression en raison de l'incertitude commerciale, pourrait encore souffrir si le différentiel de taux d'intérêt avec les États-Unis persiste. La résilience du marché du travail sera un élément clé pour la prochaine décision de la Fed sur les taux, la réunion de juin étant désormais au centre de l'attention.

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