L'inflation sous-jacente au Japon ralentit à 1,4 % tandis que les contrôles de prix masquent les coûts de l'énergie

L'inflation à la consommation sous-jacente au Japon s'est modérée pour le deuxième mois consécutif en avril, tombant sous l'objectif de 2 % de la banque centrale alors que les subventions gouvernementales ont continué de plafonner la croissance des prix malgré la hausse des coûts de l'énergie découlant du conflit au Moyen-Orient.

L'indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent, qui exclut les produits alimentaires frais volatils, a augmenté de 1,4 % par rapport à l'année précédente, selon les données du Bureau des statistiques du Japon publiées vendredi. Ce chiffre marque une décélération par rapport à l'augmentation de 1,8 % en mars et est inférieur à la prévision médiane de 1,7 % des économistes interrogés par Quick.

Le ralentissement a été généralisé. Une mesure plus approfondie de l'inflation, qui exclut à la fois les produits alimentaires frais et les coûts de l'énergie, et qui est étroitement surveillée par la Banque du Japon comme indicateur des tendances de prix sous-jacentes, est revenue à 1,9 % contre 2,4 % le mois précédent. L'inflation globale a également ralenti à 1,4 %, son niveau le plus bas en plus de quatre ans. Le refroidissement des prix à la consommation est largement attribué aux mesures gouvernementales qui ont subventionné l'électricité et le gaz, protégeant ainsi les ménages de l'impact total de l'envolée des prix mondiaux de l'énergie.

Ces données compliquent la trajectoire de la Banque du Japon alors qu'elle pèse le moment de sa prochaine hausse des taux d'intérêt. Bien que les chiffres globaux suggèrent une perte de dynamisme inflationniste, les prix à la production se sont accélérés, atteignant leur plus haut niveau en près de trois ans. Les économistes suggèrent que ces coûts d'intrants croissants pourraient se traduire par des prix à la consommation plus élevés plus tard en 2026, maintenant la pression sur la BOJ pour normaliser sa politique. Les marchés intègrent toujours la possibilité d'une hausse des taux dès le mois de juin, en particulier si les marchés mondiaux de l'énergie connaissent de nouvelles perturbations. Le yen s'est maintenu près du niveau de 159 contre le dollar alors que les traders évaluaient la prochaine décision de la banque centrale.

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