Key Takeaways:
Le plus haut diplomate japonais en charge des devises a signalé qu'il était prêt à intervenir sur les marchés des changes à tout moment, renforçant ainsi la position du gouvernement après qu'environ 10 000 milliards de yens (63 milliards de dollars) ont été déployés pour soutenir le yen depuis avril.
« Comme nous l'avons déjà déclaré, nous répondrons de manière appropriée à tout moment si nécessaire » contre une volatilité excessive des devises, a déclaré la ministre des Finances Satsuki Katayama aux journalistes après une réunion des dirigeants financiers du G7 à Paris.
Le yen s'est affaibli au-delà de 158 pour un dollar, cédant plus de la moitié de ses gains depuis la dernière intervention où il s'était renforcé aux alentours de 155. La devise approche la barre des 160, un niveau largement considéré comme une ligne rouge pour les autorités. Le taux directeur actuel de la Banque du Japon reste à 0,0-0,1 %, contrastant fortement avec la fourchette de 5,25-5,50 % de la Réserve fédérale américaine.
Le défi pour le Japon est de soutenir sa monnaie sans déclencher une vente massive de ses vastes avoirs en bons du Trésor américain, ce qui pourrait par ricochet augmenter les rendements américains et renforcer le dollar. Les autorités affirment disposer d'assez de liquidités, notamment des dépôts en espèces, pour financer les interventions sans vendre de bons du Trésor, une mesure qui serait contre-productive.
Katayama a noté que les fluctuations des prix du pétrole brut ont contribué à la volatilité des taux de change et des rendements des obligations d'État. Les récentes interventions, indiquées par les données de la banque centrale, représentent la première entrée du Japon sur le marché des changes en près de deux ans. Bien que la ministre ait refusé de confirmer l'intervention, elle a reconnu que la volatilité des marchés avait été un sujet de discussion lors de la réunion du G7, l'attribuant aux développements au Moyen-Orient et aux comportements spéculatifs.
L'une des principales préoccupations des observateurs du marché était de savoir comment le Japon financerait ses opérations de vente de dollars et d'achat de yens. Comme l'essentiel des quelque 1 400 milliards de dollars de réserves de change du Japon est détenu en bons du Trésor américain, des ventes à grande échelle pourraient perturber le marché obligataire américain. Cependant, un responsable du ministère des Finances a précisé que le Japon maintenait une liquidité importante au sein de ses réserves, y compris des liquidités et des actifs arrivant à échéance, lui permettant d'agir efficacement tout en minimisant les conséquences involontaires.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
