La valorisation d'Intel s'envole au-delà des 475 milliards de dollars après un chiffre d'affaires supérieur de 7 % aux prévisions

La capitalisation boursière d'Intel a grimpé jusqu'au record de 476 milliards de dollars cette semaine, alors que son action a atteint un sommet historique de 94,95 $, portée par un chiffre d'affaires au premier trimestre supérieur de 7 % aux attentes. Ce résultat amène Wall Street à se demander si le fabricant de puces historique profite enfin de la révolution de l'IA ou si sa valorisation a dépassé ses fondamentaux.

« Même moi, je ne m'attendais pas à ce que ce fabricant de puces, autrefois emblématique, publie un trimestre aussi exceptionnel », a déclaré Jim Cramer de CNBC lors de son émission Mad Money. « Je pense qu'il y a eu un changement culturel profond chez Intel », a-t-il ajouté, attribuant cette transformation au PDG Lip-Bu Tan, qui a pris les commandes il y a un peu plus d'un an.

Le géant des semi-conducteurs a annoncé un chiffre d'affaires de 13,6 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, soit une augmentation de 7 % par rapport aux 12,7 milliards enregistrés à la même période en 2025, constituant la plus grande surprise sur les bénéfices de l'entreprise en plus de cinq ans. L'action a bondi de 12,06 % mercredi à la suite des résultats. Pour le deuxième trimestre, Intel prévoit un chiffre d'affaires compris entre 13,8 et 14,8 milliards de dollars, ce qui représente une croissance potentielle annuelle allant jusqu'à 14,7 %.

Cette valorisation record soulève une question cruciale pour les investisseurs : Intel a-t-il gagné sa place à la table de l'IA, ou ce rallye est-il le produit d'une ferveur spéculative ? Alors que le redressement d'Intel semble tiré par une forte demande de CPU, le marché plus large des puces d'IA fait l'objet d'une concurrence intense de la part de rivaux comme AMD, qui poursuit une voie différente axée sur les accélérateurs.

Le renouveau du CPU d'Intel rencontre la demande en IA

Le cœur de la solide performance d'Intel provient d'une demande robuste pour ses unités centrales de traitement (CPU), en particulier sa dernière génération de processeurs pour serveurs. Selon la conférence téléphonique sur les résultats, les nouvelles puces pour serveurs connaissent la courbe d'adoption la plus agressive qu'Intel ait vue en cinq ans. Cette explosion de la demande a permis un plus grand pouvoir de fixation des prix, ce qui a directement contribué à l'expansion des marges, selon le CFO David Zinsner.

Cramer a souligné cette tendance comme étant « la prochaine étape de la révolution de l'IA », suggérant que le marché des CPU dans l'infrastructure de l'IA reste exceptionnellement fort. Ce succès centré sur le CPU offre un contraste frappant avec le récit dominé par le GPU qui a défini le marché du matériel d'IA ces dernières années, positionnant Intel comme l'un des principaux bénéficiaires d'un paysage matériel qui se diversifie.

La contre-offensive d'AMD signale une bataille d'IA plus large

Pendant qu'Intel célèbre sa résurgence tirée par le CPU, son concurrent Advanced Micro Devices (AMD) poursuit sa poussée agressive dans les accélérateurs d'IA. Soulignant les enjeux élevés, l'analyste de Susquehanna Christopher Rolland a récemment relevé son objectif de cours sur AMD au plus haut du marché à 375 $, citant l'adoption accélérée de ses puces IA MI350 et MI450 à venir.

Rolland a évoqué des contrats majeurs avec OpenAI et Meta, chacun s'engageant sur des acquisitions de matériel de 6 gigawatts qui pourraient se traduire par des dizaines de milliards de revenus. Cependant, tous les analystes ne sont pas aussi optimistes. Northland a récemment abaissé la note d'AMD à « Market Perform » avec un objectif de cours de 260 $, soulignant un désaccord important à Wall Street sur la valorisation du secteur. L'action AMD, qui a progressé de 4,3 % suite aux nouvelles d'Intel, se négocie à un multiple élevé de 50 fois les bénéfices futurs, une valorisation qui laisse peu de place à l'erreur.

Pour les investisseurs, cette divergence est essentielle. La valorisation d'Intel à 476 milliards de dollars est un pari sur une reprise menée par le CPU et un virage culturel, tandis que la valorisation d'AMD dépend de sa capacité à capturer une part significative du marché des accélérateurs d'IA dédiés face à Nvidia. Comme l'a noté Cramer, bien que le mouvement parabolique d'Intel suggère que certains investisseurs ont « raté le coche », tout repli du marché pourrait offrir une nouvelle occasion d'évaluer les architectures concurrentes qui façonnent l'avenir de l'IA.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.