L'action Intel bondit de 13 % suite aux discussions sur la fonderie avec Apple

Les actions d'Intel Corp. ont bondi de 13 % pour atteindre un sommet historique mardi suite à des rapports indiquant qu'Apple Inc. est en discussions préliminaires pour utiliser ses services de fonderie, une décision qui pourrait valider le redressement industriel de plusieurs milliards de dollars d'Intel et contester la domination de TSMC.

Le rallye à 105,64 $ a poussé le S&P 500 et le Nasdaq Composite vers de nouveaux records, la performance d'Intel entraînant d'autres fabricants de puces, notamment Micron Technology et Sandisk, qui ont gagné respectivement 11 % et 12 %.

Les discussions, décrites par Bloomberg comme étant à un stade précoce, font partie de la stratégie « Taiwan plus un » d'Apple visant à diversifier sa chaîne d'approvisionnement au-delà de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), qui produit la quasi-totalité de ses processeurs avancés. Le procédé 18A d'Intel, un nœud de classe 1,8 nanomètre prévu pour fin 2026, est la première technologie de fabrication américaine théoriquement capable de produire les puces de la série M d'Apple.

Pour Intel, remporter ne serait-ce qu'une fraction de l'activité d'Apple fournirait un client de référence critique pour ses ambitions de fonderie, ajoutant potentiellement plus de 600 millions $ de revenus annuels, selon une estimation. Pour Apple, cela représente une police d'assurance géopolitique, s'alignant sur un engagement de 600 milliards $ envers le secteur manufacturier américain et atténuant les risques de la chaîne d'approvisionnement concentrée à Taïwan.

Les discussions se déroulent dans le contexte d'un effort concerté du gouvernement américain pour relocaliser la production critique de semi-conducteurs. Le gouvernement a investi 8,9 milliards $ dans Intel en août 2025 via le CHIPS Act, acquérant une participation de près de 10 % et signalant que la survie de l'entreprise est une question de politique nationale. Cette participation a rapporté plus de 300 % en neuf mois. D'autres grandes entreprises technologiques américaines, dont Amazon, Google et Terafab d'Elon Musk, ont également signé ou sont en discussion pour des accords de fonderie, poussées par l'impératif stratégique de disposer d'une capacité de production de puces aux États-Unis.

Sous la direction du PDG Lip-Bu Tan, qui a pris ses fonctions en mars 2025, Intel a restructuré son activité de fonderie en une filiale distincte et a concentré ses ressources d'ingénierie sur le nœud de procédé 18A. La stratégie a montré des signes précoces de succès, la société dépassant les estimations de revenus et de bénéfices pendant six trimestres consécutifs. Au premier trimestre 2026, les revenus des centres de données et de l'IA ont augmenté de 22 % sur un an pour atteindre 5,1 milliards $.

L'écart de réalité : Ambition de fonderie vs Données financières

Malgré le rallye de 175 % de l'action en 2026, l'activité de fonderie d'Intel reste une fraction de celle de ses rivaux. La division a perdu 2,4 milliards $ au premier trimestre, et son chiffre d'affaires de fonderie externe n'était que de 174 millions $, comparé au chiffre d'affaires trimestriel de TSMC qui dépasse les 20 milliards $. Le sentiment des analystes reste mesuré, avec une recommandation consensuelle de « conserver » et un objectif de prix médian de 80 $, soit nettement en dessous de ses niveaux de négociation actuels.

Risques d'exécution et menaces concurrentielles

Des risques critiques subsistent pour les investisseurs payant une prime pour un récit qui ne s'est pas encore pleinement concrétisé. La société n'a pas encore annoncé de client externe engagé sur de gros volumes pour son nœud 14A de nouvelle génération, une étape clé pour son moment de vérité en fonderie attendu au second semestre 2026. Intel est également confronté à une concurrence intense de la part de la future plateforme GPU « Rubin » de Nvidia, qui menace sa gamme d'accélérateurs IA Gaudi, et à un changement structurel du marché des PC vers des puces basées sur ARM de concurrents comme Qualcomm qui pourrait éroder les revenus de son groupe cœur de métier Client Computing.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.